Японский кэри-трейд все еще сворачивается — почему BTC не обваливается?

Одним из факторов роста BTC является японский кэри-трейд, который ранее влиял на рынок и спровоцировал падение цен в конце 2025 года. На этот раз BTC восстанавливается, несмотря на рост доходности японских облигаций. 

Доходность японских облигаций продолжает расти, устраняя десятилетиями существовавший кэри-трейд, основанный на дешевом йеновом кредите. Как отмечает Cryptopolitan сообщал, опасения по поводу кэри-трейда были одним из факторов, ослабивших BTC в конце 2025 года. 

По состоянию на август 2026 года BTC пытался удержать уровень $77 000, seemingly не реагируя на любые новости о росте доходности в Японии. Этот восстановление BTC по-прежнему считается хрупким из-за относительно слабого спроса, но также показывает, что одного лишь кэри-трейда недостаточно, чтобы остановить рост криптовалют. 

Замедление японского кэри-трейда при росте доходности всех облигаций

За последние три месяца доходность большинства японских облигаций росла без пауз. В отличие от предыдущих повышений, недавние рост ставок более упорядочен, давая фондам время на адаптацию. Предсказуемые повышения и сигналы Банка Японии означают отсутствие краткосрочных ликвидаций, и трейдеры могут корректировать свои позиции. 

Доходность двухлетних облигаций выросла до 1,86%, что является самым высоким уровнем за последнее десятилетие. Рост начался в 2024 году и стал фактором на криптовалютном рынке. 

Доходность 10-летних облигаций выросла выше 3% впервые с 1996 года, вновь подняв вопрос о доступности ликвидности. Доходность 30-летних облигаций продолжала расширяться до 4.17%, проведя большую часть десятилетия практически без изменений. 

В то же время японская иена также слабеет, торгуясь примерно на уровне 159 иен за доллар. Валюта показала признаки рыночного вмешательства для поддержки курса, но формирует ожидания дальнейшего ослабления.

Хотя рост доходности облигаций и слабая иена рассматриваются как негативный знак для глобальных рынков, в краткосрочной перспективе они все еще не являются фактором для BTC и торговли криптовалютами. 

BTC теряет связь с доходностью японских облигаций

BTC может реагировать на рост японской доходности, особенно если трейдерам нужно быстро сворачивать свои позиции. Однако ведущая криптовалюта демонстрировала лишь временную корреляцию и проходила через бычьи рынки даже по мере того, как Банк Японии становился более ястребиным. 

Недавний рост BTC в августе добавил к цене монеты более 22%. Несмотря на это, данные Santiment показали, что рост цены не коррелировал с улучшением настроений. 

Следующим триггером для BTC может стать предстоящее заседание Банка Японии 17–18 сентября. Вмешательства в курс йены и дальнейшие изменения доходности могут усилить их влияние на BTC, особенно в связи с конкретными заявлениями банка после заседания. За два дня до заседания Банка Японии США также выпустят заявления о своей монетарной политике. Доходность 10-летних облигаций США сейчас превышает 4,8%, что формирует ожидания повышения ставки на 0,25% 15 сентября. 

Нарратив о доходности облигаций может быть одним из элементов, влияющих на восстановление рынка BTC. На данный момент трейдеры демонстрируют признаки 

жадности и увеличения склонности к риску с длинными позициями, но условия ликвидности все еще остаются серьезным встречным ветром в долгосрочной перспективе. BTC также утратил нарратив «хранилища ценности», где доходы от BTC не могут конкурировать с доходностью облигаций. BTC остается рискованным и подверженным рыночным паникам и ликвидациям, что приводит к разрушению нарратива хранилища ценности для краткосрочных держателей. 

BTC восстановился, несмотря на постоянно растущую доходность японских облигаций. В прошлом BTC реагировал на внезапные изменения условий доходности, но более предсказуемые скачки ставок не оказали такого же влияния на рынок.