Le cordon de velours autour de l'investissement commence à disparaître

Pendant des décennies, l'une des plus grandes divisions dans l'investissement n'a pas été entre les actions et les obligations, ou la croissance et la valeur. Elle a été entre les actifs que les investisseurs ordinaires peuvent accéder et ceux qu'ils ne peuvent pas. Grâce aux comptes d'épargne, aux plateformes de courtage, aux régimes de retraite et aux marchés publics, les investisseurs ont pu laisser leur capital croître en arrière-plan, générant des rendements sur leurs investissements plutôt que de compter uniquement sur les revenus salariaux.

Mais si les marchés publics ont élargi l'accès à la propriété, ils ne représentent toujours qu'une partie du paysage de l'investissement. Aux États-Unis, une part significative des entreprises sont des sociétés privées, plaçant une part substantielle de l'activité économique en dehors des marchés auxquels la plupart des investisseurs peuvent accéder.

Certaines des entreprises privées les plus précieuses créées ces dernières années illustrent cet écart. OpenAI et Anthropic ont attiré des milliards de dollars d'investissements et atteint des valorisations qui rivalisent avec certaines sociétés cotées en bourse, mais pour la plupart des investisseurs, leur croissance est quelque chose à observer plutôt qu'à posséder. Le même schéma s'étend à l'private equity, à l'immobilier, aux infrastructures et au crédit privé, où de nombreuses opportunités les plus attractives restent hors de portée.

À la fin du mois de mai, le président exécutif de Strategy, Michael Saylor, a illustré ce changement en affirmant que la tokenisation pourrait permettre aux investisseurs de « choisir » leur rendement. Il a soutenu que, dans le système financier actuel, les banques et autres institutions jouent un rôle crucial dans l'allocation du capital, l'évaluation des risques et le respect des réglementations. Pourtant, elles influencent également les opportunités accessibles à différents groupes d'investisseurs, ainsi que les conditions associées. Avec la tokenisation, les banques ne sont plus les seules à décider qui a accès aux opportunités et où les investisseurs peuvent générer des rendements.

Les développements récents sur le marché immobilier aux États-Unis illustrent comment ces mécanismes de filtrage continuent de s'appliquer. La hausse des taux hypothécaires a poussé de nombreux emprunteurs au-delà des seuils d'abordabilité utilisés par les prêteurs, contribuant à des taux de refus plus élevés même lorsque leurs profils de crédit sous-jacents restent solides. Pour ceux qui sont éligibles, l'accès au capital peut toujours impliquer des processus d'approbation longs et multiples intermédiaires avant que le financement ne soit disponible.

Dans de nombreux cas, des paiements mensuels plus élevés ont poussé les emprunteurs au-delà des limites que les prêteurs utilisent pour déterminer l'abordabilité. Même pour ceux qui sont éligibles, le financement est rarement instantané. Les emprunteurs font souvent face à plusieurs couches d'approbation avant que le capital ne soit disponible. 

Pour Saylor, c'est ce type de structure que la tokenisation remet en question. Apporter des actifs du monde réel on-chain crée un marché plus inclusif où les investisseurs peuvent comparer une plus large gamme d'opportunités et décider lesquelles correspondent le mieux à leurs objectifs financiers. Cela élargit finalement l'accès aux investissements qui ont été historiquement limités aux institutions ou à un groupe restreint d'individus. 

Ce changement est déjà en cours grâce aux plateformes qui construisent l'infrastructure pour le marché des actifs du monde réel tokenisés (RWA). Parmi elles se trouve Mavryk Network, une blockchain Layer-1 conçue pour les RWA. Son infrastructure est conçue pour soutenir l'émission, la gestion et l'échange d'actifs tokenisés, aidant à intégrer des marchés traditionnellement moins accessibles dans un environnement on-chain. Avec Mavryk, les utilisateurs peuvent vivre à temps plein à New York tout en achetant des parts partielles d'une propriété à Dubaï, accédant ainsi à un potentiel de revenus locatifs ou d'appréciation d'actifs qu'ils n'auraient peut-être pas pu atteindre par des canaux traditionnels.

L'importance de la tokenisation va au-delà de la blockchain elle-même. À sa base, il s'agit d'élargir la gamme d'actifs auxquels les investisseurs peuvent accéder et de créer des moyens supplémentaires pour que le capital circule dans l'économie. Sans technologie qui élargit la participation, de nombreuses opportunités les plus attractives resteront concentrées parmi ceux qui sont le mieux placés pour y accéder.