Trump quer que a CFTC fique responsável pela regulação de criptomoedas, não a SEC

A administração entrante de Donald Trump tem planos de transferir a maior parte do poder regulatório da indústria de criptomoedas para a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC).

Esta é uma medida direta para despojar a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) de seu controle sobre o mercado de criptomoedas de US$ 3 trilhões — um mercado que ficou preso em um desastre regulatório por anos.

A ideia de Trump? Acabar com as táticas pesadas que a SEC usou sob Gary Gensler durante o mandato de Biden. Em vez disso, Trump quer um sistema que incentive a inovação, especialmente em tecnologia blockchain, enquanto estabelece alguns limites para o espaço cripto em crescimento.

A nova fronteira da CFTC

A CFTC pode ser um regulador menor do que a SEC, mas Trump a vê como mais adequada para criptomoedas. Ela já supervisiona o mercado de derivativos dos EUA de US$ 20 trilhões, incluindo futuros, opções e commodities como ouro, petróleo e trigo.

Ao contrário da SEC, que regula valores mobiliários e visa pequenos investidores, a CFTC se concentra em jogadores institucionais sofisticados, considerados melhores na gestão de riscos financeiros. Isso torna a agência uma favorita entre os insiders de criptomoedas.

Sob o plano de Trump, o trabalho da CFTC seria expandido para incluir a supervisão de Bitcoin, Ethereum e outros ativos digitais classificados como commodities. Isso inclui a regulação dos mercados à vista — lugares onde esses ativos são comprados e vendidos — e as exchanges que lidam com essas negociações.

No momento, não há um único regulador gerenciando esses mercados, criando uma enorme incerteza para empresas e traders. Chris Giancarlo, ex-presidente da CFTC apelidado de “Crypto Dad”, apoia este plano.

“Com financiamento e liderança adequados, a CFTC poderia regular as commodities digitais desde o primeiro dia da presidência de Trump”, disse ele.

Giancarlo, que serviu sob Trump durante seu primeiro mandato, defendeu que a CFTC aprovasse o comércio de futuros de Bitcoin em 2017 e vem defendendo mais supervisão sobre criptomoedas desde então.

O presidente da CFTC, Rostin Behnam, que está deixando o cargo sob Biden, também levantou preocupações sobre a falta de recursos para a supervisão de criptomoedas. Em uma audiência no Senado em julho, ele pediu financiamento adicional, observando que metade das ações de aplicação da lei da CFTC neste ano foram contra empresas de criptomoedas.

Behnam disse que o orçamento de $400 milhões da agência e seus 700 funcionários são superados pelo orçamento de $2,4 bilhões e os 5.300 funcionários da SEC.

O futuro das criptomoedas sob Trump

Gensler classificou a maioria das criptomoedas como valores mobiliários, tornando a SEC a maior inimiga da indústria de criptomoedas. Processos, multas e ações de aplicação da lei se acumularam, forçando muitas empresas de criptomoedas a operar em um limbo legal — ou a deixar os EUA completamente.

A equipe de Trump quer corrigir isso. Eles acreditam que a abordagem mais leve da CFTC pode fornecer a clareza que a indústria de criptomoedas tanto pede. De acordo com fontes, o objetivo da administração Trump é cortar regulamentações desnecessárias, ainda protegendo os investidores contra fraudes.

A nova administração também planeja criar uma nova posição: um ‘czar das criptomoedas’. Essa pessoa lideraria uma equipe de assessores moldando a política de criptomoedas dos EUA. Giancarlo é um dos principais candidatos ao cargo.

Giancarlo observou que a CFTC reconheceu o Bitcoin como uma commodity já em 2015. “A CFTC está envolvida com criptomoedas há mais tempo do que as pessoas imaginam”, disse ele. Ele acredita que a agência tem a experiência necessária para lidar com essa expansão.

Mas nem todos estão a bordo. As partes interessadas tradicionais da CFTC temem que expandir seu poder possa criar novos problemas. Dar à agência autoridade sobre commodities digitais pode transbordar para os mercados físicos e agrícolas, áreas atualmente reguladas pelo Departamento de Agricultura.

Qualquer legislação para expandir o papel da CFTC precisará abordar essas preocupações claramente. A abordagem progressista de Gensler irritou muitos na indústria e até mesmo dentro de sua própria agência. Muitos funcionários sênior renunciaram, e o sindicato dos funcionários da SEC entrou repetidamente em conflito com ele.

“Há muito trabalho a ser feito na SEC”, disse Giancarlo. “Muitos de seus principais talentos partiram. Precisamos fazê-la funcionar novamente e focada na inovação.”

Embora Giancarlo tenha sido considerado uma vez um favorito para substituir Gensler como presidente da SEC, ele disse à equipe de Trump que não estava interessado em limpar o que ele chamou de “bagunça de Gensler”.

A pergunta permanece: quem liderará a SEC a seguir? Fontes dizem que a equipe de Trump está procurando alguém que apoie a inovação, mas que também tenha as habilidades administrativas para lidar com as responsabilidades mais amplas da SEC. Além das criptomoedas, a SEC supervisiona o mercado de valores mobiliários de $100 trilhões, que inclui ações, títulos, fundos mútuos e títulos do tesouro.

Apesar de seus desafios, a SEC ainda desempenha um papel vital no sistema financeiro. “A SEC tem uma ótima estrutura”, Giancarlo disse. “O próximo líder precisará de políticas e liderança fortes para fazê-la funcionar novamente.”