La hausse des taux au Japon menace le Bitcoin alors que les trades de portée en yen commencent à se dénouer

Le passage du Japon vers un environnement de taux d'intérêt plus élevés commence à influencer les marchés mondiaux des risques, plaçant le Bitcoin dans une position affaiblie alors que les investisseurs se préparent à la fin de trois décennies de coûts de financement ultra-bas.

La Banque du Japon devrait augmenter son taux de référence à 0,75 % lors de la réunion de politique monétaire de décembre, le niveau le plus élevé depuis 1995. La perspective de ce changement a déjà renforcé le yen, qui est passé de plus de 155 par dollar à environ 154,56 vendredi.

Le resserrement de la BOJ modifie les coûts de financement et exerce une pression sur les marchés à haute bêta

Selon les personnes impliquées dans les délibérations, les décideurs politiques sont enclins à augmenter de 25 points de base lors de la réunion du 19 décembre, à moins qu'un choc majeur ne survienne sur les marchés mondiaux ou nationaux.

Le gouverneur Kazuo Ueda a déclaré que le conseil prendrait une décision appropriée, en utilisant le même langage que lors des augmentations précédentes. Selon le marché de données, la probabilité d'un mouvement en décembre a été rapportée à près de 90 %. Le changement devrait être soutenu par les ministres du gouvernement alignés avec la Première ministre Sanae Takaichi, indiquant que le programme de resserrement bénéficiera d'un soutien politique plus large.

Le coût du financement augmente également, ce qui impacte directement le trade de portée en yen. Cette approche a permis aux fonds spéculatifs et aux desks de trading propriétaires d'emprunter à bon marché en yen et d'investir les fonds dans des actifs plus volatils.

Le Bitcoin est l'un des marchés qui a été le plus sensible aux changements de levier et de liquidité, et est donc vulnérable alors que les investisseurs repositionnent leurs portefeuilles face à l'augmentation du coût de l'emprunt. Le renforcement du yen s'aligne avec la réduction des risques des portefeuilles macro, ce qui pourrait contraindre l'environnement de liquidité qui a aidé le Bitcoin à se remettre des creux intra-mensuels.

Cette tension était évidente dans le prix de Bitcoin plus tôt dans la semaine, qui est tombé à environ 86 000 $ avant de remonter à environ 89 000 $, en tandem avec les actions américaines. Ses mouvements ont été liés aux attentes fluctuantes en matière de taux mondiaux, dans ce qui a été un mois tumultueux pour la rotation des actifs liés aux macro-économiques.

Le Japon aligne la politique fiscale et les règles d'investissement sur les réformes plus larges du marché

Ce changement de politique coïncide avec le prévoyait redesign de son régime fiscal des cryptomonnaies, qui devrait passer à un impôt forfaitaire de 20 % sur les gains de trading, effectif en 2026. L'impôt serait équivalent à ceux prélevés sur les actions et les fonds d'investissement, et les cryptomonnaies seraient traitées comme tout autre instrument financier.

Selon la proposition, les gains en cryptomonnaies constitueraient une tranche d'imposition distincte entre les gouvernements nationaux et locaux.

Actuellement, les revenus issus des actifs numériques sont soumis à une structure d'imposition progressive, qui peut dépasser 55 % du revenu total.

Les critiques soutiennent qu'une telle structure ne favorisera pas les ventes, car elle crée un risque d'engager de lourdes responsabilités fiscales. Les partisans de la réforme prévue anticipent que le ratio réduit et unifié stimulera la participation sur le marché interne des cryptomonnaies au Japon, qui comptait environ huit millions de comptes actifs et environ 1,5 billion de yens (environ 9,6 milliards de dollars) d'échange au comptant en septembre.

Les gestionnaires d'actifs japonais ont également commencé à s'aligner sur la nouvelle orientation réglementaire. Nomura Asset Management a mis en place une équipe spéciale interne pour évaluer les stratégies de produits, et Daiwa Asset Management collabore avec Global X Japan pour explorer des offres potentielles.

Mitsubishi UFJ Asset Management et Amova Asset Management renégocient leurs protocoles de garde, de tarification et de normes pour soutenir une exposition accrue aux actifs numériques auprès des investisseurs particuliers et institutionnels.