I tagli ai tassi di deposito in dollari della Cina potrebbero spingere gli investitori verso le criptovalute come copertura

La banca centrale cinese ha ordinato alle principali banche commerciali di ridurre i tassi di deposito in dollari statunitensi, il che potrebbe spingere gli investitori verso asset alternativi come le criptovalute. 

La Banca Popolare Cinese (PBOC) vuole scoraggiare gli investitori dall'accumulare dollari per rafforzare la fiducia nella propria valuta, in un contesto di crescente deflusso di capitali. 

La Cina si muove per ridurre le riserve di dollari a causa della debolezza dello yuan

Nell'ultimo anno, gli investitori cinesi hanno accumulato più dollari a causa dell'aumento dei tassi di interesse statunitensi e dei persistenti dubbi sulla debolezza dell'economia cinese, che sembra peggiorare. Di conseguenza, la Banca Popolare Cinese ha spinto per tassi di deposito in dollari più bassi per stabilizzare lo yuan e gestire i crescenti deflussi di capitali.

I dati ufficiali indicano che i depositi in valuta estera onshore hanno raggiunto gli 892,4 miliardi di dollari a gennaio 2024, il livello più alto da aprile 2023. Tra queste statistiche, i depositi in dollari delle famiglie sono aumentati del 18% su base annua, raggiungendo i 146,1 miliardi di dollari, mentre i depositi in dollari delle aziende hanno raggiunto i 451,9 miliardi di dollari.

Questi depositi elevati in dollari hanno abbassato il tasso di conversione (la disponibilità di aziende e privati ​​a convertire nuovamente dollari in yuan), determinando il più alto record di vendite di valuta estera ai clienti da luglio 2023 e aumentando la domanda di dollari statunitensi.

Ad esempio, la Banca dell'Asia orientale ridurrà il tasso sui depositi in dollari a un anno per somme superiori a 20.000 dollari dal 4,4% al 3,4%, mentre la Banca di Nanchino abbasserà il tasso sui depositi in dollari a tre mesi per somme superiori a 3.000 dollari dal 4,3% al 2,1%. Altre banche statali seguiranno l'esempio nelle prossime settimane.

Le autorità di regolamentazione cinesi hanno anche messo in guardia dalla crescente tendenza degli investitori ad accumulare dollari, sostenendo che la speculazione rischiosa potrebbe innescare un deflusso di capitali sproporzionato e portare a un ulteriore deprezzamento dello yuan. Questi tassi di deposito più bassi dovrebbero rendere i risparmi in dollari relativamente menotracdenominate in yuan attività

Lo yuan subisce pressioni da fattori economici globali

Il differenziale di tasso di interesse tra Cina e Stati Uniti è ora più ampio che mai,tracsempre più investitori cinesi verso il dollaro. Pertanto, lo yuan cinese deve competere con i tassi di interesse ad alto rendimento della Federal Reserve statunitense, che garantiscono ai depositi in dollari rendimenti di circa il 4,5%, mentre i depositi in yuan rendono meno dell'1%.

Gli analisti di mercato segnalano che i controlli sui capitali in Cina hanno limitato la fuga di capitali su larga scala e, con l'aumento del dollaro, la stabilità a lungo termine dello yuan resta incerta.

Le tariffe proposte da Trump sulle importazioni cinesi hanno esercitato una forte pressione sullo yuan. Il dazio del 10% sui prodotti cinesi, in vigore dal 4 marzo, ha causato nervosismo sui mercati, provocando una svendita di Bitcoin, che è crollato di oltre il 5% a 79.125 dollari (il minimo da novembre 2023). Anche Ether ha subito un calo di oltre il 5%, scendendo a 2.099 dollari (il minimo da 13 mesi), mentre il dollaro australiano ha perso lo 0,4%, raggiungendo il minimo da tre settimane. 

Gli investitori cercano opzioni alternative in vista dei tagli dei tassi

Con il calo dei depositi in dollari, gli investitori esplorano asset alternativi per proteggersi da una possibile inflazione, e le criptovalute come Bitcoin si distinguono. Grazie alla sua natura decentralizzata e all'offerta limitata, Bitcoin è considerato "oro digitale", il che lo rende una buona copertura contro l'inflazione e il deprezzamento dello yuan.

Lo yuan più debole e la riduzione degli incentivi a detenere depositi in dollari hanno aumentato la domanda di Bitcoin. Prima della stretta cinese sul trading di criptovalute nel 2021, la Cina era uno dei principali mercati per l'adozione di Bitcoin, con molti investitori che lo utilizzavano per aggirare i controlli sui capitali e proteggere il proprio patrimonio dall'inflazione.

Gli investitori cinesi alla ricerca di una valuta meno volatile hanno contribuito ad aumentare la domanda di stablecoin come Tether (USDT) e USD Coin (USDC), consentendo loro di mantenere l'accesso al dollaro statunitense evitando al contempo il sistema bancario del Paese.

Nonostante le severe restrizioni normative cinesi sul trading di criptovalute, la domanda di asset digitali rimane elevata. Gli exchange offshore e le piattaforme di finanza decentralizzata (DeFi) consentono agli investitori cinesi di acquistare e scambiare stablecoin nonostante le rigide restrizioni.

Se lo yuan dovesse indebolirsi ulteriormente e le condizioni economiche globali rimanessero instabili, si assisterebbe a una domanda esplosiva di criptovalute come strumento di protezione contro l'inflazione, la svalutazione della moneta e l'incertezza geopolitica. Tuttavia, l'artrite cinese potrebbe imporre controlli più severi sui capitali o rafforzare la vigilanza regolamentare per prevenire deflussi su larga scala verso asset digitali.

Il sistema finanziario cinese rimane fragile a causa delle continue tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, del crescente divario di rendimento e delle preoccupazioni economiche interne. I prossimi mesi diranno se le misure della Banca Popolare Cinese (PBOC) volte ad abbassare i tassi di deposito statunitensi riusciranno a reindirizzare i capitali verso lo yuan o se gli investitori continueranno a coprirsi utilizzando asset alternativi.