La banque centrale du Japon devrait augmenter les taux d'intérêt alors que l'USD/JPY approche de ¥156

La Banque du Japon s'oriente vers une possible hausse des taux d'intérêt le mois prochain alors que le yen échange près de 156 yens par dollar, selon Reuters.

Le ton de la banque a changé rapidement au cours de la semaine dernière, et les responsables pointent désormais le risque d'inflation créé par le yen faible, après des mois d'inquiétudes concernant l'économie américaine.

Une réunion clé entre la Première ministre Sanae Takaichi et le gouverneur Kazuo Ueda la semaine dernière a apaisé la pression politique pour maintenir les taux bas, ouvrant la voie à un mouvement de politique monétaire en décembre.

Le calendrier est serré car la Réserve fédérale se réunit une semaine avant la BOJ, et sa décision devrait influencer le trading du yen.

Ce changement de communication survient à un moment où les responsables disent que le yen faible ressemble davantage à une tendance qu'à un mouvement à court terme. La crainte est que la faiblesse de la devise puisse pousser les prix à la consommation plus haut plus longtemps.

Un sondage Reuters montre qu'une petite majorité d'économistes s'attendent désormais à une hausse lors de la réunion des 18-19 décembre, tous voyant le taux à 0,75 % d'ici mars.

Les responsables signalent leur readiness à agir

Au sein de la banque, plusieurs membres du conseil sont clairement prêts pour un mouvement. Junko Koeda a déclaré la semaine dernière que la BOJ doit continuer à pousser les taux d'intérêt réels plus haut car les prix ont été « relativement forts. »

Kazuyuki Masu a déclaré que le moment d'une hausse se « rapprochait », et ces commentaires ont porté le rendement de l'obligation gouvernementale japonaise à cinq ans à un sommet de 17 ans mardi. Les deux commentaires ouvrent la porte à Koeda et Masu pour rejoindre les deux faucons qui ont tenté, sans succès, d'augmenter les taux en septembre et octobre.

Même Kazuo Ueda, que les marchés considèrent comme la voix la plus prudente du conseil, a utilisé un langage différent lorsqu'il a dit au parlement que la BOJ discuterait de la « faisabilité et du calendrier » d'une hausse des taux lors des réunions à venir. C'est un changement notable par rapport aux remarques antérieures où il a déclaré qu'il n'y avait pas de calendrier prédéfini pour un mouvement.

Des personnes familiarisées avec la question disent que le conseil croit désormais que le yen faible pourrait pousser l'inflation sous-jacente plus haut de manière plus durable, et c'est l'une des principales métriques que la banque surveille lorsqu'elle décide de la rapidité avec laquelle augmenter les taux.

Les participations en ETF atteignent un record alors que la BOJ prépare son plan de vente à long terme

Le dernier rapport financier de la BOJ montre que la valeur de marché de ses participations en ETF a atteint un record de 83,2 billions de yens à la fin de septembre.

Cela représente une augmentation de 18,5 % par rapport à un an plus tôt au premier semestre de l'exercice 2025. Un record de 46 billions de yens du total provenait de gains en papier pendant la hausse des actions. La banque a déclaré en septembre qu'elle prévoit de vendre tous ses ETF au fil du temps, un processus qu'elle s'attend à ce qu'il prenne plus d'un siècle.

Les grandes plus-values latentes suggèrent que la plupart des profits finiront par alimenter le budget du gouvernement après les dépenses.

Les revenus de dividendes des ETF de la banque ont augmenté de 18,7 % à 1,5 billion de yens, s'ajoutant à ses revenus.

La BOJ achète des ETF depuis 2010, élargissant fortement ces achats en 2013 lorsque son grand plan d'assouplissement a commencé. Cette politique s'est terminée en mars dernier.

La banque a déclaré qu'elle vendrait des ETF à un rythme de 330 milliards de yens par an à la valeur comptable pour éviter de perturber le marché. Une personne familiarisée avec le plan a déclaré que les ventes pourraient commencer début l'année prochaine.