Trump quer que a CFTC, e não a SEC, seja responsável pela regulamentação das criptomoedas

O governo eleito de Donald Trump planeja transferir a maior parte do poder regulatório da indústria de criptomoedas para a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC).

Essa é uma medida direta para retirar da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) o controle sobre o mercado de criptomoedas de US$ 3 trilhões — um mercado que está mergulhado em um desastre regulatório há anos.

A ideia de Trump? Acabar com as táticas autoritárias usadas pela SEC sob a gestão de Gary Gensler durante o mandato de Biden. Em vez disso, Trump quer um sistema que incentive a inovação, especialmente na tecnologia blockchain, ao mesmo tempo que estabeleça alguns limites para o crescente mercado de criptomoedas.

A nova fronteira da CFTC

Embora a CFTC seja uma reguladora menor que a SEC, Trump a considera mais adequada para o mercado de criptomoedas. Ela já supervisiona o mercado de derivativos dos EUA, avaliado em US$ 20 trilhões, incluindo contratos futuros, opções e commodities como ouro, petróleo e trigo.

Diferentemente da SEC, que regula valores mobiliários e tem como alvo pequenos investidores, a CFTC concentra-se em investidores institucionais sofisticados, considerados mais aptos a gerenciar riscos financeiros. Isso faz da agência uma das favoritas entre os especialistas em criptomoedas.

De acordo com o plano de Trump, a função da CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities) se expandiria para incluir a supervisão Bitcoin, Ethereume outros ativos digitais classificados como commodities. Isso inclui a regulamentação dos mercados à vista — locais onde esses ativos são comprados e vendidos — e das bolsas que realizam essas transações.

Atualmente, não existe um órgão regulador único que gerencie esses mercados, o que gera enorme incerteza para empresas e investidores. Chris Giancarlo, ex-presidente da CFTC e apelidado de "Papai das Criptomoedas", apoia esse plano.

“Com financiamento e liderança adequados, a CFTC poderia regular as commodities digitais desde o primeiro dia da presidência de Trump”, disse ele.

Giancarlo, que trabalhou para Trump durante seu primeiro mandato, pressionou a CFTC para aprovar a negociação de futuros Bitcoin em 2017 e, desde então, vem defendendo uma maior supervisão das criptomoedas.

O presidente cessante da CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities) nomeado por Biden, Rostin Behnam, também expressou preocupação com a falta de recursos para a supervisão de criptomoedas. Em uma audiência no Senado em julho, ele solicitou financiamento adicional, observando que metade das ações de fiscalização da CFTC neste ano foram contra empresas de criptomoedas.

Behnam afirmou que o orçamento de US$ 400 milhões e os 700 funcionários da agência são insignificantes em comparação com o orçamento de US$ 2,4 bilhões e os 5.300 funcionários da SEC.

O futuro das criptomoedas sob Trump

A Gensler classificou a maioria das criptomoedas como valores mobiliários, tornando a SEC a maior inimiga do setor. Processos judiciais, multas e ações de fiscalização se acumularam, forçando muitas empresas de criptomoedas a operar em um limbo jurídico — ou a deixar os EUA completamente.

A equipe de Trump quer resolver isso. Eles acreditam que a abordagem mais flexível da CFTC pode proporcionar a clareza que o setor de criptomoedas tanto anseia. Segundo fontes, o objetivo do governo Trump é eliminar regulamentações desnecessárias, ao mesmo tempo que protege os investidores contra fraudes.

O novo governo também planeja criar um novo cargo: o de "czar das criptomoedas". Essa pessoa lideraria uma equipe de consultores que definiriam a política de criptomoedas dos EUA. Giancarlo é um dos principais candidatos ao cargo.

Giancarlo destacou que a CFTC reconheceu Bitcoin como uma commodity já em 2015. "A CFTC está envolvida com criptomoedas há mais tempo do que as pessoas imaginam", afirmou. Ele acredita que a agência possui a experiência necessária para lidar com essa expansão.

Mas nem todos concordam. Os grupos tradicionais que apoiam a CFTC temem que expandir seus poderes possa criar novos problemas. Dar à agência autoridade sobre commodities digitais pode se estender aos mercados físicos e agrícolas, áreas atualmente regulamentadas pelo Departamento de Agricultura.

Qualquer legislação que vise expandir o papel da CFTC precisará abordar essas preocupações de forma clara. A abordagem progressista de Gensler irritou muitos no setor e até mesmo dentro de sua própria agência. Muitos altos funcionários renunciaram e o sindicato dos funcionários da SEC entrou em conflito repetidamente com ele.

“Há muito trabalho a ser feito na SEC”, disse Giancarlo. “Muitos dos seus melhores talentos já saíram. Precisamos fazê-la funcionar novamente e focar na inovação.”

Embora Giancarlo tenha sido considerado um dos favoritos para substituir Gensler como presidente da SEC, ele disse à equipe de Trump que não estava interessado em resolver o que chamou de "bagunça de Gensler"

A pergunta que permanece é: quem liderará a SEC no futuro? Fontes afirmam que a equipe de Trump busca alguém que apoie a inovação, mas que também possua as habilidades administrativas necessárias para lidar com as amplas responsabilidades da SEC. Além das criptomoedas, a SEC supervisiona o mercado de valores mobiliários de US$ 100 trilhões, que inclui ações, títulos, fundos mútuos e títulos do tesouro.

Apesar dos desafios, a SEC ainda desempenha um papel vital no sistema financeiro. "A SEC tem uma ótima estrutura", disse. "O próximo líder precisará detrone de uma liderança eficaz para que ela volte a funcionar."