أكملت شركة Figure صفقة شراء Kiavi بقيمة 717 مليون دولار، مما أضاف 7 مليارات دولار إلى حجم القروض المُرمّزة

أتمّت شركة Figure Technology Solutions استحواذها على شركة Kiavi مقابل 717 مليون دولار يوم الثلاثاء، لتُدخل بذلك إحدى أكبر شركات الإقراض الأمريكيةdentلمستثمري العقارات السكنية إلى عالم تقنية البلوك تشين. وقد تم تأكيد إتمام الصفقة في الأول من سبتمبر في كلٍّ من إعلان الاستحواذ الصادر عن Figure نموذج 8 -K الذي قدمته إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

يمثل هذا الترتيب فرصة لقطاع العملات الرقمية لاختبار إمكانية توسيع نطاق الإقراض القائم على الرموز الرقمية ليشمل ما هو أبعد من العملات المستقرة والسندات الحكومية. كما يُعدّ تجربةً لقطاع التكنولوجيا المالية لتحديد ما إذا كان الاكتتاب المدعوم بالذكاء الاصطناعي وتمويل البلوك تشين يمتلكان إمكانية الاستخدام المؤسسي.

من المتوقع أن تضيف Kiavi أكثر من 7 مليارات دولار من حجم الرهن الأول السنوي إلى Figure Connect، مع تدفق أكثر من 100 مليون دولار شهريًا إلى Democratized Prime، وهي منصة الإقراض والاقتراض على سلسلة الكتل الخاصة بـ Figure، وفقًا لإعلان استحواذ Figure في 10 يونيو.

لماذا يتابع داعمو تقنية الترميز هذا المشروع؟

شهدت عملية تحويل الأصول الحقيقية إلى رموز رقمية نموًا سريعًا، إلا أنها لا تزال مركزية نسبيًا. وبلغ حجم سوق الأصول الحقيقية حوالي 65 مليار دولار أمريكي في مايو، ما يمثل زيادة بنسبة 44% تقريبًا مقارنةً بـ 45 مليار دولار أمريكي في بداية عام 2026، وفقًا لبيانات سوق The Block. وقد تناول تقرير صادر عن Cryptopolitan.

تتمتع شركة Figure بحضور بارز في مجال الائتمان الخاص. وتشير البيانات الواردة في ملفات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى أن حصتها السوقية من الائتمان الخاص المُرمّز تبلغ حوالي 75% بنهاية عام 2025، بينما شكلت منصة Provenance Blockchain حوالي 27% من إجمالي سوق الأصول المرجحة بالمخاطر من حيث تقنية البلوك تشين بنهاية شهر مايو.

ستؤدي عملية الاستحواذ على شركة Kiavi إلى زيادة حجم إقراض Figure بشكل ملحوظ من حيث استخدام التوكنات. وقد سجلت Kiavi في عام 2025 أعلى إجمالي إقراض بلغ 7.8 مليار دولار، مما يضيف إلى نماذج الإقراض المتعددة في سوق الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA) إلى جانب القروض الحكومية.

ما هو المبلغ الذي دفعته الشركة، وكيف دفعته؟

تتألف الصفقة التي تبلغ قيمتها 717 مليون دولار من جزأين رئيسيين. استحوذت شركة Figure على تكنولوجيا Kiavi ومنصة التشغيل الخاصة بها وبعض الأصول الأخرى، بينما قام مشروع مشترك بين Figure و Sixth Street بشراء قروض من ميزانية Kiavi، وفقًا لإعلان الصفقة الصادر في 10 يونيو.

الفعلي cash لشركة فيجور حوالي 590 مليون دولار، استنادًا إلى cash المكتسب. وقد أفصحت الشركة في نموذج 8-K بتاريخ 1 سبتمبر أن الدفع تم بشكل رئيسي من خلال عائدات سندات ممتازة بقيمة 600 مليون دولار بفائدة 8.500% تستحق في عام 2031. وقد تم تسعير السندات في 9 يوليو وأُغلقت الصفقة في 14 يوليو.

كما سددت شركة Figure التزامات Kiavi الائتمانية المستحقة وأنهت اتفاقية إعادة الشراء مع دويتشه بنك عند إتمام الصفقة.

طبقة الذكاء الاصطناعي داخل الصفقة

كيافي باقة متكاملة من الخدمات، وليست مجرد محفظة قروض. فهي تمتلك منصة مدعومة بالذكاء الاصطناعي مزودة بمحرك خاص لتقييم قيمة المنازل، وتقنية مراجعة المستندات الآلية، وأدوات أخرى تُسهّل عملية التمويلdentلمستثمري العقارات السكنية

في الوقت نفسه، تصف شركة Figure تقنية البلوك تشين بأنها بنيتها التحتية للبيانات المنظمة، والذكاء الاصطناعي المخصص بأنه طبقة اتخاذ القرار. ومن المتوقع أن تصبح أصول Kiavi أول حالة استخدام لمنتج Adaptor، وهو منتج Figure لدمج الوكلاء فيما بينهم.

ينضم أرفيند موهان، الرئيس التنفيذي لشركة كيافي، إلى شركة فيجر كرئيس تنفيذي للأعمال لقيادة إطلاق المنصة.

إن إضافة موهبة كيافي ومنصتها وتقنيتها إلى فيجر تسرع بشكل كبير من خطتنا المستقبلية من خلال توسيع سوقنا.

— مايكل تانينباوم، الرئيس التنفيذي لشركة فيجر

كما سلط تانينباوم الضوء على حجم سوق حقوق ملكية المنازل الذي تستهدفه شركة فيجور.

تمثل هذه الصفقة قفزة هائلة إلى الأمام بالنسبة لفئة الأصول.

— أرفيند موهان، الرئيس التنفيذي لشركة كيافي

ما يعنيه ذلك بالنسبة للسوق الأوسع

بالنسبة للعملات الرقمية، يكمن السؤال الرئيسي في ما إذا كان الائتمان الخاص المُرمّز قابلاً للتوسع بنفس سرعة سندات الخزانة المُرمّزة. وتراهن شركة Figure على أن تدفق التمويل الأولي لمنصة Kiavi، المدعوم بأكثر من 480 شريكًا نشطًا، سيُثبت أن التمويل والتسوية القائمين على تقنية البلوك تشين قادران على منافسة البنية التحتية المالية التقليدية.

بالنسبة للذكاء الاصطناعي، فإن الرهان هو أن الاكتتاب الآلي ومعالجة المستندات وإلحاق المنشئين يمكن أن يقلل من تكلفة نقل فئة إقراض كاملة إلى المسارات الرقمية.

أعلنت شركة فيجر أن توقعاتها الحالية لسوق قروض المستهلكين للربع الثالث لا تشمل شركة كيافي حتى الآن. وتعتزم الشركة تحديث توقعاتها عند إعلان نتائج الربع الثالث، مما يمنح المستثمرين أول مؤشر بعد إتمام الصفقة حول ما إذا كان الحجم المتوقع سيترجم إلى نمو فعلي في السوق.