Der Yen-Carry-Trade wird immer noch aufgelöst – warum stürzt der Bitcoin-Kurs nicht ab?
- Der Bitcoin-Kurs erholte sich im August trotz der erneuten Anstiege der Renditen japanischer Staatsanleihen.
- Der Yen-Carry-Trade hat für Nervosität am Kryptomarkt gesorgt, aber im Moment zeigt BTC trotz steigender japanischer Anleiherenditen Stabilität.
- BTC strebt an, die Marke von 77.000 US-Dollar zu verteidigen, während die Stellungnahmen der US-Notenbank Fed und der Bank von Japan nach ihren nächsten Sitzungen abgewartet werden.
Ein Faktor für das Wachstum von Bitcoin ist der Yen-Carry-Trade, der den Markt bereits zuvor beeinflusst und den Preisverfall Ende 2025 ausgelöst hat. Diesmal erholt sich Bitcoin trotz steigender Renditen japanischer Staatsanleihen.
Die Renditen japanischer Staatsanleihen sind weiter gestiegen und haben damit den jahrzehntelangen Carry-Trade, der auf billigen Yen-Krediten basierte, beendet. Wie Cryptopolitan berichtete, waren die Sorgen um den Carry-Trade einer der Faktoren, die den Bitcoin-Kurs Ende 2025 schwächten.
Im August 2026 versuchte Bitcoin, die Marke von 77.000 US-Dollar zu verteidigen, scheinbar unbeeindruckt von Nachrichten über steigende Renditen in Japan. Die Bitcoin-Erholung gilt weiterhin als fragil, da die Nachfrage relativ schwach ist. Sie zeigt aber auch, dass Carry-Trades allein nicht ausreichen, um das Wachstum von Kryptowährungen zu stoppen.
Der Yen-Carry-Trade verlangsamt sich, da alle Anleiherenditen steigen
In den vergangenen drei Monaten stiegen die Renditen japanischer Staatsanleihen kontinuierlich. Anders als frühere Zinserhöhungen verlaufen die jüngsten Anstiege geordneter, sodass Fonds Zeit zur Anpassung haben. Die vorhersehbaren Erhöhungen und Signale der Bank von Japan verhindern kurzfristige Liquidationen, und Händler können ihre Positionen anpassen.
Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen ist auf 1,86 % gestiegen und hat damit den höchsten Stand des letzten Jahrzehnts erreicht. Der Anstieg begann 2024 und spielte eine Rolle auf dem Kryptomarkt.
Die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen stieg erstmals seit 1996 auf über 3 % und warf damit erneut die Frage nach der Verfügbarkeit von Liquidität auf. Die Rendite dreißigjähriger Anleihen setzte ihren Aufwärtstrend auf 4,17 % fort , nachdem sie den Großteil des Jahrzehnts nahezu unverändert geblieben war.
Gleichzeitig schwächt sich auch der japanische Yen ab und notiert bei etwa 159 Yen pro Dollar. Die Währung zeigte Anzeichen von Marktinterventionen zur Stützung des Kurses, doch es wird mit einer weiteren Abschwächung gerechnet.
Die steigenden Anleiherenditen und der schwache Yen werden zwar als negatives Zeichen für die globalen Märkte angesehen, sind aber kurzfristig noch kein Faktor für den Handel mit Bitcoin und anderen Kryptowährungen.
BTC verliert den Bezug zu japanischen Anleiherenditen
Bitcoin kann auf steigende japanische Renditen reagieren, insbesondere wenn Händler ihre Positionen schnell auflösen müssen. Die führende Kryptowährung zeigte jedoch nur eine vorübergehende Korrelation und erlebte Haussemärkte selbst dann, als die japanische Zentralbank eine restriktivere Geldpolitik verfolgte.
Der jüngste Bitcoin-Kursanstieg im August ließ den Kurs der Kryptowährung um mehr als 22 % steigen. Trotzdem zeigten Daten von Santiment, dass dieser Kursanstieg nicht mit einer verbesserten Stimmungslage.
Der nächste Auslöser für BTC könnte die bevorstehende Sitzung am 17. und 18. September sein. Yen-Interventionen und weitere Renditeänderungen könnten ihren Einfluss auf BTC verstärken, insbesondere im Zusammenhang mit den konkreten Aussagen der Bank nach der Sitzung.
Zwei Tage vor der Sitzung der Bank von Japan wird auch die US-Notenbank Fed eine Erklärung zu ihrer Geldpolitik abgeben. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen liegt aktuell bei über 4,8 Prozent, was die Erwartungen auf eine Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte am 15. September nährt.
Die Entwicklung der Anleiherenditen könnte einer der Faktoren sein, die die Erholung des Bitcoin-Marktes beeinflussen. Aktuell zeigen Händler Anzeichen von Gier und erhöhter Risikobereitschaft mit Long-Positionen, doch die Liquiditätslage bleibt langfristig ein erheblicher Hemmfaktor.
Bitcoin hat auch die Rolle als Wertspeicher verloren, da Kursgewinne nicht mit Anleiherenditen konkurrieren können. Bitcoin bleibt riskant und anfällig für Marktpaniken und Liquidationen, was dazu führt, dass die Wertspeicherfunktion für kurzfristige Anleger nicht mehr gegeben ist.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva ist Expertin für DeFi, Wirtschaft und Finanznachrichten. Nach einem vierjährigen Bachelor-Studium in Betriebswirtschaft, Journalismus und Massenkommunikation absolvierte sie ein Masterstudium in Philosophie an der Universität Sofia. Sie arbeitete für eine der führenden Zeitungen des Landes und berichtete über Rohstoffe und Unternehmensergebnisse. Derzeit ist Hristina als freie Autorin für Cryptopolitantätig.
