Биткоин-мания возвращается, но является ли это дымом и зеркалами?

Американские горки в нарративе биткоина сделали еще один резкий поворот, ошеломив как скептиков, так и энтузиастов. Когда мир уже думал, что биткоин-мания сошла на нет, особенно после громких приговоров бывшему генеральному директору FTX Сэму Бэнкман-Фриду и Чанпэну Чжао из Binance, цифровая валюта вернулась с удвоенной силой. Является ли этот возрожденный импульс подлинным признаком устойчивой ценности, или мы наблюдаем мираж в волатильном ландшафте криптовалют?

Удивительный рост на фоне скандалов

После судебного процесса стоимость биткоина взлетела примерно на 55%, цифра, которая, кажется, плюет на нос пессимистам. Этот возрожденный импульс не ограничивается биткоином; другие цифровые валюты, которые ранее считались находящимися на грани краха, также наблюдают подобный подъем. Возьмем, к примеру, FTT, токен, связанный с ныне несуществующей FTX, стоимость которого удвоилась. Или рассмотрим Solana, пострадавшую от последствий краха FTX, которая поразительным образом выросла в четыре раза.

Венчурные капиталисты Кремниевой долины, которые на короткое время дистанцировались от термина «Web3» — концепции, предполагающей доминирование крипто в интернете, — вернулись к делу, усердно продвигая эту визионерскую идею. NFT (невзаимозаменяемые токены), ранее бывшие предметом шуток, снова в моде. Эти мультяшные шимпанзе и волшебники — не просто цифровое искусство; теперь они являются желанными инвестициями. Даже Axie Infinity, игра «play-to-earn», обвиненная в вводящей в заблуждение маркетинговой стратегии, якобы готова к возвращению.

Биткоин-ETF: изменение правил игры или фасад?

Недавний подъем биткоина и его крипто-родственников в значительной степени приписывают энтузиазму инвесторов, подогретому одобрением Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) биткоин-ETF. Этот шаг, знаменующий собой значительную веху, позволяет инвесторам пробовать биткоин на фондовом рынке, подобно тому, как они делают это с традиционными индексными фондами. Но вот загвоздка — одобрение пришло после взлома, что предполагает, что не все, что блестит в крипто-мире, является золотом.

Критики в ярости, рассматривая одобрение SEC как исторически сомнительный шаг, потенциально ставящий под угрозу неосведомленных инвесторов. Деннис Келлехер, видный защитник финансового регулирования, выражает обеспокоенность по поводу решения SEC дать добро на финансовый продукт, который он считает спекулятивным и волатильным. С другой стороны, крипто-индустрия приветствует это как момент легитимизации. Брайан Армстронг, генеральный директор Coinbase, видит в этом подтверждение постоянства и потенциала крипто.

Но давайте не будем увлекаться. Одобрение председателя SEC Гэри Генслера не было именно триумфальным одобрением. Генслер указывает на ключевое различие между традиционными финансовыми инструментами, обеспеченными драгоценными металлами, и биткоин-ETF — последние, по его словам, не имеют общественной полезности и изобилуют проблемами, такими как волатильность и использование в незаконной деятельности.

Недавние объемы торгов Coinbase также рассказывают суровую историю. Объем потребительской торговли, который достиг пика в 177 миллиардов долларов в 2021 году, упал до жалких 11 миллиардов долларов в последнем квартале. Это падение предполагает, что, несмотря на шумиху, реальный спрос на цифровые валюты может ослабевать.

Затем есть теория, выдвинутая Дэвидом Джерардом, крипто-скептиком и автором. Он утверждает, что недавний рост цены биткоина меньше связан с органическим рыночным спросом и больше с институциональным манипулированием. По его мнению, движения цены биткоина меньше связаны с рыночной динамикой и больше с «шантажом», включающим крупные займы от противоречивого эмитента стейблкоина Tether.

Несмотря на эти опасения, сторонники оптимистично настроены, что новые ETF с их более низкими комиссиями и ассоциацией с репутационными финансовыми институтами изменят общественное восприятие крипто. Но трудно игнорировать проблемные аспекты этого развития. С одной стороны, эти ETF могут отвлечь внимание от самих крипто-бирж. Зачем проходить через неудобства прямых крипто-транзакций, когда ETF предлагают более простую альтернативу? С другой стороны, маркетинговые стратегии крипто-индустрии вызывают настороженность. Являются ли ETF просто первым шагом в вводящей в заблуждение дороге для инвесторов?

Vanguard Group Inc., нарушив ряды с большей частью индустрии, отказалась предлагать эти новые ETF, утверждая, что крипто не вписывается в хорошо сбалансированный инвестиционный портфель. Этот шаг подчеркивает скептицизм вокруг долгосрочной жизнеспособности криптовалют как основного инвестиционного варианта.

В конце концов, те, кто прыгнул на вагон биткоина после одобрения SEC, увидели, как их инвестиции сократились. Этот сценарий служит предостерегающей историей о непредсказуемой природе криптовалюты и ставит под вопрос роль блокчейнов в решении проблем финансовой системы.