O BCE não está muito entusiasmado com cortes de juros no próximo mês

O Banco Central Europeu (BCE) parece longe de estar entusiasmado com a possibilidade de cortar os juros no próximo mês.

Philip Lane, o economista-chefe do BCE, disse que, embora tenha havido algum progresso no combate à inflação na zona do euro, o BCE ainda está longe de estar pronto para afrouxar seu controle sobre as taxas de juros.

Ele enfatizou que a atual postura rigorosa do banco em relação à política monetária precisaria permanecer por mais um tempo. “O retorno à meta ainda não é seguro,” disse Lane.

O BCE iniciou o processo de afrouxamento de sua política mais cedo do que a maioria dos bancos centrais nas economias avançadas. Em junho, eles reduziram a taxa de depósito principal em um quarto de ponto. Foi a primeira vez que fizeram tal movimento em quase cinco anos. 

Mas, se alguém pensou que isso era um sinal do que estava por vir, os recentes comentários de Lane devem dissipar essa noção. Ele basicamente disse que os mutuários que esperam algum alívio em breve provavelmente terão azar.

O mercado estava agitado com as expectativas de que o BCE cortaria as taxas de juros mais duas vezes este ano, com a próxima provável em setembro. Os comentários de Lane surgem enquanto seus homólogos através do Atlântico e no Reino Unido têm debates semelhantes. 

Nos EUA, o presidente do Federal Reserve, Jay Powell, deu sua dica mais forte de que um corte de juros pode estar nos cartões para setembro. Em Jackson Hole, ele disse:

“A hora de ajustar a política chegou.”

Enquanto isso, no Reino Unido, o governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, soou uma nota de cautela semelhante. Embora tenha expressado otimismo sobre a recente queda na inflação, Bailey não estava pronto para declarar vitória ainda. Ele disse:

“É cedo demais para declarar vitória.”

O Banco da Inglaterra cortou as taxas recentemente em uma votação acirrada em agosto. Espera-se que mantenham as taxas estáveis em setembro, com outro corte potencialmente em discussão para novembro. 

Mas, como o BCE, o Banco da Inglaterra parece estar mais preocupado em garantir que a inflação não reapareça do que em apressar-se para fornecer alívio aos mutuários

Lane alertou contra a manutenção de taxas muito altas por muito tempo, pois isso poderia levar a uma inflação cronicamente baixa no médio prazo. Isso seria “ineficiente em termos de minimizar os efeitos colaterais na produção e no emprego”, disse ele.

Os investidores parecem estar captando esse humor cauteloso. As expectativas de inflação de longo prazo na Europa caíram para seus níveis mais baixos em quase dois anos.

Isso significa que o mercado acredita que os bancos centrais podem continuar a baixar as taxas de juros sem desencadear um ressurgimento da inflação. 

O swap de inflação de cinco anos, cinco anos à frente da zona do euro — um indicador-chave das expectativas do mercado para o crescimento dos preços na segunda metade da próxima década — caiu abaixo de 2,1% esta semana pela primeira vez desde outubro de 2022. 

Isso é uma queda notável de pouco mais de 2.3% no mês passado.