Die Bitcoin-Manie kehrt zurück, aber ist das alles Rauch und Spiegel?

Die Achterbahnfahrt von Bitcoin hat eine weitere scharfe Wende genommen und sowohl Skeptiker als auch Enthusiasten überrascht. Gerade als die Welt dachte, die Bitcoin-Manie sei ein abgeschlossenes Kapitel, insbesondere nach den hochkarätigen Verurteilungen von Sam Bankman-Fried, dem ehemaligen CEO von FTX, und Changpeng Zhao von Binance, ist die digitale Währung mit neuer Wucht zurückgekehrt. Ist diese Wiederbelebung ein echtes Zeichen für dauerhaften Wert, oder sind wir Zeuge einer Illusion in der volatilen Landschaft der Kryptowährungen?

Ein überraschender Aufschwung inmitten von Kontroversen

Nach dem Prozess ist der Wert von Bitcoin um etwa 55 % in die Höhe geschossen, eine Zahl, die den Nörglern geradezu ins Gesicht lacht. Dieser Aufschwung beschränkt sich nicht auf Bitcoin; auch andere digitale Währungen, von denen man einst dachte, sie stünden kurz vor dem Zusammenbruch, erleben eine ähnliche Aufwärtsbewegung. Nehmen wir FTT, das mit dem jetzt insolventen FTX verbundene Token, dessen Wert sich mehr als verdoppelt hat. Oder betrachten wir Solana, das Kollateralschaden aus dem FTX-Desaster erlitten hat und sich erstaunlicherweise vervierfacht hat.

Die Risikokapitalgeber aus Silicon Valley, die den Begriff „Web3“ – ein Konzept, das die Dominanz der Krypto über das Internet andeutet – kurzzeitig gemieden haben, sind wieder dabei und fördern diese visionäre Idee mit Eifer. NFTs (Non-Fungible Tokens), die zuvor das Objekt von Witzen waren, sind wieder in Mode. Diese Cartoon-Affen und Zauberer sind nicht nur digitale Kunst; sie sind jetzt begehrte Investitionen. Sogar Axie Infinity, ein Play-to-Earn-Spiel, das der irreführenden Werbung beschuldigt wird, soll angeblich auf dem Weg zu einem Comeback sein.

Bitcoin-ETFs: Ein Game Changer oder eine Fassade?

Der jüngste Aufschwung bei Bitcoin und seinen Krypto-Verwandten wird größtenteils auf die Begeisterung der Anleger zurückgeführt, die durch die Zustimmung der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) zu Bitcoin-ETFs befeuert wurde. Dieser Schritt, der einen bedeutenden Meilenstein darstellt, ermöglicht es Anlegern, auf dem Aktienmarkt mit Bitcoin zu handeln, ähnlich wie bei traditionellen Indexfonds. Aber hier kommt der Knaller – die Genehmigung kam nach einem Hack, was darauf hindeutet, dass nicht alles, was im Krypto-Welt glänzt, Gold ist.

Kritiker sind empört und betrachten die Genehmigung der SEC als historisch fragwürdigen Schritt, der unbedarfte Anleger möglicherweise in Gefahr bringt. Dennis Kelleher, ein prominenter Befürworter der Finanzregulierung, äußert Bedenken hinsichtlich der Entscheidung der SEC, ein Finanzprodukt zu genehmigen, das er als spekulativ und volatil einstuft. Auf der anderen Seite feiert die Krypto-Branche dies als einen legitimierenden Moment. Brian Armstrong, CEO von Coinbase, sieht darin eine Bestätigung der Beständigkeit und des Potenzials von Krypto.

Aber lassen wir uns nicht mitreißen. Die Genehmigung von SEC-Vorsitzendem Gary Gensler war nicht gerade eine bedingungslose Befürwortung. Gensler weist auf einen wichtigen Unterschied zwischen traditionellen Finanzinstrumenten, die durch Edelmetalle gesichert sind, und Bitcoin-ETFs hin – Letztere fehlen laut ihm die gesellschaftliche Nützlichkeit und sind voller Probleme wie Volatilität und ihre Verwendung in illegalen Aktivitäten.

Die jüngsten Handelsvolumina von Coinbase erzählen ebenfalls eine ernüchternde Geschichte. Ihr Verbraucher-Handelsvolumen, das 2021 einen Höchststand von 177 Milliarden US-Dollar erreichte, stürzte im neuesten Quartal auf nur noch 11 Milliarden US-Dollar ab. Dieser Rückgang deutet darauf hin, dass die tatsächliche Nachfrage nach digitalen Währungen trotz des Aufruhrs nachlässt.

Dann gibt es noch die Theorie von David Gerard, einem Krypto-Skeptiker und Autor. Er argumentiert, dass der jüngste Preisanstieg bei Bitcoin weniger auf organische Marktnachfrage als vielmehr auf institutionelle Manipulation zurückzuführen ist. In seiner Sicht sind die Preisbewegungen von Bitcoin weniger von Marktdynamiken als vielmehr von „Scherzereien“ geprägt, die erhebliche Kredite des umstrittenen Stablecoin-Ausstellers Tether beinhalten.

Trotz dieser Bedenken sind Befürworter optimistisch, dass die neuen ETFs mit ihren niedrigeren Gebühren und der Assoziation mit renommierten Finanzinstituten die öffentliche Wahrnehmung von Krypto verändern werden. Aber es ist schwer, die problematischen Aspekte dieser Entwicklung zu ignorieren. Einerseits könnten diese ETFs von den Krypto-Börsen selbst ablenken. Warum den Aufwand direkter Krypto-Transaktionen auf sich nehmen, wenn ETFs eine einfachere Alternative bieten? Andererseits werfen die Marketingstrategien der Krypto-Branche Augenbrauen hoch. Sind ETFs nur der erste Schritt auf einer irreführenden Reise für Anleger?

Die Vanguard Group Inc. hat sich, im Gegensatz zum Großteil der Branche, geweigert, diese neuen ETFs anzubieten, und argumentiert, dass Krypto nicht in ein gut diversifiziertes Anlageportfolio passt. Dieser Schritt unterstreicht die Skepsis hinsichtlich der langfristigen Lebensfähigkeit von Kryptowährungen als Mainstream-Anlageoption.

Am Ende haben diejenigen, die nach der SEC-Genehmigung auf den Bitcoin-Zug aufgesprungen sind, gesehen, wie ihre Investitionen schrumpften. Dieses Szenell dient als warnendes Beispiel für die unvorhersehbare Natur von Kryptowährungen und stellt die Rolle von Blockchains bei der Bewältigung von Herausforderungen des Finanzsystems in Frage.