Durante décadas, uma das maiores divisões no investimento não tem sido entre ações e obrigações, ou crescimento e valor. Tem sido entre os ativos a que os investidores ordinários podem aceder e aqueles a que não podem. Através de contas poupança, plataformas de corretagem, planos de reforma e mercados públicos, os investidores têm sido capazes de deixar o seu capital crescer em segundo plano, obtendo retornos sobre os seus investimentos em vez de dependerem exclusivamente da renda dos salários.
Mas, embora os mercados públicos tenham alargado o acesso à propriedade, ainda representam apenas parte da paisagem de investimento. Nos Estados Unidos, uma quota significativa de empresas são detidas privadamente, colocando uma parte substancial da atividade económica fora dos mercados a que a maioria dos investidores tem acesso.
Algumas das empresas privadas mais valiosas criadas nos últimos anos ilustram esta lacuna. OpenAI e Anthropic atraíram milhares de milhões de dólares em investimento e atingiram avaliações que rivalizam com algumas empresas cotadas em bolsa, mas para a maioria dos investidores, o seu crescimento foi algo a observar em vez de possuir. O mesmo padrão estende-se ao private equity, imobiliário, infraestrutura e crédito privado, onde muitas das oportunidades mais atrativas permanecem fora do alcance.
No final de maio, o presidente executivo da Strategy, Michael Saylor, capturou esta mudança ao dizer que a tokenização poderia permitir aos investidores «comprar» rendimento. Ele afirmou que, no sistema financeiro atual, os bancos e outras instituições desempenham um papel importante na alocação de capital, avaliação de riscos e garantia da conformidade regulatória. No entanto, também influenciam quais oportunidades se tornam disponíveis para diferentes grupos de investidores e sob quais condições. Mas com a tokenização, os bancos já não têm a última palavra sobre quem tem acesso e onde os investidores podem obter retornos.
Os desenvolvimentos recentes no mercado imobiliário dos EUA ilustram como estes mecanismos de gatekeeping ainda têm efeito. O aumento das taxas hipotecárias empurrou muitos mutuários para além dos limiares de acessibilidade utilizados pelos credores, contribuindo para taxas de recusa mais elevadas mesmo quando os seus perfis de crédito subjacentes permanecem fortes. Para aqueles que se qualificam, o acesso ao capital ainda pode envolver processos de aprovação demorados e múltiplos intermediários antes que o financiamento se torne disponível.
Em muitos casos, pagamentos mensais mais altos empurraram os mutuários para fora dos limites que os credores usam para determinar a capacidade de pagamento. Mesmo para aqueles que se qualificam, o financiamento raramente é instantâneo. Os mutuários frequentemente enfrentam múltiplas camadas de aprovação antes que o capital se torne disponível.
Para Saylor, este é o tipo de estrutura que a tokenização desafia. Trazer ativos do mundo real para a cadeia cria um mercado mais inclusivo, onde os investidores podem comparar uma gama mais ampla de oportunidades e decidir qual melhor se alinha aos seus objetivos financeiros. Isso, em última análise, expande o acesso a investimentos que historicamente foram limitados a instituições ou a um grupo seleto de indivíduos.
Essa mudança já está a tomar forma através de plataformas que constroem a infraestrutura para o mercado de RWA tokenizado. Entre elas está a Mavryk Network, uma blockchain Layer-1 construída para RWAs. A sua infraestrutura é projetada para suportar a emissão, gestão e troca de ativos tokenizados, ajudando a trazer mercados tradicionalmente menos acessíveis para um ambiente onchain. Com a Mavryk, os utilizadores podem viver a tempo inteiro em Nova Iorque, mas comprar ações parciais de uma propriedade em Dubai, acedendo a potenciais rendimentos de arrendamento ou valorização do ativo que talvez não tivessem conseguido alcançar através de canais tradicionais.
A importância da tokenização vai além da própria blockchain. Em sua essência, trata-se de expandir a gama de ativos aos quais os investidores podem ter acesso e criar formas adicionais de o capital fluir pela economia. Sem tecnologia que amplie a participação, muitas das oportunidades mais atraentes permanecerão concentradas entre aqueles melhor posicionados para acessá-las.
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