Китай сталкивается с растущим давлением в вопросе принятия стейблкоинов

Китай испытывает растущее давление со стороны видных экономистов и политических советников в вопросе изучения использования стейблкоинов для трансграничных платежей, поскольку США ускоряют усилия по укреплению глобального доминирования доллара через криптоинновации.

Хотя Китай продолжает соблюдать всеобъемлющий запрет на деятельность, связанную с криптовалютами, недавние комментарии высокопоставленных чиновников Народного банка Китая (PBOC) вновь разожгли дебаты о стейблкоинах — цифровых активах, обычно привязанных к фиатным валютам, таким как доллар США.

Губернатор PBOC Пан Гуншэн недавно признал, что стейблкоины могут «революционизировать международные финансы», особенно в геополитическом климате, где традиционные платежные системы уязвимы для оружия в виде санкций. 

Пан подчеркнул стратегическую важность создания альтернативной инфраструктуры для избежания таких рисков, выступая на Люцзяцуйском форуме в июне,

Бывший глава PBOC Чжоу Сяочуань также выступил на мероприятии, предупредив, что стейблкоины, привязанные к доллару, могут способствовать долларизации. В то же время другие чиновники выдвинули идею стейблкоинов на основе юаня, чтобы усилить амбиции Китая по интернационализации своей валюты.

Крипто-инициатива США вызывает переоценку в Китае

Обновленный фокус в Китае происходит на фоне удвоения усилий США по цифровой повестке дня доллара. За несколько часов до того, как китайские чиновники обратились к Люцзяцуйскому форуму, Сенат США принял знаковое законодательство по регулированию стейблкоинов — крупную победу для криптоиндустрии и стратегии цифровых активов президента Дональда Трампа.

Министр финансов США Скотт Бессент еще больше усилил поддержку, заявив, что стейблкоины могут укрепить роль доллара, а не подорвать ее. Он привел в пример большее доверие к регулированию США по сравнению с централизованными цифровыми валютами, такими как цифровой юань (e-CNY).

Стейблкоины, уже набирающие популярность благодаря способности делать трансграничные платежи быстрее и дешевле, по прогнозам, достигнут объема предложения в 3,7 трлн долларов к 2030 году, при этом большинство из них обеспечено долларами США и краткосрочными казначейскими облигациями.

Гонконг становится стартовой площадкой для амбиций Китая в области стейблкоинов

Пекин исторически рассматривал криптовалюты как угрозу контролю за движением капитала и финансовой стабильности. Однако теперь эксперты видят в этом критическую возможность.

Робин Синг, главный экономист Китая в Morgan Stanley, отметил, что стейблкоины — это не новые валюты, а новые каналы дистрибуции существующих. Китаю необходимо внедрить токенизацию суверенных валют, чтобы оставаться конкурентоспособным.

Синг и другие эксперты предполагают, что Гонконг может стать регуляторной песочницей для офшорных стейблкоинов, привязанных к юаню. В Гонконге уже введена правовая база для стейблкоинов, обеспеченных фиатными валютами, а технологические гиганты, такие как JD.com и Ant Group, reportedly готовят заявки на получение лицензий.

Главный экономист JD.com Шэнь Цзяньгуан предупредил, что Китай рискует отстать без серьезного продвижения в сфере стейблкоинов. Основатель Ричард Лю заявил, что компания стремится сократить стоимость трансграничных платежей на 90% и сократить время расчетов до 10 секунд с помощью стейблкоинов.

Тем временем Zhejiang China Commodities City Group Co., оператор крупнейшего в мире оптового рынка, также объявил о намерениях войти в этот сектор через получение лицензий.

Китай продвигается вперед с двухуровневой цифровой стратегией 

Текущие усилия Китая в области цифровой валюты сталкиваются с трудностями. Цифровой юань (e-CNY), поддерживаемый государством, имеет ограниченное распространение. В то же время проект mBridge по трансграничным платежам с участием нескольких центральных банков столкнулся с неопределенностью после того, как Банк международных расчетов (BIS) вышел из проекта из-за опасений, что он может использоваться для обхода санкций.

Несмотря на неудачи, Пан объявил о планах создания международного центра e-CNY в Шанхае, что сигнализирует о продолжающихся амбициях Пекина в сфере цифровых финансов.

Для продвижения вперед эксперты предлагают двухуровневую стратегию. Председатель Национального института финансов и развития Ли Ян заявил, что Китай должен расширить традиционные усилия, такие как CIPS и валютные свопы, одновременно используя возможности Гонконга для пилотирования стейблкоинов, привязанных к юаню.

Согласно Bloomberg Intelligence, усилия Гонконга в области стейблкоинов могут стать альтернативой Пекина для обхода SWIFT наряду с CIPS и mBridge.

Тем не менее, препятствия остаются. Стейблкоины в настоящее время используются больше для торговли криптовалютами, чем для мировой торговли. Регуляторная неопределенность сохраняется, особенно в отношении того, квалифицируются ли они как валюты или финансовые инструменты.

Эсвар Праasad, профессор Корнеллского университета и автор книги «Будущее денег», предостерег, что стейблкоины, привязанные к юаню, могут столкнуться с трудностями без более глубоких реформ. «Без объединения внутренних и офшорных рынков юаня эти стейблкоины не получат большого распространения», — сказал он.

Однако он также считает, что они могут стать катализатором реформ, подталкивая Китай к более рыночно-ориентированной политике. По мере того как США продолжают укреплять свое лидерство в гонке цифровых валют, Китай оказался на критическом перекрестке: либо осторожно наблюдать, либо смело шагать в будущее глобальных финансов через инновации в области стейблкоинов.