ASML afferma che i colli di bottiglia nella produzione di chip AI si stanno allentando mentre espande la capacità

Mercoledì (15 luglio), ASML ha annunciato agli investitori la sua intenzione di aumentare la capacità di produzione del 30% in ciascuno dei prossimi due anni, e di aumentare le sue previsioni di ricavi per il 2026 per la seconda volta già quest'anno.

Questo suggerisce che i macchinari per la produzione di chip AI avanzati potrebbero non servire più come il collo di bottiglia più stretto nel settore. Questo è cruciale per tutte le aziende che costruiscono data center e addestrano modelli di grandi dimensioni, poiché le attrezzature di litografia di ASML si trovano all'inizio della catena di approvvigionamento che alimenta Nvidia, TSMC e i produttori di memoria.

Per diversi mesi, il limite alla tecnologia AI è stato ricondotto a un'unica olandese. ASML è l'unica azienda coinvolta nella produzione di macchine di litografia a ultravioletti estremi (EUV) utilizzate nella fabbricazione di circuiti a livello nanometrico per chip di memoria e logica utilizzati nei moderni server AI.

Semafor afferma che ASML può produrre solo poche unità di questa attrezzatura ogni anno, creando un limite artificiale per la crescita del settore. Un aumento della capacità di produzione di questa natura significa che il tetto diventerà meno significativo.

ASML prevede ricavi di €43 miliardi-€45 miliardi in 2026

I numeri indicano il rapido aumento della domanda nel mercato. ASML prevede di realizzare ricavi annuali totali di 43-45 miliardi di euro (49-51 miliardi di dollari) nel 2026, il che rappresenta un aumento del 16% rispetto alla guida precedente di 36-40 miliardi di euro, secondo Reuters.

Il secondo trimestre ha visto un aumento anno su anno delle vendite del 21%, secondo Semafor. Per questo trimestre ASML ha visto le vendite nette salire a 9,3 miliardi di euro, con un reddito netto di 2,9 miliardi di euro. Le azioni della società sono aumentate del 75% dall'inizio dell'anno e la società ha anche registrato un aumento del 3,7%, con azioni a 1.613 euro alle 1000 GMT il giorno dell'annuncio.

Secondo l'CEO Christophe Fouquet, l'aumento previsto si basa sulle informazioni dei clienti. Ha definito la domanda per il sistema di "stampa di chip" come "estremamente forte". Ha anche aggiunto che i clienti "continuano ad accelerare i loro piani di espansione della capacità", consentendo così ad ASML di vedere più chiaramente in termini di ordini a lungo termine. Michael Roeg, analista di Degroof Petercam, ha detto che il trimestre ha mostrato risultati "esplosivi" in tutti i rispetti.

Dove si sposta il vincolo successivo

Gli analisti di mercato hanno caratterizzato la notizia come qualcosa che va oltre ASML da solo. "L'allentamento dei vincoli di litografia è positivo anche per l'ecosistema delle attrezzature più ampio, dove ASML è stato visto come un collo di bottiglia chiave", ha detto Marc Hesselink in una nota riportata da Reuters.

Se il processo di litografia non è più un fattore limitante, l'attenzione si sposta sulle parti rimanenti dello stack: packaging avanzato, memoria ad alta larghezza di banda e l'infrastruttura di alimentazione e raffreddamento necessaria per supportare i data center costruiti da aziende come Google e Amazon per ospitare modelli sviluppati da società come OpenAI e Anthropic.

La sua lista di clienti indica chiaramente perché il libro degli ordini di ASML si sta espandendo. ASML fornisce le macchine EUV a TSMC, il produttore per contratto responsabile della produzione di chip Nvidia, e ai fornitori di memoria Samsung e SK Hynix.

Rapporti di Semafor suggerivano che i grandi risultati ottenuti da Intel e TSMC potrebbero segnalare una nuova domanda in futuro. Contemporaneamente alla dichiarazione degli utili, ASML ha annunciato che la sua tecnologia High NA EUV ha raggiunto un traguardo di prontezza producendo il suo primo prodotto logico ad alto volume, il che significa che la società ora cerca di mettere i suoi prodotti all'avanguardia in produzione di massa.

Perché ASML ha uno status di monopolio

I concorrenti lasciano ad ASML spazio che altri non sono in grado di coprire. Non esiste un concorrente che produca una macchina EUV, lasciando ASML senza rivali diretti nella litografia avanzata per chip. Nikon e Canon, produttori giapponesi di macchinari per la produzione di chip, offrono concorrenza nelle tecniche di litografia deep ultravioletto meno sofisticate, ma non sviluppano EUV. È per questo che ASML ha uno status di monopolio e qualsiasi decisione sulla sua capacità può influenzare l'intero mercato dei chip.

Un aspetto significativo da osservare è se i clienti di ASML implementeranno i loro piani annunciati riguardo all'espansione e se effettueranno ordini fermi fino alla fine del 2026 e quanto rapidamente la capacità di produzione aggiuntiva del 30% menzionata da loro verrà utilizzata. Finché le attrezzature non vengono consegnate, le previsioni rimangono previsioni e nient'altro.

Cosa succede dopo?

Logan Gilland, Direttore CFP della Gestione Patrimoniale presso Bluespring Wealth e Co-Host del Podcast DIY Money, e Nick Raich, CFA e CEO presso The Earnings Scout, discutono le loro conclusioni dagli utili di ASML e cosa significano per le azioni dei semiconduttori AI. Parlano di ciò che il rapporto segnala per il commercio di chip AI, con Nick che sostiene che gli utili non potevano arrivare in modo migliore.