비트코인의 현재 랠리: 같은 이야기, 다른 사이클?

지난 주 비트코인 가격이 경이적인 최고가로 치솟았을 때, 잠시 동안 악명 높은 암호화폐 스캔들과 속을 뒤집는 매도 물결이 마침내 역에 정차한 것이 아닌가 하는 생각이 들었습니다. 하지만 번개처럼 빠르게 가격은 추락했고, 변동성의 괴물이 언제든지 습격할 준비를 하고 있다는 차가운 현실을 직면하게 만들었습니다.

올해 비트코인은 60%의 가치 상승을 자랑하며 7만 달러를 약간 상회하는 최고치를 기록했습니다. 이 드라마틱한 상승의 이면을 조종하는 존재로 기관 투자자들이 주목받고 있습니다. Deutsche Bank의 금융 전문가들에 따르면, 미국에서 새로운 현물 비트코인 ETF에 대한 승인이 내려진 것은 1월 10일 이후 거의 80억 달러의 자금이 유입되는 것과 같았습니다. BlackRock과 Fidelity의 펀드로 유입된 자금만 각각 92억 달러, 53억 달러에 달해 어지러울 지경입니다. 그러나 Grayscale의 경우 ETF 전환 후 거의 100억 달러가 유출되며 이 잔치를 조금 더 화려하게 만들 수 있었을 텐데, 이는 아마도 새롭고 더 빛나며 비용이 낮은 상품들을 쫓았기 때문으로 보입니다.

도이체방크의 마리오노 라부르(Marion Laboure)는 전통 금융의 거물들이 진입하면서 암호화폐 시장이 더 많은 기관적 분위기를 띠며 천천히 그러나 확실하게 변모하고 있다고 말했습니다. 규제된 선물 거래소를 갖춘 코인베이스(Coinbase)는 2월 말 명목 거래량 측면에서 자체 기록을 깨뜨렸습니다. 코인베이스는 비트코인 재고를 처분하려는 대형 투자자(whales)들의 핫스팟이 되고 있습니다. 이러한 기관 자금의 유입은 시장을 그 뿌리에서 멀어지게 하고 있습니다. 통계는 놀랍습니다. 규제된 투자 상품들은 이제 100만 비트코인 이상을 보유하고 있으며, 이는 올해만 해도 161,700개 증가한 규모로, 미국 SEC의 ETF 덕분에 이루어진 것입니다. 이는 유통 중인 모든 비트코인의 5.13% 이상에 해당합니다.

ETF 전쟁에서 SEC의 백기 게양은 주요 전환점을 marking했습니다. SEC 의장인 게리 겐슬러(Gary Gensler)는 다소 더딘 행보를 보였지만, 결국 우연히도 미국 내 규제된 투자 상품들의 우위를 점하게 했습니다. 한편, 과거 비트코인 강세장을 타고 놀라운 고지에 올랐던 개인 투자자들은 이제 관중석에서 퍼레이드를 지켜보는 듯한 느낌을 받을지도 모릅니다. 물론 밈 코인 열기는 생명력을 나타내는 징후를 보이고 있으며, 도지코인(Dogecoin)은 2배로 뛰었고, 새로운 존재 개개미모자(dogwifhat)는 바닥권에서 800% 급등했습니다.

하지만 이번 주 비트코인 가격 변동이 보여주듯, 우리는 아직 완전히 길들여지고 제도화된 암호화폐 시장을 목격하고 있지 않습니다. 새로운 레일이敷設된 것처럼 보일 뿐, 여전히 익숙한 격랑의 여정이 계속되고 있는 느낌입니다. 그러나 가격 설정과 발견은 필수 불가결한 요소입니다. 암호화폐 거래소는 스팟 거래를 중개하여 가격을 현실과 연결하는 마법이 일어나는 곳입니다.

지난 주 시장이 거품으로 가득 찼을 때, 비트코인 거래량은 400억 달러를 돌파했으며, 이는 2021년 매도 사태 이후 처음 목격된 광경이었습니다. Kaiko Research의 애널리스트들은 바이낸스와 미국 거래소 간의 구매 행동에서 뚜렷한 대비를 지적하며 시장의 역동성을 생생하게 그려냈습니다.

비트코인 가격 변동의 수수께끼 같은 사례는 여전히 많은 사람을 혼란스럽게 만듭니다. 일부는 최근 급등을 ETF의 공로로 돌리지만, 이는 결과를 원인으로 오인하는 오류일 수 있습니다. 수요 급증은 여전히 거래량이 상대적으로 얇은 시장과 만나 거래가 가격에 미치는 영향을 증폭시킵니다. 최근 데이터는 비트코인 소유권 이전 비율이 약간 증가했음을 보여주지만, 주목할 만한 수준은 아닙니다. 시장의 대부분은 장기 보유를 위해 단단히 묶여 있어 거래장소에서는 멀리 떨어져 있습니다.