Il trade carry sullo yen è ancora in fase di dismissione – Perché BTC non sta crollando?
- BTC ha recuperato ad agosto, nonostante i nuovi picchi nei rendimenti dei titoli di stato giapponesi.
- Il trade carry sullo yen ha causato nervosismo nel mercato delle criptovalute, ma per ora BTC mostra stabilità nonostante l'aumento dei rendimenti dei titoli di stato giapponesi.
- BTC mira a difendere il livello di $77.000 in attesa degli annunci della Federal Reserve e della Banca del Giappone dalle loro prossime riunioni.
Un fattore alla base della crescita di BTC è il trade carry sullo yen, che in passato ha influenzato il mercato e innescato il calo dei prezzi alla fine del 2025. Questa volta, BTC sta recuperando nonostante l'aumento dei rendimenti dei titoli di stato giapponesi.
I rendimenti dei titoli di stato giapponesi hanno continuato la loro ascesa, eliminando il trade carry decennale basato sul credito a basso costo dello yen. Come Cryptopolitan ha riportato, le preoccupazioni sul carry trade sono state uno dei fattori che hanno indebolito il BTC alla fine del 2025.
Ad agosto 2026, il BTC cercava di difendere i $77.000, apparentemente non influenzato da notizie su tassi in aumento in Giappone. Il recupero del BTC è ancora considerato fragile, con una domanda relativamente debole, ma dimostra anche che il solo carry trade non è sufficiente a fermare la crescita delle criptovalute.
Il carry trade sullo yen rallenta mentre tutti i rendimenti obbligazionari salgono
Negli ultimi tre mesi, la maggior parte dei rendimenti sui titoli di stato giapponesi è aumentata senza sosta. A differenza dei rialzi precedenti, gli recenti aumenti dei tassi sono stati più ordinati, dando tempo ai fondi di adeguarsi. Gli aumenti prevedibili e i segnali della Banca del Giappone significano che non ci saranno liquidazioni a breve termine e che i trader possono aggiustare le proprie posizioni.
Il rendimento del titolo biennale è salito all'1,86%, il livello più alto dell'ultimo decennio. La risalita è iniziata nel 2024, diventando un fattore per il mercato delle criptovalute.
Il rendimento del titolo 10-ennale è salito oltre 3% per la prima volta dal 1996, sollevando nuovamente la questione della liquidità facilmente disponibile. Il rendimento trentennale ha continuato la sua espansione verso 4.17%, dopo aver trascorso gran parte del decennio con quasi nessun cambiamento.
Allo stesso tempo, lo yen giapponese si sta indebolendo, scambiando intorno a 159 yen per dollaro. La valuta ha mostrato segni di intervento del mercato per sostenere il tasso, ma fissa le aspettative su un ulteriore indebolimento.
Sebbene l'aumento dei rendimenti obbligazionari e lo yen debole siano considerati segnali negativi per i mercati globali, nel breve termine non sono ancora un fattore per il trading di BTC e criptovalute.
BTC perde la connessione con i rendimenti delle obbligazioni giapponesi
BTC può reagire all'aumento dei rendimenti giapponesi, specialmente se i trader devono chiudere rapidamente le loro posizioni. Tuttavia, la principale criptovaluta ha mostrato solo una correlazione temporanea ed è passata attraverso mercati rialzisti anche mentre la Banca del Giappone diventava più falconista.
Il recente rally di BTC ad agosto ha aggiunto oltre il 22% al prezzo della moneta. Nonostante ciò, i dati di Santiment hanno mostrato che l'aumento dei prezzi non era correlato a un miglioramento del sentiment.
Il prossimo trigger per BTC potrebbe essere la prossima riunione della Banca del Giappone che si terrà il 17-18 settembre. Gli interventi sullo yen e ulteriori cambiamenti nei rendimenti potrebbero aumentare il loro effetto su BTC, specialmente in relazione alle dichiarazioni specifiche della banca dopo la riunione. il 17-18 settembre. Gli interventi sullo yen e ulteriori cambiamenti nei rendimenti potrebbero aumentare il loro effetto su BTC, specialmente legati alle dichiarazioni specifiche della banca dopo l'incontro.
Due giorni prima della riunione della Banca del Giappone, anche la Federal Reserve degli Stati Uniti emetterà dichiarazioni sulla propria politica monetaria. Il rendimento dei titoli statunitensi a 10 anni si attesta ora oltre il 4,8%, alimentando le aspettative per un aumento dei tassi dello 0,25% il 15 settembre.
La narrazione sui rendimenti obbligazionari potrebbe essere uno degli elementi che influenzano la ripresa del mercato BTC. Per ora, i trader mostrano segni di avidità e di una maggiore propensione al rischio con posizioni long, ma le condizioni di liquidità rimangono comunque un forte vento contrario su un orizzonte temporale più lungo.
BTC ha inoltre perso la narrazione di bene rifugio, dove i guadagni in BTC non riescono a competere con i rendimenti obbligazionari. BTC rimane rischioso e soggetto a panici di mercato e liquidazioni, portando a un'erosione della narrazione di bene rifugio per gli holder a breve termine.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva si specializza in notizie su DeFi, business ed economia. Si è laureata presso l'Università di Sofia con un Master in Filosofia, dopo aver completato una laurea triennale quadriennale in Amministrazione Aziendale, Giornalismo e Comunicazione di Massa. Ha lavorato per uno dei principali quotidiani del paese, coprendo il settore delle materie prime e i risultati aziendali. Attualmente, Hristina è autrice di notizie collaboratrice per Cryptopolitan.
