中国はステーブルコインの採用に向けて上昇する圧力に直面

米国が暗号革新を通じてドルの世界的優位性を固定化するための取り組みを加速させる中、中国は顕著な経済学者や政策アドバイザーから、国境を越えた支払いにステーブルコインを使用することを探るよう、ますます圧力を受けています。

中国は依然として 包括的な禁止 暗号通貨活動に対して施行していますが、中国人民銀行（PBOC）の高官の最近の発言は、ステーブルコイン（米ドルなどの法定通貨にペッグされたデジタル資産）に関する議論に火をつけました。

PBOC総裁の潘功勝氏は、ステーブルコインが「国際金融を革命化する」可能性を最近認めました。特に、伝統的な決済システムが制裁を通じて武器化される可能性のある地政学的気候においてです。 

潘氏は、このようなリスクを避けるために代替インフラを構築することの戦略的重要性を強調し、6月のルジャツイフォーラムで講演しました。

元PBOC総裁の周小川氏も同イベントで講演し、ドルリンクドステーブルコインがドル化を促進する可能性があると警告しました。同時に、他の高官は、通貨の国際化という中国の野心を高めるために、元ベースのステーブルコインのアイデアを浮上させました。

米国の暗号推進が中国の見直しを促す

中国の新たな焦点は、米国がデジタルドルの agenda（議題）にさらに力を入れる中でのことです。中国の高官がルジャツイフォーラムで話す数時間前、米国上院は 画期的な法案 を可決し、ステーブルコインを規制しました。これは暗号業界とドナルド・トランプ大統領のデジタル資産戦略にとって大きな勝利です。

米財務長官のスコット・ベッセント氏は、さらに支持を拡大し、ステーブルコインがドルの役割を弱めるのではなく強化すると主張しました。彼は、e-CNYのような中央集権型デジタル通貨と比較して、米国の規制監督に対する信頼が高まっていることを引用しました。

ステーブルコインは、すでに国境を越えた支払いをより速く、安価にする能力で地歩を固めており、2030年までに供給量が$3.7兆に成長すると予測されています。現在、その大部分は米ドルと短期国債によって裏付けられています。

香港が中国のステーブルコイン野心の発進台として浮上

北京は歴史的に、暗号を資本規制と金融安定への脅威と見なしてきました。しかし、専門家は現在、重要な機会を見ています。

モーガン・スタンレーの中国首席経済学者であるRobin Xing氏は、ステーブルコインは新しい通貨ではなく、既存通貨の新しい流通チャネルであると指摘しました。中国は競争力を維持するために、主権通貨のトークン化を受け入れる必要があります。

Xing氏と他の人々は、香港がオフショア 元リンクドステーブルコインのための規制サンドボックスとなり得ると示唆しています。香港はすでに法定通貨参照ステーブルコインのための法的枠組みを導入しており、JD.comやAnt Groupなどのテックジャイアントがライセンス申請の準備をしていると報告されています。

JD.comの首席経済学者である沈建光氏は、中国がステーブルコインへの真剣な取り組みなしに遅れを取るリスクがあると警告しました。創業者の劉強東氏は、同社がステーブルコインを使用して国境を越えた支払いコストを90%削減し、決済時間を10秒未満に短縮することを目指していると述べています。

一方、世界最大の卸売市場を運営する浙江中国商品城集団有限公司も、ライセンスを通じてこの分野への参入意向を発表しました。

中国、二枚のトラック型デジタル戦略を推進 

中国の現在のデジタル通貨への取り組みは、浸透に苦戦している。国営支援のデジタル元貨「e-CNY」は限定的な採用にとどまっている。同時に、複数の中央銀行と連携した国境を越えるプロジェクト「mBridge」は、制裁回避に利用される可能性への懸念から国際決済銀行（BIS）が撤退したため、不確実性に直面している。

こうした課題にもかかわらず、パン氏は上海に国際的なe-CNYセンターを設立する計画を発表し、北京がデジタル金融において継続的な野望を持っていることを示した。

前進するため、専門家は二枚のトラック型戦略を提案している。国家金融発展研究院の李揚院長は、中国はCIPSや通貨スワップといった従来の取り組みを拡大しつつ、香港の能力を活用して元貨ステーブルコインのパイロット事業を行うべきだと述べている。

Bloomberg Intelligenceによると、香港のステーブルコインへの取り組みは、CIPSやmBridgeと並んで、SWIFTを迂回する北京の代替手段となり得る可能性がある。

それでも、障壁は残っている。ステーブルコインは現在、グローバルな商業取引よりも暗号通貨取引により多く利用されている。通貨として扱われるか金融商品として扱われるかという点を含め、規制の不確実性は依然として存在する。

コーネル大学の教授であり『マネーの未来』の著者であるエスワル・プラサード氏は、元貨連動のステーブルコインはより深い改革なしには苦戦する可能性があると警告した。「オンショアとオフショアの元貨市場を統一しない限り、これらのステーブルコインは大きな浸透力を得られない」と彼は述べた。

しかし、彼はまた、これらのステーブルコインが改革を促進し、中国をより市場志向の政策へと促す可能性があると信じている。米国がデジタル通貨レースでの優位性を固め続ける中、中国は今や、慎重に観察するか、ステーブルコインの革新を通じてグローバル金融の未来に大胆に踏み出すかという、重要な分岐点に立たされている。