O BCE não está muito entusiasmado com cortes nas taxas de juros no próximo mês

O Banco Central Europeu (BCE) parece estar longe de estar entusiasmado com a possibilidade de reduzir as taxas de juros no próximo mês.

Philip Lane, economista-chefe do BCE, afirmou que, embora alguns progressos tenham sido feitos no combate à inflação na zona do euro, o BCE ainda está longe de estar pronto para afrouxar o controle sobre as taxas de juros.

Ele enfatizou que a atual postura restritiva do banco em relação à política monetária precisará ser mantida por mais algum tempo. "O retorno à meta ainda não está garantido", disse Lane.

O BCE iniciou o processo de flexibilização da sua política monetária mais cedo do que a maioria dos bancos centrais das economias avançadas. Em junho, reduziu a taxa básica de depósito em 0,25 ponto percentual. Essa foi a primeira vez que tomou tal medida em quase cinco anos. 

Mas se alguém pensou que isso era um sinal do que estava por vir, os comentários recentes de Lane devem acabar com essa ideia. Ele basicamente disse que os mutuários que esperam algum alívio em breve provavelmente não terão essa sorte.

O mercado estava em polvorosa com a expectativa de que o BCE reduziria as taxas de juros mais duas vezes este ano, com a próxima medida provavelmente em setembro. As declarações de Lane surgem em um momento em que seus homólogos do outro lado do Atlântico e no Reino Unido estão travando debates semelhantes. 

Nos Estados Unidos, o presidente do Federal Reserve, Jay Powell, deu atronmais enfática até o momento, que um corte nas taxas de juros pode estar a caminho em setembro. Em Jackson Hole, ele disse:

“Chegou a hora de as políticas se ajustarem.”

Entretanto, no Reino Unido, o governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, demonstrou cautela semelhante. Embora tenha expressado certo otimismo em relação à recente queda na inflação, Bailey ainda não estava pronto para declarar vitória. Ele disse:

“É muito cedo para declarar vitória.”

O Banco da Inglaterra reduziu recentemente as taxas de juros em uma votação bastante disputada em agosto. Espera-se que mantenham as taxas estáveis ​​em setembro, com a possibilidade de um novo corte em novembro. 

Mas, assim como o BCE, o Banco da Inglaterra parece estar mais preocupado em garantir que a inflação não volte a disparar do que em oferecer alívio aos mutuários

Lane alertou contra a manutenção de taxas de juros muito altas por muito tempo, pois isso poderia levar a uma inflação cronicamente baixa no médio prazo. Isso seria "ineficiente em termos de minimizar os efeitos colaterais sobre a produção e o emprego", afirmou.

Os investidores parecem estar percebendo esse clima de cautela. As expectativas de inflação de longo prazo na Europa caíram para os níveis mais baixos em quase dois anos.

Isso significa que o mercado acredita que os bancos centrais podem continuar a baixar as taxas de juros sem provocar um ressurgimento da inflação. 

O swap de inflação a termo de cinco anos da zona do euro — um indicador fundamental das expectativas do mercado para o crescimento dos preços na segunda metade da próxima década — caiu abaixo de 2,1% esta semana pela primeira vez desde outubro de 2022. 

Isso representa uma queda considerável em relação aos pouco mais de 2,3% do mês passado.