La banca centrale del Giappone aumenterà i tassi di interesse mentre l'USD/JPY si avvicina a ¥156

Secondo Reuters, la Banca del Giappone si sta muovendo verso un possibile aumento dei tassi di interesse il prossimo mese, mentre lo yen scambia vicino a ¥156 per dollaro.

Il tono della banca è cambiato rapidamente nell'ultima settimana e i funzionari ora indicano il rischio di inflazione creato dallo yen debole, dopo mesi di preoccupazioni per l'economia degli Stati Uniti.

Un incontro chiave tra la Primo Ministro Sanae Takaichi e il Governatore Kazuo Ueda la scorsa settimana ha alleviato la pressione politica per mantenere i tassi bassi, aprendo la strada a una mossa di politica monetaria a dicembre.

I tempi sono stretti perché la Federal Reserve si riunisce una settimana prima della BOJ e si prevede che la sua decisione influenzerà il trading dello yen.

Questo cambiamento di comunicazione avviene in un momento in cui i funzionari affermano che lo yen debole sembra più una tendenza che un movimento a breve termine. La preoccupazione è che la debolezza della valuta possa spingere i prezzi al consumo più in alto per un periodo più lungo.

Un sondaggio di Reuters mostra che una piccola maggioranza di economisti si aspetta ora un aumento dei tassi nella riunione del 18-19 dicembre, con tutti loro che prevedono un tasso allo 0,75% entro marzo.

I funzionari segnalano la disponibilità ad agire

All'interno della banca, diversi membri del consiglio sono chiaramente pronti per una mossa. Junko Koeda ha dichiarato la scorsa settimana che la BOJ deve continuare a spingere i tassi di interesse reali verso l'alto perché i prezzi sono stati "relativamente forti".

Kazuyuki Masu ha affermato che il momento di un aumento si stava "avvicinando", e questi commenti hanno portato il rendimento dei titoli di stato giapponesi a cinque anni a un massimo di 17 anni martedì. Entrambi i commenti aprono la porta a Koeda e Masu per unirsi ai due falchi che hanno tentato, senza successo, di aumentare i tassi a settembre e ottobre.

Anche Kazuo Ueda, che i mercati vedono come la voce più cauta del consiglio, ha usato un linguaggio diverso quando ha detto al parlamento che la BOJ avrebbe discusso la "fattibilità e il tempismo" di un aumento dei tassi nelle riunioni future. Questo è un cambiamento notevole rispetto alle dichiarazioni precedenti, in cui ha affermato che non c'era una linea temporale prestabilita per una mossa.

Le persone informate sulla questione affermano che il consiglio ora crede che lo yen debole possa spingere l'inflazione sottostante più in alto in modo più duraturo, e questo è uno dei principali indicatori che la banca osserva quando decide quanto presto aumentare i tassi.

Le partecipazioni ETF raggiungono un record mentre la BOJ prepara un lungo piano di vendita

L'ultimo rapporto finanziario della BOJ mostra che il valore di mercato delle sue partecipazioni ETF ha raggiunto un record di ¥83,2 trilioni alla fine di settembre.

Si tratta di un aumento del 18,5% rispetto all'anno precedente nella prima metà del fiscal 2025. Un record di ¥46 trilioni del totale è derivato da plusvalenze durante il rally azionario. La banca ha dichiarato a settembre che intende vendere tutti i suoi ETF nel tempo, un processo che si aspetta duri oltre un secolo.

Le grandi plusvalenze non realizzate suggeriscono che la maggior parte dei profitti alla fine confluirà nel bilancio del governo dopo le spese.

Il reddito degli dividendi ETF della banca è aumentato del 18,7% a ¥1,5 trilioni, aggiungendosi alle sue entrate.

La BOJ sta acquistando ETF dal 2010, espandendo pesantemente questi acquisti nel 2013 quando è iniziato il suo grande piano di allentamento. Questa politica è terminata a marzo dello scorso anno.

La banca ha dichiarato che venderà ETF al ritmo di ¥330 miliardi all'anno al valore contabile per evitare di disturbare il mercato. Una persona informata sul piano ha affermato che le vendite potrebbero iniziare all'inizio del prossimo anno.