Figure completa l'acquisizione di Kiavi per 717 milioni di dollari, aggiungendo 7 miliardi di dollari al volume dei prestiti tokenizzati

Martedì Figure Technology Solutions ha finalizzato l'acquisizione di Kiavi per 717 milioni di dollari, portando così uno dei maggiori istituti di credito statunitensi perdentdi Figure nell'annuncio di acquisizione che nel modulo 8-K depositato presso la SEC.

Questo accordo rappresenta un'opportunità per il settore delle criptovalute di verificare se i prestiti tokenizzati possano andare oltre le stablecoin e i titoli di Stato. È anche un esperimento per il settore fintech, volto a determinare se la valutazione del rischio basata sull'intelligenza artificiale e il finanziamento tramite blockchain abbiano il potenziale per un utilizzo istituzionale.

Secondo quanto annunciato da Figure il 10 giugno in merito all'acquisizione , Kiavi dovrebbe aggiungere oltre 7 miliardi di dollari di volume annuo di prestiti con privilegio di primo grado a Figure Connect, con oltre 100 milioni di dollari al mese che affluiranno su Democratized Prime, la piattaforma di prestito e prestito on-chain di Figure .

Perché i sostenitori della tokenizzazione stanno tenendo d'occhio questo progetto

La tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA) ha registrato una rapida crescita, ma rimane un settore relativamente centralizzato. Il mercato RWA ha raggiunto circa 65 miliardi di dollari a maggio, con un incremento di circa il 44% rispetto ai 45 miliardi di dollari di inizio 2026, secondo le informazioni di mercato di The Block. Questa tendenza è stata analizzata anche in un report di Cryptopolitan.

Figure vanta già una presenza di rilievo nel settore del credito privato. I dati provenienti dai documenti depositati presso la SEC indicano che la sua quota di mercato nel credito privato tokenizzato si attestava intorno al 75% alla fine del 2025, mentre Provenance Blockchain rappresentava circa il 27% del mercato totale dei crediti ponderati per il rischio (RWA) in termini di blockchain alla fine di maggio.

L'acquisizione di Kiavi aumenterà significativamente il volume di prestiti di Figure in termini di tokenizzazione. Nel 2025, Kiavi ha registrato il totale più alto di 7,8 miliardi di dollari di prestiti, contribuendo così a diversi modelli di finanziamento nel mercato RWA, oltre ai prestiti governativi.

Quanto ha pagato Figure e come ha pagato

La transazione da 717 milioni di dollari si articola in due parti principali. Figure ha acquisito la tecnologia, la piattaforma operativa e alcune altre attività di Kiavi, mentre una joint venture tra Figure e Sixth Street ha acquistato prestiti dal bilancio di Kiavi, secondo quanto riportato nell'annuncio della transazione del 10 giugno.

Il corrispettivo effettivo cash di Figure è stato di circa 590 milioni di dollari, sulla base della cash acquisita. In un modulo 8-K del 1° settembre, che il pagamento è stato effettuato principalmente tramite i proventi derivanti da obbligazioni senior per un valore di 600 milioni di dollari con un tasso di interesse dell'8,500% e scadenza nel 2031. Le obbligazioni sono state prezzate il 9 luglio e la chiusura del collocamento è avvenuta il 14 luglio.

Figure ha inoltre saldato gli obblighi di credito in sospeso di Kiavi e ha rescisso l'accordo di riacquisto con Deutsche Bank al momento della chiusura dell'operazione.

Lo strato di intelligenza artificiale all'interno dell'accordo

Kiavi offre un pacchetto completo di servizi, non solo un portafoglio prestiti. Dispone di una piattaforma basata sull'intelligenza artificiale con un motore proprietario per la valutazione degli immobili, una tecnologia automatizzata per la revisione dei documenti e altri strumenti che semplificano l'accesso al finanziamento perdent.

Figure, dal canto suo, descrive la blockchain come la sua infrastruttura di dati strutturati e l'intelligenza artificiale personalizzata come livello decisionale. Si prevede che gli asset di Kiavi diventeranno il primo caso d'uso per Adaptor, il prodotto di Figure per l'onboarding da agente ad agente.

Arvind Mohan, CEO di Kiavi, entra a far parte di Figure come Chief Business Officer per guidare il lancio della piattaforma.

L'integrazione del talento, della piattaforma e della tecnologia di Kiavi in ​​Figure accelera notevolmente la nostra roadmap, ampliando il nostro mercato.

— Michael Tannenbaum, CEO di Figure

Tannenbaum ha inoltre sottolineato la portata del mercato dei prestiti ipotecari che Figure intende acquisire.

Questa transazione rappresenta un enorme passo avanti per questa classe di attivi.

— Arvind Mohan, CEO di Kiavi

Cosa significa per il mercato in generale

Nel mondo delle criptovalute, la questione chiave è se il credito privato tokenizzato possa raggiungere una scalabilità simile a quella dei titoli di Stato tokenizzati. Figure scommette che il flusso di erogazione di Kiavi, supportato da oltre 480 partner attivi, possa dimostrare che il finanziamento e il regolamento basati su blockchain possono competere con le infrastrutture finanziarie tradizionali.

Per quanto riguarda l'intelligenza artificiale, la scommessa è che l'automazione della valutazione del credito, dell'elaborazione dei documenti e dell'inserimento degli operatori possa ridurre i costi di digitalizzazione di un'intera categoria di prestiti.

Figure ha dichiarato che le sue attuali previsioni per il terzo trimestre relative al mercato dei prestiti al consumo non includono ancora Kiavi. Prevede di aggiornare le proprie previsioni in occasione della pubblicazione dei risultati del terzo trimestre, fornendo agli investitori la prima indicazione successiva alla chiusura dei mercati sull'effettiva traduzione dei volumi previsti in una crescita del mercato.