В среду (15 июля) ASML объявила инвесторам о намерении увеличить производственные мощности на 30% в течение следующих двух лет, а также во второй раз в этом году повысить прогноз выручки на 2026 год.

Это предполагает, что оборудование для производства передовых ИИ-чипов больше не может служить самым жестким узким местом в отрасли. Это имеет решающее значение для всех компаний, строящих центры обработки данных и обучающих большие модели, поскольку литографическое оборудование ASML находится в самом начале цепочки поставок, которая питает Nvidia, TSMC и производителей памяти.

На протяжении нескольких месяцев ограничение в технологии ИИ связывали с одной голландской компанией. ASML — единственная компания, участвующая в производстве машин литографии экстремального ультрафиолета (EUV), используемых для изготовления схем на нанометровом уровне для памяти и логических чипов, используемых в современных ИИ-серверах.

Semafor утверждает, что ASML может производить лишь несколько единиц этого оборудования в год, создавая искусственное ограничение для роста отрасли. Увеличение производственных мощностей такого масштаба означает, что этот предел станет менее значимым.

ASML ожидает выручку в размере €⟦N1⟧ млрд-€⟦N2⟧ млрд в ⟦N3⟧

ASML ожидает выручку в размере €43 млрд – €45 млрд в 2026

Конкуренты предоставляют ASML пространство, которое другие не могут охватить. Нет конкурентов, производящих машины EUV, что оставляет ASML без прямых соперников в области литографии для передовых чипов. Nikon и Canon, японские производители оборудования для производства чипов, обеспечивают конкуренцию в менее сложных методах литографии глубокого ультрафиолета, но они не разрабатывают EUV. Именно поэтому ASML имеет статус монополиста, и любое решение о ее мощности может повлиять на весь рынок чипов.

По словам генерального директора Кристофа Фуке, ожидаемый рост основан на информации от клиентов. Он определил спрос на систему «печати чипов» как «чрезвычайно сильный». Он также добавил, что клиенты «продолжают ускорять свои планы по расширению мощностей», таким образом, позволяя ASML видеть более четкую картину в отношении долгосрочных заказов. Майкл Рог, аналитик Degroof Petercam, сказал, что квартал показал «взрывные» результаты во всех отношениях.

Куда дальше сместится ограничение

Рыночные аналитики охарактеризовали новость как нечто, выходящее за рамки только ASML. «Смягчение ограничений литографии также положительно сказывается на более широкой экосистеме оборудования, где ASML рассматривалась как ключевое узкое место», — сказал Марк Хесселинк в заметке, опубликованной Reuters.

Аналитики рынка охарактеризовали эту новость как событие, выходящее за рамки интересов только ASML. «Смягчение ограничений в области литографии также положительно скажется на более широкой экосистеме оборудования, где ASML ранее рассматривалась как ключевое узкое место», — отметил Марк Хесселинк в своём отчёте, опубликованном Reuters.

Если литографический процесс больше не является ограничивающим фактором, фокус смещается на остальные компоненты стека: передовую упаковку, память с высокой пропускной способностью и инфраструктуру электропитания и охлаждения, необходимую для поддержки дата-центров, которые строят такие компании, как Google и Amazon, чтобы размещать модели, разработанные фирмами вроде OpenAI и Anthropic.

Ее список клиентов ясно указывает, почему портфель заказов ASML расширяется. ASML поставляет машины EUV для TSMC, контрактного производителя, ответственного за выпуск чипов Nvidia, а также поставщиков памяти Samsung и SK Hynix.

Сообщения от Semafor предполагали, что отличные результаты, достигнутые Intel и TSMC, могут сигнализировать о новом спросе в будущем. Одновременно с объявлением о прибылях ASML объявила, что ее технология High NA EUV достигла рубежа готовности к производству своего первого продукта логики высокого объема, что означает, что компания теперь стремится перевести свои передовые продукты в массовое производство.

Почему ASML имеет статус монополиста

Конкуренты предоставляют ASML пространство, недоступное другим. Ни один конкурент не производит машины EUV-литографии, поэтому у ASML нет прямых соперников в области передовой литографии для производства чипов. Nikon и Canon, японские производители оборудования для изготовления чипов, создают конкуренцию в менее сложных методах глубокой ультрафиолетовой литографии, но не разрабатывают технологии EUV. Именно поэтому ASML обладает статусом монополиста, и любое решение о её производственных мощностях может повлиять на весь рынок чипов.

Одним из важных аспектов для наблюдения является то, внедрят ли клиенты ASML свои объявленные планы по расширению и разместят ли они твердые заказы до конца 2026 года, а также насколько быстро будет использована упомянутая ими дополнительная производственная мощность на 30%. Пока оборудование не поставлено, прогнозы остаются просто прогнозами и ничем более.

Что дальше?

Логан Гилланд, директор по управлению богатством Bluespring Wealth и соведущий подкаста DIY Money, и Ник Райч, CFA и генеральный директор The Earnings Scout, обсуждают свои выводы из отчетности ASML и их значение для акций полупроводниковых компаний ИИ. Они говорят о том, что сигнализирует отчет для торговли чипами ИИ, при этом Ник приводит аргументы в пользу того, что результаты отчетности не могли быть лучше.