لا تزال تجارة الين في طريقها إلى الزوال – لماذا لا ينهار سعر البيتكوين؟

أحد عوامل نمو البيتكوين هو تجارة الين، التي أثرت سابقاً على السوق وتسببت في انخفاض سعره أواخر عام 2025. هذه المرة، يتعافى البيتكوين رغم ارتفاع عوائد السندات اليابانية. 

واصلت عوائد السندات اليابانية ارتفاعها، مما أدى إلى زوال تجارة الفائدة التي استمرت لعقود والتي اعتمدت على رخص الين. وكما Cryptopolitan ذكر، كانت مخاوف تجارة الفائدة أحد العوامل التي أدت إلى انخفاض قيمة البيتكوين في نهاية عام 2025. 

في أغسطس 2026، كان سعر البيتكوين يحاول الحفاظ على مستوى 77,000 دولار، ويبدو أنه لم يتأثر بأي أخبار عن ارتفاع العائدات في اليابان. تعافي البيتكوين على أنه هش، مع ضعف نسبي في الطلب، ولكنه يُظهر أيضًا أن تجارة الفائدة وحدها لا تكفي لوقف نمو العملات الرقمية. 

تباطأت عمليات المضاربة على الين مع ارتفاع عوائد جميع السندات

خلال الأشهر الثلاثة الماضية، ارتفعت معظم عوائد السندات اليابانية بشكل متواصل. وعلى عكس الزيادات السابقة، فإن الزيادات الأخيرة أكثر انتظاماً، مما يتيح للصناديق وقتاً للتكيف. وبفضل الزيادات المتوقعة والإشارات الصادرة عن بنك اليابان، لا توجد عمليات تصفية قصيرة الأجل، ويمكن للمتداولين تعديل مراكزهم. 

ارتفع عائد السندات لأجل عامين إلى 1.86%، وهو أعلى مستوى له خلال العقد الماضي. بدأ هذا الارتفاع في عام 2024، ليصبح عاملاً مؤثراً في سوق العملات الرقمية. 

ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 3% لأول مرة منذ عام 1996، مما أثار مجدداً مسألة سهولة توفر السيولة. وواصل عائد السندات لأجل 30 عاماً ارتفاعه إلى 4.17%، بعد أن ظل مستقراً طوال معظم العقد. 

في الوقت نفسه، يشهد الين الياباني انخفاضاً أيضاً، حيث يتم تداوله عند حوالي 159 يناً للدولار. وقد أظهرت العملة مؤشرات على تدخل السوق لدعم سعر الصرف، لكن هذا ينذر بمزيد من الانخفاض.

في حين أن ارتفاع عوائد السندات وضعف الين يعتبران علامة سلبية للأسواق العالمية، إلا أنهما على المدى القصير لا يزالان ليسا عاملاً مؤثراً على تداول البيتكوين والعملات المشفرة. 

يفقد البيتكوين ارتباطه بعوائد السندات اليابانية

قد يتأثر سعر البيتكوين بارتفاع عائدات السندات اليابانية، خاصةً إذا احتاج المتداولون إلى تصفية مراكزهم بسرعة. مع ذلك، لم تُظهر العملة الرقمية الرائدة سوى ارتباط مؤقت، وشهدت فترات ازدهار حتى مع ازدياد تشدد بنك اليابان في سياسته النقدية. 

أدى الارتفاع الأخير في سعر البيتكوين خلال شهر أغسطس إلى زيادة سعر العملة بأكثر من 22%. ومع ذلك، أظهرت بيانات منصة Santiment أن ارتفاع السعر لم يكن مرتبطًا بتحسن معنويات السوق. 

قد يكون اجتماع بنك اليابان المرتقب في 17-18 سبتمبر/أيلول هو المحفز التالي لعملة البيتكوين . وقد تؤدي تدخلات الين وتغيرات العائد الإضافية إلى زيادة تأثيرها على البيتكوين، لا سيما إذا ارتبطت بتصريحات البنك المحددة بعد الاجتماع. 

قبل يومين من اجتماع بنك اليابان، سيصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بيانات حول سياسته النقدية. ويبلغ عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات حاليًا أكثر من 4.8%، مما يمهد الطريق لتوقعات برفع سعر الفائدة بنسبة 0.25% في 15 سبتمبر. 

قد يكون عائد السندات أحد العوامل المؤثرة على انتعاش سوق البيتكوين. في الوقت الراهن، يُظهر المتداولون علامات الطمع وزيادة المخاطرة من خلال مراكز الشراء، إلا أن ظروف السيولة لا تزال تشكل عائقًا رئيسيًا على المدى الطويل. 

فقدت عملة البيتكوين أيضاً مكانتها كمخزن للقيمة، حيث لا تستطيع مكاسبها منافسة عوائد السندات. ولا تزال البيتكوين محفوفة بالمخاطر وعرضة لحالات الذعر والتصفية في السوق، مما يؤدي إلى انهيار مكانتها كمخزن للقيمة بالنسبة لحامليها على المدى القصير.