Кэрри-трейд в иене все еще находится в стадии завершения – почему BTC не обваливается?

Одним из факторов роста BTC является операция кэрри-трейд с иенами, которая ранее уже влияла на рынок и спровоцировала падение цен в конце 2025 года. На этот раз BTC восстанавливается, несмотря на растущую доходность японских облигаций. 

Доходность японских облигаций продолжила свой восходящий тренд, устранив многолетнюю зависимость от операций кэрри-трейд, основанную на дешевом кредите в иенах. Как Cryptopolitan сообщало издание, опасения по поводу кэрри-трейд были одним из факторов, ослабивших BTC в конце 2025 года. 

По состоянию на август 2026 года BTC пытался удержаться на уровне 77 000 долларов, по-видимому, не испытывая влияния каких-либо новостей о росте доходности облигаций в Японии. Восстановление BTC по-прежнему считается хрупким, со сравнительно слабым спросом, но это также показывает, что одной лишь стратегии кэрри-трейд недостаточно, чтобы остановить рост криптовалют. 

Замедляется торговля кэрри-трейдом в иене на фоне роста доходности всех облигаций

За последние три месяца доходность большинства японских облигаций росла без перерыва. В отличие от предыдущих повышений, недавние повышения ставок носят более упорядоченный характер, давая фондам время на адаптацию. Предсказуемые повышения и сигналы от Банка Японии означают отсутствие краткосрочных ликвидаций, и трейдеры могут корректировать свои позиции. 

Доходность двухлетних облигаций выросла до 1,86%, достигнув самого высокого уровня за последнее десятилетие. Рост начался в 2024 году, став важным фактором на криптовалютном рынке. 

Доходность 10-летних облигаций впервые с 1996 года превысила 3% , что вновь подняло вопрос о доступности ликвидности. Доходность 30-летних облигаций продолжила свой рост до 4,17% , после того как большую часть десятилетия практически не менялась. 

Одновременно с этим японская иена также ослабевает, торгуясь на уровне около 159 иен за доллар. Валюта демонстрирует признаки рыночных интервенций для поддержки курса, но создает ожидания дальнейшего ослабления.

Хотя рост доходности облигаций и ослабление иены рассматриваются как негативный сигнал для мировых рынков, в краткосрочной перспективе они по-прежнему не являются фактором, влияющим на торговлю BTC и криптовалютами. 

BTC теряет связь с доходностью японских облигаций

Биткоин может реагировать на рост доходности японских облигаций, особенно если трейдерам необходимо быстро закрыть свои позиции. Однако ведущая криптовалюта демонстрирует лишь временную корреляцию и переживает периоды роста, даже несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики Банка Японии. 

Недавний рост курса BTC в августе увеличил цену монеты более чем на 22%. Несмотря на это, данные Santiment показали, что рост цены не коррелировал с улучшением настроений на рынке. 

Следующим фактором, способным повлиять на курс BTC, может стать предстоящее заседание 17-18 сентября. Интервенции в иене и дальнейшие изменения доходности могут усилить их влияние на BTC, особенно в связи с конкретными заявлениями банка после заседания. 

За два дня до заседания Банка Японии Федеральная резервная система США также опубликует заявления о своей денежно-кредитной политике. Доходность 10-летних облигаций США сейчас превышает 4,8%, что обуславливает ожидания повышения ставки на 0,25% 15 сентября. 

Сценарий доходности облигаций может быть одним из факторов, влияющих на восстановление рынка BTC. На данный момент трейдеры демонстрируют признаки жадности и повышенного риска, открывая длинные позиции, но условия ликвидности по-прежнему остаются серьезным препятствием на более длительном временном горизонте. 

Биткоин также утратил свою способность сохранять стоимость, поскольку его рост не может конкурировать с доходностью облигаций. Биткоин остается рискованным активом, подверженным рыночным паникам и ликвидациям, что приводит к разрушению концепции сохранения стоимости для краткосрочных держателей.