La banque centrale chinoise a demandé aux principales banques commerciales de réduire les taux de dépôt en dollars américains, ce qui pourrait pousser les investisseurs vers des actifs alternatifs comme la crypto-monnaie.
La Banque populaire de Chine (PBOC) souhaite décourager les investisseurs de la thésaurisation du dollar pour renforcer la confiance en sa monnaie à mesure que les sorties de capital augmentent.
La Chine se déplace pour réduire les fonds en dollars au milieu de la faiblesse du yuan
Au cours de la dernière année, les investisseurs chinois ont amassé plus de dollars en raison des taux d'intérêt américains plus élevés et des doutes cohérents sur la lente économie de la Chine, ce qui semble aggraver. En conséquence, la PBOC a fait pression pour des taux de dépôt en dollars inférieurs pour stabiliser le yuan et gérer la hausse des sorties de capital.
Les données officielles indiquent que les dépôts de change à terre ont atteint 892,4 milliards de dollars en janvier 2024, le plus élevé depuis avril 2023. Parmi ces statistiques, les dépôts en dollars des ménages ont augmenté de 18% en glissement annuel à 146,1 milliards de dollars, tandis que la détention en dollars des entreprises a atteint 451,9 milliards de dollars.
Ces dépôts à haut dollar ont abaissé le ratio de conversion (comment les entreprises et les particuliers sont disposés à changer de dollars en yuan), ce qui a entraîné le plus important record de ventes de change aux clients depuis juillet 2023 et augmenter la demande pour le dollar américain.
Par exemple, la Banque d'Asie de l'Est réduira son taux sur les dépôts d'un an en dollars supérieurs à 20 000 $ de 4,4% à 3,4%, et la Banque de Nanjing réduira son taux de dépôt à trois mois sur des sommes supérieures à 3 000 $ de 4,3% à 2,1%. D'autres banques appartenant à l'État suivront dans les prochaines semaines.
Les régulateurs chinois ont également mis en garde contre la tendance croissante des investisseurs à accumuler des dollars, faisant valoir que la spéculation sur les risques pourrait déclencher une sortie de capital démesurée et conduire à une dépréciation encore plus de l'amortissement du yuan. Ces taux de dépôt inférieurs visent à réaliser des économies en dollars relativement moins à trac tive et renvoient les investisseurs dans des actifs libellés en yuan.
Yuan fait face à la pression des facteurs économiques mondiaux
L'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États-Unis est plus large que jamais, cheztracTing plus d'investisseurs chinois au dollar. Ainsi, le yuan chinois doit rivaliser avec les taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine à haut rendement, donnant des dépôts en dollars environ 4,5%, tandis que les dépôts de yuan donnent moins de 1%.
Les analystes du marché rapportent que les contrôles des capitaux chinois ont une fuite de capitaux à grande échelle limitée et que le dollar augmente, la stabilité à long terme du yuan reste incertaine.
Les tarifs proposés par Trump sur les importations chinoises ont également exercé beaucoup de pression sur le yuan. Les droits de 10% sur les produits chinois à partir du 4 mars ont provoqué des tremblements de marché, provoquant une vente à Bitcoin , qui a chuté de 5% à 79 125 $ (la science la plus basse novembre 2023). L'éther a également chuté de plus de 5% à 2 099 $ (un plus bas de 13 mois), tandis que le dollar australien a chuté de 0,4%, atteignant un plus bas de trois semaines .
Les investisseurs à la recherche d'options alternatives au milieu des baisses de taux
Au fur et à mesure que les dépôts en dollars baissent, les investisseurs explorent des actifs alternatifs pour se couvrir contre une éventuelle inflation et les crypto-monnaies comme Bitcoin se distinguent. En raison de sa nature décentralisée et de son approvisionnement limité, Bitcoin est considéré comme «l'or numérique», ce qui en fait une bonne couverture contre l'inflation et la dépréciation du yuan.
Le yuan plus faible et les incitations réduites à détenir des dépôts en dollars ont augmenté la demande de Bitcoin. Avant la répression de la Chine contre le commerce des crypto-monnaies en 2021, la Chine a été l'un des plus grands marchés pour l'adoption de Bitcoin, de nombreux investisseurs l'utilisant pour contourner les contrôles des capitaux et protéger leur richesse contre l'inflation.
Les investisseurs chinois à la recherche d'une monnaie moins volatile ont contribué à stimuler la demande de stablescoins tels que Tether (USDT) et USD Coin (USDC), leur permettant de garder leur accès à l'USD tout en évitant le système bancaire du pays.
Malgré la répression réglementaire de la Chine sur le commerce des crypto-monnaies, la demande d'actifs numériques reste élevée. Les échanges offshore et les plateformes de financement décentralisées (DeFi) permettent aux investisseurs chinois d'acheter et de négocier des étalcoins malgré les restrictions étroites.
Si le yuan s'affaiblit davantage et que les conditions économiques mondiales restent instables, il y aura une demande explosive de crypto-monnaie comme couverture contre l'inflation, la dévaluation des montures et l'incertitude géopolitique. Pourtant, l'arthrite chinoise peut forcer les contrôles de capital plus stricts ou augmenter la surveillance réglementaire pour empêcher les sorties à grande échelle dans les actifs numériques.
Le système financier de la Chine reste fragile en raison des tensions commerciales en cours américano-chinoises, un écart de rendement élargi et des préoccupations économiques intérieures. Les mois à venir montreront si les mesures de la PBOC pour réduire les taux de dépôt américains redirigeront avec succès le capital en yuan ou si les investisseurs continueront de se couvrir en utilisant des actifs alternatifs.
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