El banco central de China ha ordenado a los principales bancos comerciales que reduzcan las tasas de depósito en dólares estadounidenses, lo que podría impulsar a los inversores hacia activos alternativos como las criptomonedas.
El Banco Popular de China (PBOC) quiere disuadir a los inversores de acumular dólares para aumentar la confianza en su moneda a medida que aumentan las salidas de capital.
China busca reducir sus tenencias de dólares ante la debilidad del yuan
Durante el último año, los inversores chinos han acumulado más dólares debido al aumento de las tasas de interés en Estados Unidos y a las constantes dudas sobre la desaceleración de la economía china, que parece estar empeorando. Como resultado, el Banco Popular de China (BPC) presionó para reducir las tasas de depósito en dólares para estabilizar el yuan y gestionar la creciente salida de capitales.
Los datos oficiales indican que los depósitos en moneda extranjera onshore alcanzaron los 892.400 millones de dólares en enero de 2024, el nivel más alto desde abril de 2023. Entre estas estadísticas, los depósitos en dólares de los hogares aumentaron un 18% interanual hasta los 146.100 millones de dólares, mientras que las tenencias corporativas en dólares alcanzaron los 451.900 millones de dólares.
Estos depósitos de altos montos en dólares han reducido la tasa de conversión (la disposición de las empresas y los individuos a cambiar dólares nuevamente a yuanes), lo que ha resultado en el mayor récord de ventas de divisas a clientes desde julio de 2023 y ha aumentado la demanda del dólar estadounidense.
Por ejemplo, el Banco de Asia Oriental reducirá su tasa para depósitos en dólares a un año por importes superiores a 20.000 dólares del 4,4% al 3,4%, y el Banco de Nanjing reducirá su tasa para depósitos en dólares a tres meses por importes superiores a 3.000 dólares del 4,3% al 2,1%. Otros bancos estatales seguirán su ejemplo en las próximas semanas.
Los reguladores chinos también han advertido sobre la creciente tendencia de los inversores a acumular dólares, argumentando que la especulación arriesgada podría provocar una fuga desproporcionada de capital y una depreciación aún mayor del yuan. Estas tasas de interés de depósito más bajas buscan restarle atractivo al ahorro en dólares trac activos denominados en yuanes
El yuan se enfrenta a la presión de factores económicos globales
El diferencial de tipos de interés entre China y EE. UU. es más amplio que nunca, lo quetraca más inversores chinos al dólar. Por lo tanto, el yuan chino debe competir con los altos rendimientos de la Reserva Federal estadounidense, que ofrecen a los depósitos en dólares una rentabilidad de alrededor del 4,5 %, mientras que los depósitos en yuanes rinden menos del 1 %.
Los analistas del mercado informan que los controles de capital de China han limitado la fuga de capitales a gran escala y, a medida que el dólar sube, la estabilidad a largo plazo del yuan sigue siendo incierta.
Los aranceles propuestos por Trump a las importaciones chinas también ejercieron mucha presión sobre el yuan. El arancel del 10% sobre los productos chinos, vigente desde el 4 de marzo, generó nerviosismo en el mercado, lo que provocó una ola de ventas de Bitcoin , que cayó más del 5% hasta los 79.125 dólares (su nivel más bajo en noviembre de 2023). Ether también se desplomó más del 5% hasta los 2.099 dólares (su mínimo en 13 meses), mientras que el dólar australiano cayó un 0,4%, alcanzando su mínimo en tres semanas.
Los inversores buscan opciones alternativas ante los recortes de tipos
A medida que caen los depósitos en dólares, los inversores exploran activos alternativos para protegerse de la posible inflación, y criptomonedas como Bitcoin destacan. Debido a su naturaleza descentralizada y su oferta limitada, Bitcoin se considera el "oro digital", lo que lo convierte en una buena protección contra la inflación y la depreciación del yuan.
La depreciación del yuan y la reducción de los incentivos para mantener depósitos en dólares aumentaron la demanda de Bitcoin. Antes de la represión china contra el comercio de criptomonedas en 2021, China era uno de los principales mercados para la adopción de Bitcoin, y muchos inversores lo utilizaban para eludir los controles de capital y proteger su patrimonio de la inflación.
Los inversores chinos que buscaban una moneda menos volátil ayudaron a impulsar la demanda de monedas estables como Tether (USDT) y USD Coin (USDC), lo que les permitió mantener su acceso al USD y evitar el sistema bancario del país.
A pesar de las severas medidas regulatorias de China contra el comercio de criptomonedas, la demanda de activos digitales sigue siendo alta. Las plataformas de intercambio offshore y de finanzas descentralizadas (DeFi) permiten a los inversores chinos comprar y negociar monedas estables a pesar de las estrictas restricciones.
Si el yuan se debilita aún más y las condiciones económicas mundiales se mantienen inestables, se producirá una demanda explosiva de criptomonedas como cobertura contra la inflación, la devaluación monetaria y la incertidumbre geopolítica. Aun así, la crisis china podría imponer controles de capital más estrictos o aumentar la supervisión regulatoria para evitar salidas masivas de capitales hacia activos digitales.
El sistema financiero chino sigue siendo frágil debido a las persistentes tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, la creciente brecha de rendimiento y las preocupaciones económicas internas. Los próximos meses mostrarán si las medidas del Banco Popular de China para reducir las tasas de depósito en Estados Unidos lograrán redirigir el capital hacia el yuan o si los inversores seguirán protegiéndose con activos alternativos.
