Em que ponto do crash do mercado da Tesla Elon Musk terá que terminar com Trump?

O bilionário excêntrico Elon Musk vinculou a Tesla à sua própria identidade, e por muitos anos isso funcionou. Mas agora, a imagem da empresa está entrelaçada ao segundo mandato do presidente Donald Trump, à medida que os dois se tornam o duo mais poderoso em Washington.

Clientes estão deixando, investidores estão em pânico e o valor da Tesla despencou 35% só este ano; assim, não podemos deixar de nos perguntar: até onde a empresa cairá antes que Elon seja forçado a escolher entre Trump e Tesla?

Os números contam a história. Em 2022, 22% dos compradores de carros disseram que considerariam uma Tesla. No último verão, esse número caiu para 7%, colocando a marca no mesmo nível da Lincoln e da Dodge. E a situação está piorando. Agora, 63% dos compradores dizem que nunca considerariam uma Tesla, um aumento de 10 pontos percentuais em relação ao ano passado.

As vendas da Tesla estão caindo rapidamente

A mudança política de Elon está afastando compradores. A Tesla costumava dominar mercados liberais como Los Angeles, São Francisco e Nova York. Agora, as vendas nessas áreas estão desmoronando.

Ao mesmo tempo, os conservadores estão mais interessados do que nunca, mas não estão compensando a perda. A porcentagem de republicanos considerando uma Tesla saltou de 15% para 26%, enquanto o interesse democrático caiu de 23% para 13%. O problema? Muitos compradores conservadores ainda hesitam em ir para a eletrificação, deixando o resultado financeiro da Tesla em purgatório.

O backlash é visível. Protestos têm ocorrido em concessionárias Tesla em todo os EUA e na Europa após Elon apoiar um partido político de extrema direita na Alemanha e pedir demissões em massa de funcionários governamentais.

Algumas lojas Tesla e estações Supercharger foram vandalizadas, com pichações e suásticas aparecendo em vários locais.

Os danos não são apenas políticos. A linha de produtos da Tesla está envelhecendo e a concorrência está alcançando. Novos modelos elétricos de montadoras rivais estão oferecendo melhor tecnologia, maior autonomia de bateria e preços agressivos.

Problemas de qualidade estão se acumulando e os valores de revenda estão despencando, segundo o próprio relatório de resultados da Tesla do 4º trimestre de 2024.

A queda da Tesla é global

O declínio da Tesla não ocorre apenas nos EUA — é mundial. Na Alemanha, os novos registros caíram 76,3% em fevereiro. Na França, as vendas recuaram 26%. Na China, a Tesla entregou 30.688 carros novos em fevereiro, uma queda de 49% em relação ao ano anterior.

A explicação oficial é que os compradores estão aguardando o modelo Y renovado, mas analistas do setor não acreditam nisso.

“Quando você joga política, sempre há um risco”, disse Felipe Munoz, analista da JATO Dynamics. A Alemanha, um dos maiores mercados internacionais da Tesla, viu algumas das piores quedas. As declarações políticas de Elon estão custando-lhe clientes, e os analistas alertam que o dano não será fácil de reverter.

Até mesmo nos EUA, os números são sombrios. As vendas da Tesla caíram 7% em 2024, e os dois primeiros meses de 2025 mostram outra queda de 2%. Enquanto isso, o restante do mercado de veículos elétricos cresceu 25% no ano passado. Outros fabricantes estão registrando ganhos enquanto a Tesla perde terreno.

As ações da Tesla estão em queda livre

O mercado de ações está reagindo. Desde a posse de Trump em janeiro, a capitalização de mercado da Tesla caiu US$ 742 bilhões. A ação perdeu 38% de seu valor máximo. Investidores que antes viam os laços de Elon com Trump como uma vantagem agora estão repensando suas posições.

No fechamento da quarta-feira, a Tesla era negociada a 89 vezes seus lucros projetados para este ano. Isso é mais do que o dobro da avaliação das gigantes tecnológicas trilhonárias e três vezes o múltiplo da Nvidia, apesar de a Nvidia ser esperada para crescer sua receita em 57% neste ano, contra 15% da Tesla.

Até mesmo esse crescimento de 15% não é garantido. O analista do UBS, Joseph Spak, reduziu sua previsão para a Tesla, prevendo agora uma queda de 4% na receita em 2025. Sua pesquisa aponta para "demanda mais fraca" e uma greve de compradores devido ao sentimento negativo em relação à marca.

Ainda assim, alguns analistas acreditam que as ações da Tesla voltarão a subir — mas não por causa das vendas de carros. O analista da Morgan Stanley, Adam Jonas, está apostando no setor de IA e robótica da Tesla.

Em um relatório recente, Jonas disse: "A greve de compradores causada pelo sentimento negativo em relação à marca está pressionando as vendas de curto prazo." No entanto, manteve seu preço-alvo para a Tesla em US$ 430 — 72% acima do preço atual das ações — devido ao potencial da empresa em IA e tecnologia de direção autônoma.

O problema? A Tesla ainda não está vendendo IA. No momento, ela continua sendo uma montadora, e os compradores de carros estão se afastando.

Em algum momento, Elon terá que fazer uma escolha: permanecer com Trump e arriscar o futuro da Tesla, ou romper laços e tentar recuperar os clientes que perdeu. Agora, o mercado está decidindo por ele.