في أي نقطة من انهيار سوق تسلا سيضطر إيلون ماسك إلى الانفصال عن ترامب؟

ربط الملياردير الغريب إيلون ماسك تسلا بهويته الخاصة، ولعدة سنوات، كان ذلك يعمل. لكن الآن، تشابكت صورة الشركة مع فترة الرئيس دونالد ترامب الثانية في المنصب حيث أصبح الاثنان أقوى ثنائي في واشنطن.

العملاء يغادرون، والمستثمرون في حالة ذعر، وقيمة تسلا انخفضت بنسبة 35% فقط هذا العام، لذلك لم نتمكن من عدم التساؤل: إلى أي مدى ستسقط الشركة قبل أن يُجبر إيلون على الاختيار بين ترامب وتسلا؟

الأرقام تحكي القصة. في عام 2022، قال 22% من مشترين السيارات إنهم سيأخذون في الاعتبار شراء تسلا. بحلول الصيف الماضي، انخفض هذا الرقم إلى 7%，مما وضع العلامة التجارية على نفس مستوى لينكولن ودودج. والأمر يزداد سوءًا. يقول 63% من المشترين الآن إنهم لن يفكروا أبدًا في تسلا، بزيادة 10 نقاط مئوية عن العام الماضي.

مبيعات تسلا تتسارع نحو الهبوط

التحول السياسي لإيلون يطرد المشترين. كانت تسلا تهيمن سابقًا على الأسواق الليبرالية مثل لوس أنجلوس، سان فرانسيسكو، ونيويورك. والآن، تتهاوى المبيعات في تلك المناطق.

في الوقت نفسه، يهتم المحافظون أكثر من أي وقت مضى، لكنهم لا يعوضون الخسارة. قفزت نسبة الجمهوريين الذين يفكرون في شراء تسلا من 15% إلى 26%，بينما انخفض الاهتمام الديمقراطي من 23% إلى 13%. المشكلة؟ لا يزال العديد من المشترين المحافظين مترددين في التحول إلى الكهرباء، مما يترك خط تسلا السفلي في حالة من الانتظار.

الرداءة مرئية. ظهر المتظاهرون في صالات عرض تسلا عبر الولايات المتحدة وأوروبا بعد أن دعم إيلون حزبًا سياسيًا متطرفًا اليمين في ألمانيا ودعا إلى تسريح جماعي لموظفي الحكومة.

حتى أن بعض متاجر تسلا ومحطات الشحن السريع تعرضت للتخريب، حيث ظهرت رسومات جدارية وعلامات الصليب المعقوف في مواقع متعددة.

الضرر ليس سياسيًا فقط. تشكيلة تسلا تتقدم في العمر، والمنافسة تلحق بها. تقدم الطرازات الكهربائية الجديدة من شركات السيارات المنافسة تكنولوجيا أفضل، ومدى بطارية أطول، وأسعارًا أكثر عدوانية.

مشاكل الجودة تتراكم وقيم إعادة البيع تتهاوى، وفقًا لتقرير أرباح تسلا للربع الرابع من عام 2024.

انهيار تسلا عالمي

السقوط الحر لتسلا ليس فقط في الولايات المتحدة - إنه عالمي. في ألمانيا، انخفضت التسجيلات الجديدة بنسبة 76.3% في فبراير. في فرنسا، انخفضت المبيعات بنسبة 26%. في الصين، سلمت تسلا 30,688 سيارة جديدة في فبراير، بانخفاض 49% عن العام الماضي.

التفسير الرسمي هو أن المشترين ينتظرون تحديث طراز Model Y، لكن محللي الصناعة غير مقتنعين.

«عندما تلعب السياسة، هناك دائمًا خطر»، قال فيليبي مونيوز، محلل في جاتو ديناميكس. شهدت ألمانيا، إحدى أكبر الأسواق الخارجية لتسلا، بعضًا من أسوأ الانخفاضات. تصريحات إيلون السياسية تكلفه عملاء، ويحذر المحللون من أن الضرر لن يكون سهل الإصلاح.

حتى في الولايات المتحدة، الأرقام قاتمة. انخفضت مبيعات تسلا بنسبة 7% في عام 2024، وأظهرت الأشهر الأولى من عام 2025 انخفاضًا إضافيًا بنسبة 2%. في الوقت نفسه، نمت سوق السيارات الكهربائية الأخرى بنسبة 25% العام الماضي. تشهد شركات السيارات الأخرى مكاسب بينما تفقد تسلا أرضيتها.

سهم تسلا في سقوط حر

سوق الأسهم يتفاعل. منذ تنصيب ترامب في يناير، انخفضت القيمة السوقية لتسلا بمقدار 742 مليار دولار. انخفض السهم بنسبة 38% من ذروته. المستثمرون الذين رأوا سابقًا روابط إيلون مع ترامب كميزة يعيدون الآن النظر في مواقفهم.

بحلول إغلاق يوم الأربعاء، كانت تسلا تتداول عند 89 ضعفًا لأرباح هذا العام المتوقعة. هذا أكثر من ضعف تقييم عمالقة التكنولوجيا الذين تبلغ قيمتهم تريليون دولار وثلاثة أضعاف مضاعفة إنفيديا، على الرغم من أن إنفيديا من المتوقع أن تنمو إيراداتها بنسبة 57% هذا العام، مقارنة بـ 15% لتسلا.

حتى هذا النمو بنسبة 15% ليس مضمونًا. خفض محلل يو بي إس، جوزيف سباك، توقعاته لتسلا، ويتنبأ الآن بانخفاض الإيرادات بنسبة 4% في عام 2025. تشير أبحاثه إلى "ضعف الطلب" وإضراب المشترين بسبب المشاعر السلبية تجاه العلامة التجارية.

ومع ذلك، يعتقد بعض المحللين أن سهم تسلا سيعود للارتفاع - لكن ليس بسبب مبيعات السيارات. المحلل في مورغان ستانلي، آدم جونا، يراهن على قسم الذكاء الاصطناعي والروبوتات في تسلا.

في تقرير حديث، قال جونا: "إضراب المشترين الناتج عن المشاعر السلبية تجاه العلامة التجارية يثقل كاهل المبيعات على المدى القصير." لكنه حافظ على هدف سعر سهم تسلا عند 430 دولارًا - أعلى بنسبة 72% من سعر السهم الحالي - بسبب إمكانات الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي وتقنية القيادة الذاتية.

المشكلة؟ تسلا لا تبيع الذكاء الاصطناعي بعد. في الوقت الحالي، لا تزال شركة سيارات والمشترين يبتعدون.

في مرحلة ما، سيضطر إيلون إلى اتخاذ قرار: البقاء مع ترامب والمخاطرة بمستقبل تسلا، أو قطع العلاقات ومحاولة استعادة العملاء الذين خسروهم. في الوقت الحالي، السوق هو من يقرر نيابة عنه.