Los recortes de las tasas de depósito en dólares de China podrían impulsar a los inversores hacia las criptomonedas como cobertura

El banco central de China ha instruido a los principales bancos comerciales a reducir las tasas de depósito en dólares estadounidenses, lo que podría empujar a los inversores hacia activos alternativos como las criptomonedas. 

El Banco Popular de China (PBOC) quiere desalentar a los inversores de acumular dólares para impulsar la confianza en su moneda a medida que aumentan las salidas de capital. 

China se mueve para reducir las tenencias en dólares en medio de la debilidad del yuan

Durante el último año, los inversores chinos han acumulado más dólares debido a las tasas de interés más altas en EE. UU. y las dudas constantes sobre la lenta economía de China, que parece estar empeorando. Como resultado, el PBOC impulsó tasas de depósito en dólares más bajas para estabilizar el yuan y gestionar las salidas de capital crecientes.

Los datos oficiales indican que los depósitos en divisas en el mercado interno alcanzaron los 892.400 millones de dólares en enero de 2024, el nivel más alto desde abril de 2023. Entre estas estadísticas, los depósitos en dólares de los hogares aumentaron un 18% interanual hasta los 146.100 millones de dólares, mientras que las tenencias corporativas en dólares alcanzaron los 451.900 millones de dólares.

Estos altos depósitos en dólares han reducido la ratio de conversión (cuánto están dispuestos los negocios y los individuos a cambiar dólares de nuevo a yuanes), lo que resultó en el mayor registro histórico de ventas de divisas a clientes desde julio de 2023 y aumentó la demanda del dólar estadounidense.

Por ejemplo, el Bank of East Asia reducirá su tasa sobre los depósitos en dólares a un año en sumas superiores a 20.000 dólares del 4,4% al 3,4%, y el Bank of Nanjing bajará su tasa de depósito en dólares a tres meses en sumas superiores a 3.000 dólares del 4,3% al 2,1%. Otros bancos estatales seguirán en las próximas semanas.

Los reguladores chinos también han advertido sobre la creciente tendencia entre los inversores a acumular dólares, argumentando que la especulación con mayor riesgo podría desencadenar una salida de capitales desproporcionada y llevar a una mayor depreciación del yuan. Esas tasas de depósito más bajas tienen como objetivo hacer que los ahorros en dólares sean relativamente menos atractivos y animar a los inversores a volver a los activos denominados en yuan .

El yuan enfrenta presión por factores económicos globales

La diferencia de tipos de interés entre China y EE. UU. es más amplia ahora que nunca, atrayendo a más inversores chinos hacia el dólar. Por lo tanto, el yuan chino debe competir con las altas tasas de interés de la Reserva Federal de EE. UU., lo que ofrece a los depósitos en dólares rendimientos de aproximadamente el 4,5%, mientras que los depósitos en yuanes rinden menos del 1%.

Los analistas de mercado informan que los controles de capital de China han limitado la fuga de capitales a gran escala, y a medida que el dólar se fortalece, la estabilidad a largo plazo del yuan sigue siendo incierta.

Los aranceles propuestos por Trump sobre las importaciones chinas también ejercieron mucha presión sobre el yuan. El arancel del 10% sobre los bienes chinos a partir del 4 de marzo provocó nerviosismo en el mercado, causando una venta masiva de Bitcoin, que cayó más del 5% hasta los 79.125 dólares (el mínimo desde noviembre de 2023). Ether también cayó más del 5% hasta los 2.099 dólares (un mínimo de 13 meses), mientras que el dólar australiano cayó un 0,4%, alcanzando un mínimo de tres semanas.

Inversores buscan alternativas en medio de recortes de tasas

A medida que caen los depósitos en dólares, los inversores exploran activos alternativos para cubrirse contra una posible inflación, y las criptomonedas como Bitcoin destacan. Debido a su naturaleza descentralizada y oferta limitada, Bitcoin se considera "oro digital", lo que lo convierte en una buena cobertura contra la inflación y la depreciación del yuan.

El yuan más débil y la reducción de incentivos para mantener depósitos en dólares aumentaron la demanda de Bitcoin. Antes del endurecimiento de China sobre el comercio de criptomonedas en 2021, China era uno de los mayores mercados para la adopción de Bitcoin, con muchos inversores utilizándolo para eludir los controles de capital y proteger su patrimonio contra la inflación.

Los inversores chinos que buscaban una moneda menos volátil ayudaron a impulsar la demanda de stablecoins como Tether (USDT) y USD Coin (USDC), permitiéndoles mantener su acceso a los dólares mientras evitaban el sistema bancario del país.

A pesar del endurecimiento regulatorio de China sobre el comercio de criptomonedas, la demanda de activos digitales sigue siendo alta. Los exchanges offshore y las plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi) permiten a los inversores chinos comprar e intercambiar stablecoins a pesar de las estrictas restricciones.

Si el yuan se debilita aún más y las condiciones económicas globales permanecen inestables, habrá una demanda explosiva de criptomonedas como cobertura contra la inflación, la devaluación de la moneda y la incertidumbre geopolítica. Sin embargo, la artritis china podría forzar controles de capital más estrictos o aumentar la supervisión regulatoria para prevenir salidas a gran escala hacia activos digitales.

El sistema financiero de China sigue siendo frágil debido a las tensiones comerciales en curso entre EE. UU. y China, una brecha de rendimientos en expansión y preocupaciones económicas domésticas. Los próximos meses mostrarán si las medidas del PBOC para reducir las tasas de depósito en dólares redirigirán con éxito el capital hacia el yuan o si los inversores continuarán cubriéndose utilizando activos alternativos.