China enfrenta una creciente presión para adoptar las monedas estables

China está bajo una creciente presión de destacados economistas y asesores políticos para explorar el uso de monedas estables para pagos transfronterizos, mientras Estados Unidos acelera los esfuerzos para consolidar el dominio global del dólar a través de innovaciones criptográficas.

Aunque China sigue aplicando una prohibición generalizada a las actividades con criptomonedas, los recientes comentarios de altos funcionarios del Banco Popular de China (PBOC) han reavivado el debate sobre las stablecoins, activos digitales que normalmente están vinculados a monedas fiduciarias como el dólar estadounidense.

El gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, reconoció recientemente que las monedas estables podrían “revolucionar las finanzas internacionales”, especialmente en un clima geopolítico donde los sistemas de pago tradicionales son vulnerables a ser utilizados como armas a través de sanciones. 

Pan destacó la importancia estratégica de construir infraestructura alternativa para evitar tales riesgos, hablando en el Foro de Lujiazui en junio

El exjefe del Banco Popular de China, Zhou Xiaochuan, también intervino en el evento, advirtiendo que las monedas estables vinculadas al dólar podrían facilitar la dolarización. Al mismo tiempo, otros funcionarios plantearon la idea de las monedas estables basadas en el yuan para impulsar las ambiciones de China de internacionalizar su moneda.

El impulso de las criptomonedas en EE. UU. impulsa una reevaluación en China

El renovado interés en China coincide con el impulso que Estados Unidos da a su agenda del dólar digital. Apenas unas horas antes de que funcionarios chinos intervinieran en el Foro de Lujiazui, el Senado estadounidense aprobó un proyecto de ley histórico para regular las stablecoins, lo que representa un importante triunfo para la industria de las criptomonedas ydent la estrategia de activos digitales del presidente Donald Trump

El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, reforzó aún más su apoyo, afirmando que las monedas estables podrían fortalecer el papel del dólar, no debilitarlo. Mencionó una mayor confianza en la supervisión regulatoria estadounidense en comparación con las monedas digitales centralizadas como el e-CNY.

Se pronostica que las monedas estables, que ya están ganando terreno por su capacidad para hacer que los pagos transfronterizos sean más rápidos y económicos, crecerán hasta alcanzar los 3,7 billones de dólares en suministro para 2030, y la mayoría de ellas están respaldadas actualmente por dólares estadounidenses y bonos del Tesoro a corto plazo.

Hong Kong emerge como plataforma de lanzamiento para las ambiciones de China en materia de monedas estables

Pekín ha considerado históricamente las criptomonedas como una amenaza para los controles de capital y la estabilidad financiera. Sin embargo, los expertos ahora ven una oportunidad crucial.

Robin Xing, economista jefe para China de Morgan Stanley, señaló que las monedas estables no son monedas nuevas, sino nuevos canales de distribución para las ya existentes. China debe adoptar la tokenización de monedas soberanas para mantenerse competitiva.

Xing y otros sugieren que Hong Kong podría ser un espacio regulatorio seguro para las monedas estables extranjeras vinculadas al yuan. Hong Kong ya ha introducido un marco legal para las monedas estables referenciadas al yuan, y gigantes tecnológicos como JD.com y Ant Group, según se informa, están preparando solicitudes de licencia.

El economista jefe de JD.com, Shen Jianguang, advirtió que China corre el riesgo de quedarse atrás si no se impulsa seriamente el uso de las monedas estables. Su fundador, Richard Liu, afirmó que la empresa busca reducir los costos de los pagos transfronterizos en un 90 % y reducir los tiempos de liquidación a menos de 10 segundos utilizando monedas estables.

Mientras tanto, Zhejiang China Commodities City Group Co., operador del mercado mayorista más grande del mundo, también anunció intenciones de ingresar al espacio a través de licencias.

China avanza con una estrategia digital de dobletrac 

Los esfuerzos actuales de China por impulsar su moneda digital han tenido dificultades para trac. El e-CNY, el yuan digital respaldado por el Estado, ha tenido una adopción limitada. Al mismo tiempo, mBridge, un proyecto transfronterizo con varios bancos centrales, se enfrentó a la incertidumbre tras la retirada del Banco de Pagos Internacionales (BPI) por temor a que pudiera utilizarse para eludir sanciones.

A pesar de los reveses, Pan anunció planes para un centro internacional de e-CNY en Shanghai, lo que indica las continuas ambiciones de Beijing en materia de finanzas digitales.

Para avanzar, los expertos sugieren una estrategia de dobletrac. El presidente de la Institución Nacional de Finanzas y Desarrollo, Li Yang, afirmó que China debería ampliar las iniciativas tradicionales, como el CIPS y los swaps de divisas, y aprovechar las capacidades de Hong Kong para impulsar las monedas estables en yuanes.

Según Bloomberg Intelligence, los esfuerzos de Hong Kong por lanzar una moneda estable podrían convertirse en la alternativa de Beijing para eludir a SWIFT, junto con CIPS y mBridge.

Aun así, persisten obstáculos. Actualmente, las monedas estables se utilizan más para el comercio de criptomonedas que para el comercio global. Persisten las incertidumbres regulatorias, especialmente en cuanto a si se consideran monedas o instrumentos financieros.

Eswar Prasad, profesor de Cornell y autor de El futuro del dinero, advirtió que las monedas estables vinculadas al yuan podrían tener dificultades sin reformas más profundas. "Sin la unificación de los mercados del yuan, tanto nacionales como extranjeros, estas monedas estables no ganarán mucho trac", afirmó

Sin embargo, también cree que podrían catalizar reformas, impulsando a China hacia políticas más orientadas al mercado. Mientras Estados Unidos continúa consolidando su liderazgo en la carrera de las monedas digitales, China se encuentra ahora en una encrucijada crucial: observar con cautela o avanzar con audacia hacia el futuro de las finanzas globales mediante la innovación en las monedas estables.