ЕЦБ не слишком заинтересован в снижении процентных ставок в следующем месяце

Европейский центральный банк (ЕЦБ), похоже, не слишком воодушевлен перспективой снижения процентных ставок в следующем месяце.

Филип Лейн, главный экономист ЕЦБ, заявил, что, хотя в борьбе с инфляцией в еврозоне и достигнут определенный прогресс, ЕЦБ еще далек от готовности ослабить контроль над процентными ставками.

Он подчеркнул, что нынешняя жесткая денежно-кредитная политика банка должна сохраняться еще некоторое время. «Возвращение к целевому пока не гарантировано», — сказал Лейн.

ЕЦБ начал процесс смягчения своей политики раньше, чем большинство центральных банков развитых стран. Еще в июне они снизили ключевую депозитную ставку на четверть процентного пункта. Это был первый подобный шаг почти за пять лет. 

Но если кто-то думал, что это предзнаменование грядущих событий, недавние комментарии Лейна должны развеять эти сомнения. По сути, он сказал, что заемщикам, надеющимся на скорое облегчение положения, скорее всего, не повезет.

Рынок был взбудоражен ожиданиями, что ЕЦБ снизит процентные ставки еще дважды в этом году, причем следующее снижение, вероятно, произойдет в сентябре. Заявления Лейна прозвучали на фоне аналогичных дискуссий среди его коллег по другую сторону Атлантики и в Великобритании. 

В США председатель Федеральной резервной системы Джей Пауэлл дал самыйtronна сегодняшний день намек на возможность снижения процентной ставки в сентябре. В Джексон-Холеон заявил:

«Пришло время для корректировки политики»

Тем временем в Великобритании глава Банка Англии Эндрю Бейли высказал аналогичное предостережение. Хотя он и выразил некоторый оптимизм по поводу недавнего снижения инфляции, Бейли пока не был готов объявить о победе. Он сказал:

«Ещё слишком рано объявлять о победе»

Банк Англии недавно снизил процентные ставки в августе в ходе голосования, в котором развернулась ожесточенная борьба. Ожидается, что в сентябре ставки останутся без изменений, а в ноябре возможно еще одно снижение. 

Но, как и ЕЦБ, Банк Англии, похоже, больше озабочен тем, чтобы инфляция не подняла свою уродливую голову снова, чем тем, чтобы поспешно предоставить льготы заемщикам

Лейн предостерег от слишком длительного сохранения высоких процентных ставок, поскольку это может привести к хронически низкой инфляции в среднесрочной перспективе. По его словам, это было бы «неэффективно с точки зрения минимизации побочных эффектов для производства и занятости».

Похоже, инвесторы улавливают этот осторожный настрой. Долгосрочные инфляционные ожидания в Европе упали до самого низкого уровня почти за два года.

Это означает, что рынок считает, что центральные банки могут продолжать снижать процентные ставки, не провоцируя возобновление инфляции. 

Пятилетний форвардный инфляционный своп еврозоны — ключевой индикатор рыночных ожиданий роста цен во второй половине следующего десятилетия — на этой неделе впервые с октября 2022 года опустился ниже 2,1%. 

Это заметное снижение по сравнению с показателем чуть более 2,3% в прошлом месяце.