Le carry trade en yen se dénoue toujours – Pourquoi le BTC ne s'effondre-t-il pas ?
- Le BTC a rebondi en août, malgré les nouvelles flambées des rendements des obligations japonaises.
- Le carry trade en yen a provoqué de l'instabilité sur le marché crypto, mais pour l'instant, le BTC montre une stabilité malgré la hausse des rendements des obligations japonaises.
- Le BTC vise à défendre le niveau de 77 000 $ dans l'attente des déclarations de la Fed et de la Banque du Japon lors de leurs prochaines réunions.
Un facteur de la croissance du BTC est le carry trade en yen, qui a précédemment affecté le marché et déclenché la baisse des prix de fin 2025. Cette fois-ci, le BTC se redresse malgré la hausse des rendements des obligations japonaises.
Les rendements des obligations japonaises ont poursuivi leur ascension, mettant fin au carry trade de plusieurs décennies qui reposait sur un crédit yen bon marché. Comme Cryptopolitan a rapporté, les inquiétudes liées au carry trade ont été l'un des facteurs qui ont affaibli le BTC à la fin de 2025.
En août 2026, le BTC tentait de défendre les 77 000 $, semblant insensible à toute nouvelle de hausse des rendements au Japon. Le récupération de BTC reste est toujours considéré comme fragile, avec une demande relativement faible, mais cela montre également que le carry trade seul ne suffit pas à arrêter la croissance crypto.
Le carry trade en yen ralentit à mesure que tous les rendements obligataires augmentent
Au cours des trois derniers mois, la plupart des rendements des obligations japonaises ont augmenté sans pause. Contrairement aux hausses précédentes, les récentes augmentations de taux sont plus ordonnées, laissant le temps aux fonds de s'ajuster. Les hausses prévisibles et les signaux de la Banque du Japon signifient qu'il n'y aura pas de liquidations à court terme, et que les traders peuvent ajuster leurs positions.
Le rendement de l'obligation à deux ans a atteint 1,86 %, le niveau le plus élevé depuis dix ans. La hausse a commencé en 2024, devenant un facteur sur le marché des crypto-monnaies.
Le rendement de l'obligation à 10 ans a dépassé 3% pour la première fois depuis 1996, ravivant la question de la liquidité facilement disponible. Le rendement de l'obligation à 30 ans a poursuivi son expansion jusqu'à 4.17%, après avoir passé la majeure partie de la décennie avec à peine des changements.
Dans le même temps, le yen japonais s'affaiblit également, évoluant autour de 159 yens par dollar. La devise a montré des signes d'intervention du marché pour soutenir le taux, mais cela renforce les attentes d'une faiblesse supplémentaire.
Bien que la hausse des rendements obligataires et le yen faible soient considérés comme un signe négatif pour les marchés mondiaux, à court terme, ils ne constituent pas encore un facteur pour le trading du BTC et des crypto-monnaies.
Le BTC perd sa corrélation avec les rendements des obligations japonaises
Le BTC peut réagir à la hausse des rendements japonais, surtout si les traders doivent dénouer rapidement leurs positions. Cependant, la principale crypto-monnaie n'a montré qu'une corrélation temporaire et a traversé des marchés haussiers même lorsque la Banque du Japon est devenue plus hawkish.
Le récent rallye du BTC en août a ajouté plus de 22 % au prix de la pièce. Malgré cela, les données de Santiment ont montré que l'augmentation des prix ne corrélait pas avec une amélioration du sentiment.
Le prochain déclencheur pour le BTC pourrait être la prochaine réunion de la Banque du Japon Maison-Blanche les 17 et 18 septembre. Les interventions sur le yen et de nouvelles modifications des rendements pourraient accroître leur effet sur le BTC, en particulier en lien avec les déclarations spécifiques de la banque après la réunion.
Deux jours avant la réunion de la Banque du Japon, la Réserve fédérale américaine (Fed) publiera également ses déclarations sur sa politique monétaire. Le rendement de l'obligation américaine à 10 ans est désormais supérieur à 4,8 %, ce qui établit les attentes pour une hausse des taux de 0,25 % le 15 septembre.
Le récit des rendements obligataires pourrait être l'un des éléments affectant le redressement du marché du BTC. Pour l'instant, les traders montrent des signes de avidité et une prise de risque accrue avec des positions longues, mais les conditions de liquidité restent un facteur de vent contraire majeur sur un horizon de temps plus long.
Le BTC a également perdu le récit de la « réserve de valeur », où les gains du BTC ne peuvent pas concurrencer les rendements obligataires. Le BTC reste risqué et sujet aux paniques de marché et aux liquidations, ce qui entraîne une rupture du récit de la réserve de valeur pour les détenteurs à court terme.
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Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière de trading. Cryptopolitan.com décline toute responsabilité concernant les investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement une recherche indépendante et/ou une consultation avec un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Hristina Vasileva
Hristina Vasileva se spécialise dans les actualités liées à la DeFi, aux entreprises et à l'économie. Elle est diplômée de l'Université de Sofia avec un master en philosophie, après avoir obtenu une licence de quatre ans en administration des affaires, journalisme et communication de masse. Elle a travaillé pour l'un des principaux journaux du pays, couvrant les matières premières et les résultats d'entreprises. Actuellement, Hristina est auteure contributrice chez Cryptopolitan.
