الصين تواجه ضغطاً متزايداً لتبني العملات المستقرة

تتعرض الصين لضغط متزايد من قبل الاقتصاديين البارزين ومستشاري السياسات لاستكشاف استخدام العملات المستقرة للمدفوعات عبر الحدود، بينما تسرع الولايات المتحدة جهودها لترسيخ هيمنة الدولار العالمية من خلال ابتكارات العملات المشفرة.

على الرغم من أن الصين تواصل فرض حظر شامل على أنشطة العملات المشفرة، فقد أعادت التعليقات الأخيرة من مسؤولي بنك الشعب الصيني (PBOC) البارزين إشعال الجدل حول العملات المستقرة — الأصول الرقمية التي عادة ما تكون مربوطة بالعملات الورقية مثل الدولار الأمريكي.

أقر محافظ بنك الشعب الصيني بان غونغشنغ مؤخراً بأن العملات المستقرة يمكن أن 'تحدث ثورة في المالية الدولية'، خاصة في مناخ جيوسياسي حيث تكون أنظمة الدفع التقليدية عرضة للتسليح من خلال العقوبات. 

سلط بان الضوء على الأهمية الاستراتيجية لبناء بنية تحتية بديلة لتجنب مثل هذه المخاطر، متحدثاً في منتدى لوجياوزوي في يونيو،

كما تحدث رئيس بنك الشعب الصيني السابق تشو شياوتشوان في الحدث، محذراً من أن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار قد تسهل عملية الدولارنة. في الوقت نفسه، طفت مسؤولون آخرون فكرة العملات المستقرة المرتبطة باليوان لتعزيز طموحات الصين في تدويل عملتها.

دفع العملات المشفرة الأمريكي يدفع الصين لإعادة التقييم

يأتي التركيز المتجدد في الصين بينما تضاعف الولايات المتحدة تركيزها على جدول أعمال الدولار الرقمي. قبل ساعات فقط من أن المسؤولين الصينيين تناولوا منتدى لوجياوزوي، مرر مجلس الشيوخ الأمريكي قانوناً تاريخياً لتنظيم العملات المستقرة — وهو فوز كبير لصناعة العملات المشفرة واستراتيجية الأصول الرقمية للرئيس دونالد ترامب.

عزز وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت الدعم أكثر، مدعياً أن العملات المستقرة يمكن أن تعزز دور الدولار، وليس تقوضه. استشهد بثقة أكبر في الإشراف التنظيمي الأمريكي مقارنة بالعملات الرقمية المركزية مثل e-CNY.

العملات المستقرة، التي تكتسب بالفعل زخماً لقدرتها على جعل المدفوعات عبر الحدود أسرع وأرخص، من المتوقع أن تنمو إلى 3.7 تريليون دولار في العرض بحلول عام 2030، مع معظمها مدعوماً حالياً بالدولار الأمريكي وسندات الخزانة قصيرة الأجل.

هونغ كونغ تبرز كمنصة لطموحات الصين في العملات المستقرة

نظرت بكين تاريخياً إلى العملات المشفرة كتهديد لضوابط رأس المال والاستقرار المالي. ومع ذلك، يرى الخبراء الآن فرصة حاسمة.

لاحظ روبيكسينغ، كبير الاقتصاديين الصينيين في مورغان ستانلي، أن العملات المستقرة ليست عملات جديدة، بل قنوات توزيع جديدة للعملات الموجودة. يجب على الصين تبني توطين العملات السيادية للبقاء قادرة على المنافسة.

يقترح شينغ وآخرون أن هونغ كونغ يمكن أن تكون رملية تنظيمية للعملات المستقرة المرتبطة باليوانالخارجية. قدمت هونغ كونغ بالفعل إطاراً قانونياً للعملات المستقرة المرجعية للعملات الورقية، وتعمل عمالقة التكنولوجيا مثل JD.com وAnt Group reportedly على تحضير طلبات الترخيص.

حذر كبير الاقتصاديين في JD.com شين جيانغ من أن الصين تخاطر بالتخلف دون دفع جاد نحو العملات المستقرة. قال المؤسس ريتشارد ليو إن الشركة تهدف إلى خفض تكاليف المدفوعات عبر الحدود بنسبة 90% وتقليل أوقات التسوية إلى أقل من 10 ثوانٍ باستخدام العملات المستقرة.

في الوقت نفسه، أعلنت مجموعة Zhejiang China Commodities City Co.، المشغل لأكبر سوق جملة في العالم، أيضاً عن نواياها للدخول في الفضاء عبر الترخيص.

الصين تدفع قدماً باستراتيجية رقمية ذات مسارين 

واجهت جهود الصين الحالية في العملة الرقمية صعوبة في اكتساب زخم. وقد شهد اليوان الرقمي المدعوم من الدولة (e-CNY) اعتماداً محدوداً. وفي الوقت نفسه، واجه مشروع mBridge العابر للحدود مع عدة بنوك مركزية حالة من عدم اليقين بعد انسحاب بنك التسويات الدولية (BIS) بسبب مخاوف من أنه يمكن استخدامه للتلاعب بالعقوبات.

وعلى الرغم من هذه الانتكاسات، أعلن بان عن خطط لإنشاء مركز دولي لليوان الرقمي في شنغهاي، مما يشير إلى استمرار طموحات بكين في مجال التمويل الرقمي.

وللمضي قدماً، يقترح الخبراء استراتيجية ذات مسارين. وقال لي يانغ، رئيس المؤسسة الوطنية للتمكين والتنمية، إن الصين يجب أن توسع جهودها التقليدية مثل نظام المدفوعات الدولية (CIPS) وتبادلات العملات، مع الاستفادة من قدرات هونغ كونغ لتجربة عملات الين المستقرة.

وفقاً لـ Bloomberg Intelligence، قد تصبح جهود هونغ كونغ في مجال العملات المستقرة بديلاً لبكين لتجاوز نظام سويفت، إلى جانب نظام CIPS ومشروع mBridge.

ومع ذلك، لا تزال هناك عقبات. تُستخدم العملات المستقرة حالياً بشكل أكبر في تداول العملات المشفرة بدلاً من التجارة العالمية. ولا تزال هناك شكوك تنظيمية مستمرة، خاصة فيما يتعلق بما إذا كانت تُصنف كعملات أم كأدوات مالية.

حذر إيسوار براساد، أستاذ جامعة كورنيل ومؤلف كتاب "مستقبل المال"، من أن العملات المستقرة المرتبطة باليوان قد تواجه صعوبات دون إصلاحات أعمق. وقال: "بدون توحيد أسواق اليوان المحلية والخارجية، لن تحظى هذه العملات المستقرة بقبول كبير".

ومع ذلك، يعتقد أيضاً أنها قد تحفز الإصلاح، وتدفع الصين نحو سياسات أكثر توجهًا نحو السوق. ومع استمرار الولايات المتحدة في ترسيخ ريادتها في سباق العملات الرقمية، فإن الصين الآن على مفترق طرق حاسم بين المراقبة الحذرة أو القفز بشجاعة نحو مستقبل التمويل العالمي من خلال ابتكارات العملات المستقرة.