I tagli ai tassi di deposito in dollari in Cina potrebbero spingere gli investitori verso il crypto come copertura

La banca centrale della Cina ha istruito le principali banche commerciali a ridurre i tassi di deposito in dollari USA, il che potrebbe spingere gli investitori verso asset alternativi come la criptovaluta. 

Il Banca Popolare Cinese (PBOC) vuole scoraggiare gli investitori dall'accumulare dollari per rafforzare la fiducia nella sua valuta mentre i flussi di capitale in uscita aumentano. 

La Cina si muove per ridurre le partecipazioni in dollari nel mezzo della debolezza dello yuan

Nel corso dell'anno passato, gli investitori cinesi hanno accumulato più dollari a causa dei tassi di interesse statunitensi più alti e dei dubbi costanti sull'economia lenta della Cina, che sembra peggiorare. Di conseguenza, la PBOC ha spinto per tassi di deposito in dollari più bassi per stabilizzare lo yuan e gestire i flussi di capitale in uscita crescenti.

I dati ufficiali indicano che i depositi in valuta estera onshore hanno raggiunto 892,4 miliardi di dollari a gennaio 2024, il massimo da aprile 2023. Tra queste statistiche, i depositi in dollari delle famiglie sono aumentati del 18% anno su anno a 146,1 miliardi di dollari, mentre le partecipazioni in dollari delle aziende hanno raggiunto 451,9 miliardi di dollari.

Questi alti depositi in dollari hanno abbassato il rapporto di conversione (quanto le aziende e gli individui sono disposti a cambiare i dollari indietro in yuan), risultando nel più grande record di vendite di valuta estera ai clienti da luglio 2023 e aumentando la domanda per il dollaro USA.

Ad esempio, la Bank of East Asia ridurrà il suo tasso sui depositi in dollari a un anno per somme superiori a $20.000 dal 4,4% al 3,4%, e la Bank of Nanjing abbasserà il suo tasso di deposito in dollari a tre mesi per somme superiori a $3.000 dal 4,3% al 2,1%. Altre banche statali seguiranno nelle prossime settimane.

I regolatori cinesi hanno anche avvertito della crescente tendenza tra gli investitori ad accumulare dollari, sostenendo che la speculazione rischiosa potrebbe innescare un afflusso di capitali fuori misura e portare a un ulteriore deprezzamento dello yuan. Questi tassi di deposito più bassi sono meanti per rendere i risparmi in dollari relativamente meno attraenti e spingere gli investitori indietro verso asset denominati in yuan .

Lo yuan affronta pressione da fattori economici globali

Il differenziale di interesse tra la Cina e gli Stati Uniti è più ampio ora che mai, attirando più investitori cinesi verso il dollaro. Pertanto, lo yuan cinese deve competere con i tassi di interesse della Federal Reserve USA ad alto rendimento, dando ai depositi in dollari un rendimento di circa il 4,5%, mentre i depositi in yuan rendono meno dell'1%.

Gli analisti di mercato riportano che i controlli sui capitali della Cina hanno limitato la fuga di capitali su larga scala, e mentre il dollaro sale, la stabilità a lungo termine dello yuan rimane incerta.

I dazi proposti da Trump sulle importazioni cinesi hanno anche messo molta pressione sullo yuan. Il dazio del 10% sulle merci cinesi a partire dal 4 marzo ha causato nervosismo sul mercato, causando una vendita di Bitcoin, che è sceso di oltre il 5% a $79.125 (il minimo da novembre 2023). Ether è anche crollato di oltre il 5% a $2.099 (un minimo di 13 mesi), mentre il dollaro australiano è sceso dello 0,4%, raggiungendo un minimo di tre settimane .

Investitori alla ricerca di opzioni alternative nel mezzo dei tagli ai tassi

Mentre i depositi in dollari diminuiscono, gli investitori esplorano asset alternativi per coprirsi contro possibili inflazioni, e le criptovalute come Bitcoin spiccano. A causa della sua natura decentralizzata e dell'offerta limitata, Bitcoin è visto come "oro digitale", rendendolo una buona copertura contro l'inflazione e il deprezzamento dello yuan.

Lo yuan più debole e la riduzione degli incentivi a detenere depositi in dollari hanno aumentato la domanda di Bitcoin. Prima del blitz della Cina sul trading di criptovalute nel 2021, la Cina era uno dei mercati più grandi per l'adozione di Bitcoin, con molti investitori che lo usavano per eludere i controlli sui capitali e proteggere la loro ricchezza contro l'inflazione.

Gli investitori cinesi alla ricerca di una valuta meno volatile hanno aiutato ad aumentare la domanda per stablecoin come Tether (USDT) e USD Coin (USDC), permettendo loro di mantenere il loro accesso al USD evitando il sistema bancario del paese.

Nonostante il rigido controllo normativo cinese sul trading di criptovalute, la domanda di asset digitali rimane elevata. Gli scambi offshore e le piattaforme di finanza decentralizzata (DeFi) permettono agli investitori cinesi di acquistare e scambiare stablecoin nonostante le severe restrizioni.

Se lo yuan si indebolisse ulteriormente e le condizioni economiche globali rimanessero instabili, ci sarebbe una domanda esplosiva di criptovalute come copertura contro l'inflazione, la svalutazione della valuta e l'incertezza geopolitica. Tuttavia, l'artrite cinese potrebbe imporre controlli sui capitali più severi o aumentare la vigilanza normativa per prevenire flussi in uscita su larga scala verso gli asset digitali.

Il sistema finanziario cinese rimane fragile a causa delle ongoing tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, di un divario dei rendimenti in ampliamento e di preoccupazioni economiche interne. I prossimi mesi mostreranno se le misure della PBOC per abbassare i tassi sui depositi in dollari statunitensi riusciranno a reindirizzare i capitali verso lo yuan o se gli investitori continueranno a coprirsi utilizzando asset alternativi.