La operación de carry trade con el yen aún se está deshaciendo. ¿Por qué no se desploma el BTC?
- El BTC se recuperó en agosto, a pesar de los nuevos repuntes en los rendimientos de los bonos japoneses.
- La operación de carry trade con el yen ha provocado nerviosismo en el mercado de criptomonedas, pero por ahora, el BTC muestra estabilidad a pesar del aumento de los rendimientos de los bonos japoneses.
- El objetivo de Bitcoin es defender el nivel de los 77.000 dólares mientras espera los comunicados de la Reserva Federal y del Banco de Japón en sus próximas reuniones.
Un factor que impulsa el crecimiento del BTC es la operación de carry trade con el yen, que ya afectó al mercado y provocó la caída de precios a finales de 2025. En esta ocasión, el BTC se está recuperando a pesar del aumento de los rendimientos de los bonos japoneses.
La rentabilidad de los bonos japoneses ha continuado su tendencia alcista, eliminando la estrategia de carry trade que durante décadas se basó en el crédito barato en yenes. Como Cryptopolitan informó, la preocupación por el carry trade fue uno de los factores que debilitaron al BTC a finales de 2025.
En agosto de 2026, el BTC intentaba defender los 77.000 dólares, aparentemente sin verse afectado por las noticias sobre el aumento de los rendimientos en Japón. La recuperación del BTC aún se considera frágil, con una demanda relativamente débil, pero también demuestra que el carry trade por sí solo no es suficiente para frenar el crecimiento de las criptomonedas.
Las operaciones de carry trade con yenes se ralentizan a medida que suben los rendimientos de todos los bonos
En los últimos tres meses, la mayoría de los rendimientos de los bonos japoneses subieron sin pausa. A diferencia de las subidas anteriores, los recientes aumentos de tipos son más ordenados, lo que permite a los fondos ajustarse. La previsibilidad de las subidas y las señales del Banco de Japón evitan las liquidaciones a corto plazo y permiten a los operadores ajustar sus posiciones.
La rentabilidad de los bonos a dos años ha subido al 1,86%, el nivel más alto de la última década. El alza comenzó en 2024, convirtiéndose en un factor relevante en el mercado de las criptomonedas.
La rentabilidad del bono a 10 años superó el 3% por primera vez desde 1996, lo que vuelve a plantear la cuestión de la liquidez fácilmente disponible. La rentabilidad del bono a 30 años continuó su expansión hasta el 4,17%, tras permanecer prácticamente sin cambios durante la mayor parte de la década.
Al mismo tiempo, el yen japonés también se está debilitando, cotizando en torno a los 159 yenes por dólar. La divisa mostró indicios de intervención del mercado para sostener el tipo de cambio, pero esto genera expectativas de una mayor depreciación.
Si bien el aumento de los rendimientos de los bonos y la debilidad del yen se consideran una señal negativa para los mercados globales, a corto plazo todavía no son un factor que afecte al comercio de BTC y criptomonedas.
El BTC pierde su conexión con los rendimientos de los bonos japoneses
Bitcoin puede reaccionar al aumento de los rendimientos japoneses, especialmente si los operadores necesitan liquidar sus posiciones rápidamente. Sin embargo, la criptomoneda líder solo ha mostrado una correlación temporal y ha experimentado mercados alcistas incluso cuando el Banco de Japón adoptó una postura más restrictiva.
El reciente repunte del BTC en agosto añadió más del 22% al precio de la criptomoneda. A pesar de esto, los datos de Santiment mostraron que el aumento de precio no se correlacionó con una mejora del sentimiento.
El próximo factor determinante para el BTC podría ser la próxima reunión , que se celebrará los días 17 y 18 de septiembre. Las intervenciones en el yen y los cambios adicionales en los rendimientos podrían aumentar su impacto en el BTC, especialmente en función de las declaraciones específicas que emita el banco tras la reunión.
Dos días antes de la reunión del Banco de Japón, la Reserva Federal de Estados Unidos también emitirá comunicados sobre su política monetaria. El rendimiento del bono estadounidense a 10 años se sitúa actualmente por encima del 4,8%, lo que genera expectativas de una subida de tipos del 0,25% el 15 de septiembre.
La evolución del rendimiento de los bonos podría ser uno de los factores que influyen en la recuperación del mercado de Bitcoin. Por ahora, los operadores muestran signos de avaricia y una mayor propensión al riesgo con posiciones largas, pero las condiciones de liquidez siguen siendo un importante obstáculo a largo plazo.
Bitcoin también ha perdido su condición de reserva de valor, ya que sus ganancias no pueden competir con los rendimientos de los bonos. Bitcoin sigue siendo una inversión riesgosa y propensa a pánicos y liquidaciones, lo que provoca que su valor como reserva de valor se desmorone para los inversores a corto plazo.
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Cristina Vasileva
Hristina Vasileva se especializa en noticias sobre DeFi, negocios y economía. Se graduó de la Universidad de Sofía con una maestría en Filosofía, tras completar una licenciatura de cuatro años en Administración de Empresas, Periodismo y Comunicación de Masas. Trabajó para uno de los principales periódicos del país, cubriendo el mercado de materias primas y los resultados corporativos. Actualmente, Hristina colabora como redactora de noticias en Cryptopolitan.
