投資のベルベットロープが徐々に消え始めている

数十年にわたり、投資における最大の divide（分断）の一つは、株式と債券、あるいは成長株とバリュー株の間ではありませんでした。それは、一般の投資家がアクセスできる資産と、できない資産の間でした。預金口座、証券プラットフォーム、退職金計画、および公的市場を通じて、投資家は背景で資本を増やし、賃金収入のみではなく投資に対するリターンを得ることができました。

しかし、公的市場は所有権へのアクセスを拡大しながらも、投資環境の一部に過ぎません。米国では、企業の大きな割合が非上場であり、経済活動の大部分が最も多くの投資家がアクセスできる市場の外に位置しています。

近年作成された最も価値のある非上場企業のいくつかはこのギャップを示しています。OpenAIおよびAnthropicは数十億ドルの投資を集め、一部の上場企業に匹敵するバリュエーションに達しましたが、ほとんどの投資家にとって、その成長は所有するのではなく観察する対象でした。このパターンは、プライベートエクイティ、不動産、インフラ、プライベートクレジット全体に及び、そこで最も魅力的な機会の多くは手の届かないところにあります。

5月下旬、Strategyの執行議長マイケル・サロイは、トークン化により投資家が利回りを「買い物」できるようになると述べ、この変化を捉えました。彼は、今日の金融システムでは、銀行や他の機関が資本の配分、リスクの評価、規制遵守において重要な役割を果たしていると主張しました。しかし、それらはまた、どの機会がどの投資家グループにどのような条件で利用可能になるかに影響を与えます。しかし、トークン化により、銀行が誰にアクセス権を与え、投資家がどこでリターンを得られるかについて唯一の決定権を持つわけではありません。

米国の住宅市場の最近の発展は、これらのゲートキーピングメカニズムがどのように機能するかを示しています。住宅ローン金利の上昇により、多くの借り手が貸し手の使用する affordability（支払い能力）の閾値を超え、基礎的な信用プロファイルが依然として強力である場合でも、拒否率が高まることに寄与しています。資格を得た場合でも、資金が利用可能になる前に、承認プロセスが長期化し、複数の仲介者が関与することがあります。

多くの場合、高い月々の支払いにより、借り手は貸し手が支払い能力を決定するために使用する制限を超えました。資格を得た場合でも、融資はほとんど即時ではありません。借り手は、資金が利用可能になる前に複数の承認レイヤーに直面することがよくあります。 

サロイにとって、これはトークン化が挑戦する構造のタイプです。現実世界のアセットをオンチェーンに持ち込むことは、投資家がより幅広い機会を比較し、自身の財務目標に最も適合するものを選択できる、より包括的な市場を作成します。これは最終的に、歴史的に機関や特定の個人グループに限定されていた投資へのアクセスを拡大します。 

その変化は、トークン化されたRWA市場のインフラを構築するプラットフォームを通じてすでに形になりつつあります。その一つがMavryk Networkで、RWA向けに構築されたLayer-1ブロックチェーンです。そのインフラは、トークン化されたアセットの発行、管理、交換をサポートするように設計されており、従来アクセスしにくい市場をオンチェーン環境にもたらすのを助けます。Mavrykを使用すると、ユーザーはニューヨークに常住しながらもドバイの物件の持分を購入し、伝統的なチャネルでは達成できなかった可能性のある賃貸収入や資産の値上がりへのアクセスを得ることができます。

トークン化の重要性は、ブロックチェーン自体を超えて広がります。その核心は、投資家がアクセスできるアセットの範囲を拡大し、経済を通じて資本が移動するための追加の手段を作成することにあります。参加を拡大する技術がなければ、最も魅力的な機会の多くは、それらにアクセスする立場にある人々の間に集中したままになります。