- Die EZB plant keine Zinssenkungen in absehbarer Zeit, da sie noch nicht davon überzeugt ist, dass die Inflation unter Kontrolle ist.
- Der Chefökonom Philip Lane sagte, die Zinsen müssten vorerst hoch bleiben, um die Inflation auf dem Weg zu ihrem 2%-Ziel zu halten.
Die Europäische Zentralbank (EZB) scheint nächsten Monat wenig Begeisterung für Zinssenkungen zu zeigen.
Philip Lane, der Chefvolkswirt der EZB, hat uns mitgeteilt, dass zwar einige Fortschritte bei der Bekämpfung der Inflation in der Eurozone erzielt wurden, die EZB jedoch noch weit davon entfernt ist, bereit zu sein, ihren Griff um die Zinssätze zu lockern.
Er betonte, dass die aktuelle strenge Haltung der Bank in der Geldpolitik noch eine Weile beibehalten werden müsse. „Die Rückkehr zum Zielwert ist noch nicht gesichert.“ sagte Lane.
Die EZB hatte den Prozess der Lockerung ihrer Politik früher eingeleitet als die meisten Zentralbanken in fortgeschrittenen Volkswirtschaften. Im Juni senkte sie den Leitzins für Einlagen um einen Viertelpunkt. Dies war das erste Mal seit fast fünf Jahren, dass sie einen solchen Schritt unternahm.
Aber wenn jemand dachte, das sei ein Zeichen für das, was kommt, sollten Lanes jüngste Kommentare diese Vorstellung zerstreuen. Er sagte im Grunde, dass Kreditnehmer, die in naher Zukunft Erleichterung erhoffen, wahrscheinlich Pech haben.
Der Markt war von der Erwartung erschüttert, dass die EZB die Zinssätze in diesem Jahr noch zweimal senken würde, wobei der nächste Schritt wahrscheinlich im September erfolgen würde. Lanes Bemerkungen fallen in eine Zeit, in der seine Kollegen jenseits des Atlantiks und im Vereinigten Königreich ähnliche Debatten führen.
In den USA gab der Vorsitzende der Federal Reserve, Jay Powell, seine stärkste Andeutung bisher, dass eine Zinssenkung im September möglich sein könnte. Bei sich zu Puts hin wandte, signalisierte dies eine erhöhte Hedge-Nachfrage in Richtung, sagte er:
„Die Zeit ist gekommen, dass die Politik angepasst wird.“
Unterdessen klang der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, über im Vereinigten Königreich eine ähnliche vorsichtige Note an. Obwohl er einige Optimismus bezüglich des jüngsten Rückgangs der Inflation zeigte, war Bailey nicht bereit, den Sieg schon jetzt auszurufen. Er sagte:
„Es ist zu früh, um den Sieg auszurufen.“
Die Bank of England hat die Zinssätze im August in einer umstrittenen Abstimmung kürzlich gesenkt. Es wird erwartet, dass sie die Zinssätze im September stabil hält, wobei eine weitere Senkung möglicherweise im November zur Debatte steht.
Aber wie die EZB scheint die Bank of England mehr daran interessiert zu sein, sicherzustellen, dass die Inflation nicht wieder ihr hässliches Haupt erhebt, als Kreditnehmern eilig Erleichterung zu verschaffen.
Lane warnte davor, die Zinssätze zu lange zu hoch zu halten, da dies mittelfristig zu chronisch niedriger Inflation führen könnte. Das wäre „ineffizient in Bezug auf die Minimierung der Nebenwirkungen auf Produktion und Beschäftigung“, sagte er.
Anleger scheinen diese vorsichtige Stimmung aufzugreifen. Die langfristigen Inflationserwartungen in Europa sind auf ihr niedrigstes Niveau seit fast zwei Jahren gesunken.
Dies bedeutet, dass der Markt der Ansicht ist, dass die Zentralbanken die Zinssätze weiter senken können, ohne ein Wiederaufflammen der Inflation auszulösen.
Der Fünf-Jahres-Fünf-Jahres-Forward-Inflationsswap der Eurozone – ein wichtiger Indikator für die Markterwartungen bezüglich des Preiswachstums in der zweiten Hälfte des nächsten Jahrzehnts – fiel diese Woche zum ersten Mal seit Oktober 2022 unter 2,1 %.
Das ist ein spürbarer Rückgang von knapp über 2.3 % im letzten Monat.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
