Текущий ралли Биткоина: та же история, другой цикл?

На прошлой неделе, когда цена Биткоина взлетела до ошеломляющего рекордного максимума, на мгновение казалось, что знаменитые американские горки скандалов в сфере криптовалют и душераздирающих распродаж наконец-то навсегда остановились на станции. Но, молниеносно, цена пошла вниз, ударив нас холодной, суровой правдой: зверь волатильности всегда прячется в тени, готовый напасть в любой момент.

В этом году Биткоин продемонстрировал рост стоимости на 60%, достигнув пика чуть выше $70 000. Прожекторы направлены на институциональных инвесторов, которые, похоже, являются кукловодами, управляющими этой драматической постановкой. По мнению финансовых экспертов Deutsche Bank, разрешение на запуск новых спотовых Биткоин-ETF в США было похоже на открытие шлюзов, через которые с 10 января хлынуло почти $8 млрд средств. Только приток средств в фонды BlackRock и Fidelity способен закружить голову: он превысил $9,2 млрд и $5,3 млрд соответственно. Однако этот праздник мог бы быть еще более щедрым, если бы не «порча» от Grayscale, которая увидела, как почти $10 млрд ушли из ворот после перехода на формат ETF, вероятно, преследуя новые, более привлекательные и дешевые альтернативы.

Марион Лабур из Deutsche Bank заявила, что крипторынок медленно, но верно проходит преображение, приобретая более институциональный облик, поскольку крупные игроки традиционных финансов проталкиваются внутрь. Coinbase, обладающий регулируемой фьючерсной биржей, в конце февраля побил собственные рекорды по номинальному объему торгов. Он становится горячей точкой для китов, желающих сбыть свои запасы Биткоина. Этот приток институциональных денег оттягивает рынок от его корней. Статистика ошеломляет: регулируемые инвестиционные инструменты теперь хранят более 1 млн Биткоинов, запас, который вырос на 161 700 монет только за этот год благодаря ETF от правительства США. Это составляет более 5,13% всех Биткоинов в обращении.

Белый флаг SEC в битве за ETF ознаменовал собой важный сдвиг. Гэри Генслер, председатель SEC, возможно, тянул время, но в конечном итоге непреднамеренно склонил чашу весов в сторону регулируемых инвестиционных инструментов внутри страны. Тем временем розничные инвесторы, которые когда-то катались на бычьем рынке Биткоина до ошеломляющих высот в прошлые годы, могут почувствовать себя зрителями, наблюдающими за парадом со стороны. Конечно, ажиотаж вокруг мем-коинов проявляет признаки жизни: Dogecoin удвоился, а новый игрок на рынке, dogwifhat, взлетел на 800% с уровня, который практически находится на дне бочки.

Однако, как показала нам недельная качка цены Биткоина, мы не наблюдаем полностью укрощенный, институционализированный крипторынок. Это скорее похоже на старую дикую поездку, просто на новых путях. Однако установление и обнаружение цены являются незыблемыми требованиями. Криптобиржи — это место, где происходит магия, обеспечивающее спотовую торговлю, которая помогает привязать цены к реальности.

На прошлой неделе, когда рынок кипел от избытка, объемы торгов Биткоином превысили отметку в $40 млрд — зрелище, не виданное со времен распродажи 2021 года. Аналитики Kaiko Research отметили резкий контраст в моделях покупок между Binance и биржами США, создавая яркую картину динамики рынка.

Загадочный случай ценовых движений Биткоина продолжает сбивать с толку многих. В то время как некоторые могут приписать недавний рост ETF, это рассуждение кажется постановкой телеги впереди лошади. Рост спроса встречается с рынком, который все еще характеризуется относительно тонкими объемами торгов, что усиливает влияние транзакций на цены. Недавние данные показывают небольшое увеличение процента Биткоинов, переходящих из рук в руки, но ничего выдающегося. Большая часть рынка остается плотно закрепленной на долгий срок, вдали от торговых площадок.