El comercio de cobertura del yen (yen carry trade) aún se está desmantelando: ¿Por qué no se desploma BTC?
- BTC se recuperó en agosto, a pesar de los nuevos picos en los rendimientos de los bonos japoneses.
- El comercio carry del yen ha causado nerviosismo en el mercado de criptomonedas, pero por ahora, BTC muestra estabilidad a pesar del aumento de los rendimientos de los bonos japoneses.
- BTC busca defender el nivel de $77.000 mientras espera las declaraciones de la Reserva Federal y el Banco de Japón tras sus próximas reuniones.
Un factor para el crecimiento de BTC es el comercio de cobertura del yen, que ha afectado previamente al mercado y desencadenado la caída de precios de finales de 2025. Esta vez, BTC se está recuperando a pesar del aumento de los rendimientos de los bonos japoneses.
Los rendimientos de los bonos japoneses han continuado su ascenso, eliminando el comercio de cobertura de décadas que dependía del crédito barato en yenes. Como Cryptopolitan informó, las preocupaciones por el comercio de cobertura fueron uno de los factores que debilitaron BTC a finales de 2025.
A agosto de 2026, BTC estaba intentando defender los 77.000 dólares, aparentemente sin verse afectado por ninguna noticia sobre el aumento de los rendimientos en Japón. El recuperación de BTC se sigue considerando frágil, con una demanda relativamente débil, pero también muestra que el comercio de cobertura por sí solo no es suficiente para detener el crecimiento de las criptomonedas.
El comercio de cobertura del yen se ralentiza a medida que suben todos los rendimientos de los bonos
En los últimos tres meses, la mayoría de los rendimientos de los bonos japoneses subieron sin pausa. A diferencia de los aumentos anteriores, los recientes aumentos de tipos son más ordenados, dando tiempo a los fondos para ajustarse. Los aumentos predecibles y las señales del Banco de Japón significan que no hay liquidaciones a corto plazo, y los traders pueden ajustar sus posiciones.
El rendimiento del bono a dos años ha subido al 1,86%, el nivel más alto en la última década. El ascenso comenzó en 2024, convirtiéndose en un factor en el mercado de criptomonedas.
El rendimiento del bono a 10 años subió a más de 3% por primera vez desde 1996, planteando nuevamente la pregunta sobre la liquidez fácilmente disponible. El rendimiento a 30 años continuó su expansión hasta 4.17%, después de pasar la mayor parte de la década con apenas cambios.
Al mismo tiempo, el yen japonés también se está debilitando, cotizando alrededor de 159 yenes por dólar. La moneda mostró signos de intervención del mercado para apoyar el tipo, pero establece expectativas de mayor debilidad.
Mientras que el aumento de los rendimientos de los bonos y el yen débil se consideran una señal negativa para los mercados globales, a corto plazo, aún no son un factor para BTC y el trading de criptomonedas.
BTC pierde la conexión con los rendimientos de los bonos japoneses
BTC puede reaccionar al aumento de los rendimientos japoneses, especialmente si los traders necesitan desmantelar sus posiciones rápidamente. Sin embargo, la criptomoneda líder ha mostrado solo una correlación temporal y ha pasado por mercados alcistas incluso mientras el Banco de Japón se volvía más hawkish (agresivo).
El reciente rally de BTC en agosto añadió más del 22% al precio de la moneda. A pesar de esto, los datos de Santiment mostraron que el aumento de precio no se correlacionó con mejora del sentimiento.
El próximo detonante para BTC puede ser la próxima reunión del Banco de Japón con empresas de criptomonedas y banqueros de Wall Street. El tema principal de la discusión fue si las monedas estables deberían ofrecer rendimientos y recompensas. los días 17 y 18 de septiembre. Las intervenciones en el yen y los cambios adicionales en los rendimientos pueden aumentar su efecto en BTC, especialmente vinculados a las declaraciones específicas del banco después de la reunión.
Dos días antes de la reunión del Banco de Japón, la Reserva Federal de EE. UU. también emitirá declaraciones sobre su política monetaria. El rendimiento del bono de EE. UU. a 10 años está ahora por encima del 4,8%, estableciendo expectativas de un aumento de tipos del 0,25% el 15 de septiembre.
La narrativa de los rendimientos de los bonos puede ser uno de los elementos que afectan la recuperación del mercado de BTC. Por ahora, los traders muestran signos de codicia y mayor asunción de riesgos con posiciones largas, pero las condiciones de liquidez siguen siendo un factor de resistencia importante a un plazo más largo.
BTC también ha perdido la narrativa de almacén de valor, donde las ganancias de BTC no pueden competir con los rendimientos de los bonos. BTC sigue siendo arriesgado y propenso a pánicos del mercado y liquidaciones, lo que lleva a un colapso de la narrativa de almacén de valor para los tenedores a corto plazo.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva se especializa en noticias sobre DeFi, negocios y economía. Se graduó de la Universidad de Sofía con una maestría en Filosofía, después de completar una licenciatura de 4 años en Administración de Empresas, Periodismo y Comunicación Masiva. Ha trabajado para uno de los principales periódicos del país, cubriendo materias primas y resultados corporativos. Actualmente, Hristina es autora de noticias colaboradora en Cryptopolitan.
