O trade de carry em iene ainda está sendo desfeito – Por que o BTC não está despencando?

Um fator para o crescimento do BTC é o trade de carry do iene, que anteriormente afetou o mercado e desencadeou a queda de preços de finais de 2025. Desta vez, o BTC está se recuperando apesar do aumento dos rendimentos dos títulos japoneses. 

Os rendimentos dos títulos japoneses continuaram sua escalada ascendente, removendo o trade de carry de décadas que dependia de crédito em iene barato. Como o Cryptopolitan reportou, as preocupações com o trade de carry foram um dos fatores que enfraqueceram o BTC no final de 2025. 

Em agosto de 2026, o BTC tentava defender US$ 77.000, aparentemente não afetado por nenhuma notícia de aumento dos rendimentos no Japão. O recuperação de BTC ainda é visto como frágil, com demanda relativamente fraca, mas também mostra que o trade de carry por si só não é suficiente para impedir o crescimento das criptomoedas. 

Trade de carry do iene desacelera à medida que todos os rendimentos dos títulos sobem

Nos últimos três meses, a maioria dos rendimentos dos títulos japoneses subiu sem pausa. Ao contrário dos aumentos anteriores, os recentes aumentos de taxas são mais ordenados, dando tempo aos fundos para se ajustarem. Os aumentos previsíveis e os sinais do Banco do Japão significam que não há liquidações de curto prazo, e os traders podem ajustar suas posições. 

O rendimento do título de dois anos subiu para 1,86%, o nível mais alto na última década. A escalada começou em 2024, tornando-se um fator no mercado de criptomoedas. 

O rendimento do título de 10 anos subiu para mais de 3% pela primeira vez desde 1996, levantando novamente a questão da liquidez facilmente disponível. O rendimento de 30 anos continuou sua expansão para 4.17%, depois de passar a maior parte da década com poucas alterações. 

Ao mesmo tempo, o iene japonês também está se enfraquecendo, negociando em torno de 159 ienes por dólar. A moeda mostrou sinais de intervenção do mercado para apoiar a taxa, mas estabelece expectativas para maior fraqueza.

Embora o aumento dos rendimentos dos títulos e o iene fraco sejam vistos como um sinal negativo para os mercados globais, no curto prazo, eles ainda não são um fator para o comércio de BTC e criptomoedas. 

BTC perde conexão com os rendimentos dos títulos japoneses

O BTC pode reagir ao aumento dos rendimentos japoneses, especialmente se os traders precisarem desfazer suas posições rapidamente. No entanto, a principal criptomoeda mostrou apenas correlação temporária e passou por mercados de alta mesmo à medida que o Banco do Japão se tornava mais hawkish. 

A recente alta do BTC em agosto adicionou mais de 22% ao preço da moeda. Apesar disso, os dados da Santiment mostraram que o aumento de preço não se correlacionou com melhora do sentimento. 

O próximo gatilho para o BTC pode ser o próximo Banco do Japão reunião em 17-18 de setembro. Intervenções no iene e mudanças adicionais nos rendimentos podem aumentar seu efeito sobre o BTC, especialmente ligado às declarações específicas do banco após a reunião. 

Dois dias antes da reunião do Banco do Japão, o Fed dos EUA também emitirá declarações sobre sua política monetária. O rendimento do título de 10 anos dos EUA está agora acima de 4,8%, estabelecendo expectativas para um aumento de taxa de 0,25% em 15 de setembro. 

A narrativa dos rendimentos dos títulos pode ser um dos elementos que afetam a recuperação do mercado de BTC. Por enquanto, os traders estão mostrando sinais de ganância e aumento da tomada de risco com posições longas, mas as condições de liquidez ainda são um grande fator de ventos contrários em um horizonte de tempo mais longo. 

O BTC também perdeu a narrativa de reserva de valor, onde os ganhos do BTC não podem competir com os rendimentos dos títulos. O BTC permanece arriscado e propenso a pánicos de mercado e liquidações, levando a uma ruptura da narrativa de reserva de valor para detentores de curto prazo.