L'aumento dei tassi in Giappone minaccia Bitcoin mentre i carry trade sullo yen iniziano a sciogliersi

Il passaggio del Giappone verso un ambiente di tassi di interesse più elevati sta iniziando a influenzare i mercati dei rischi globali, posizionando Bitcoin in una posizione indebolita mentre gli investitori si preparano alla fine di tre decenni di costi di finanziamento ultra-bassi.

Si prevede che la Banca del Giappone alzi il suo tasso benchmark allo 0,75% durante l'incontro di politica monetaria di dicembre, il livello più alto dal 1995. La prospettiva di questo cambiamento ha già rafforzato lo yen, che è passato da sopra 155 per dollaro a circa 154,56 venerdì.

Il restringimento della BOJ sposta i costi di finanziamento e pressiona i mercati ad alto beta

I responsabili politici sono inclini ad aumentare di 25 punti base durante l'incontro del 19 dicembre, secondo coloro che sono coinvolti nelle deliberazioni, a meno che non si verifichi un grande shock nei mercati globali o domestici.

Il governatore Kazuo Ueda ha dichiarato che il consiglio prenderebbe una decisione appropriata, utilizzando la stessa formulazione degli aumenti precedenti. Secondo il mercato dati, la probabilità di un movimento a dicembre è stata riportata essere quasi del 90%. Il cambiamento dovrebbe essere sostenuto dai ministri del governo allineati con la Primo Ministro Sanae Takaichi, indicando che l'agenda del restringimento godrà di un più ampio sostegno politico.

Anche il costo del finanziamento aumenta, il che impatta direttamente sul carry trade dello yen. L'approccio ha consentito agli hedge fund e ai desk di trading proprietario di prendere in prestito denaro a basso costo in yen e investire i fondi in attività più volatili.

Bitcoin è uno dei mercati che è stato più suscettibile ai cambiamenti nel leverage e nella liquidità, ed è quindi suscettibile mentre gli investitori si riposizionano rispetto all'aumentato costo del prestito. Il rafforzamento dello yen è in linea con la riduzione del rischio dei portafogli macro, che potrebbe vincolare l'ambiente di liquidità che ha aiutato Bitcoin a riprendersi dai minimi intramensili.

Questa tensione è stata evidente nel prezzo di Bitcoin all'inizio della settimana, che è sceso a circa 86.000 dollari prima di salire a circa 89.000 dollari, in tandem con le azioni statunitensi. I suoi movimenti sono stati ancorati alle aspettative fluttuanti sui tassi globali in quello che è stato un mese tumultuoso nella rotazione delle attività collegate alla macroeconomia.

Il Giappone allinea la politica fiscale e le regole di investimento con le riforme di mercato più ampie

Questo cambiamento di politica coincide con il ha pianificato ridisegno del regime fiscale delle criptovalute del Giappone, che dovrebbe passare a un'imposta piatta del 20% sui guadagni dal trading, efficace nel 2026. L'imposta sarebbe equivalente a quelle applicate su azioni e fondi di investimento, e le criptovalute sarebbero trattate come qualsiasi altro strumento finanziario.

Secondo la proposta, i guadagni cripto sarebbero una distinta aliquota fiscale tra i governi nazionali e locali.

Attualmente, il reddito derivante dalle attività digitali è soggetto a una struttura fiscale progressiva, che può superare il 55% del reddito totale.

I critici sostengono che una tale struttura non promuoverà le vendite, poiché crea il rischio di incorrere in grandi passività fiscali. I sostenitori della riforma prevista prevedono che il rapporto ridotto e unificato stimolerà l'adesione al mercato cripto interno del Giappone, che ha visto circa otto milioni di account attivi e circa 1,5 trilioni di yen (circa 9,6 miliardi di dollari) di scambio spot a settembre.

I gestori di asset giapponesi hanno anche iniziato ad allinearsi con la nuova direzione normativa. Nomura Asset Management ha istituito un gruppo di lavoro interno per valutare le strategie di prodotto, e Daiwa Asset Management sta collaborando con Global X Japan per esplorare potenziali offerte.

Mitsubishi UFJ Asset Management e Amova Asset Management stanno rinegoziando i loro protocolli di custodia, pricing e standard per supportare una maggiore esposizione alle attività digitali per gli investitori retail e istituzionali.