El BCE no está muy entusiasmado con los recortes de los tipos de interés el próximo mes

El Banco Central Europeo (BCE) no parece muy entusiasmado con la idea de recortar los tipos de interés el mes que viene.

Philip Lane, economista jefe del BCE, nos ha dicho que, si bien se han logrado algunos avances en el control de la inflación en la eurozona, el BCE aún está muy lejos de estar preparado para aflojar su control sobre las tasas de interés.

Hizo hincapié en que la actual postura restrictiva del banco en materia de política monetaria deberá mantenerse durante un tiempo más. «El retorno al objetivo aún no está garantizado», afirmó Lane.

El BCE inició el proceso de flexibilización de su política monetaria antes que la mayoría de los bancos centrales de las economías avanzadas. En junio, recortó el tipo de interés de depósito clave en un cuarto de punto. Era la primera vez que tomaba una medida de este tipo en casi cinco años. 

Pero si alguien pensaba que eso era una señal de lo que vendría, los recientes comentarios de Lane deberían disipar esa idea. Básicamente, dijo que los prestatarios que esperan algún alivio pronto probablemente no tendrán suerte.

El mercado se había visto afectado por las expectativas de que el BCE recortaría los tipos de interés dos veces más este año, y la próxima medida probablemente ocurriría en septiembre. Las declaraciones de Lane se producen mientras sus homólogos del otro lado del Atlántico y del Reino Unido mantienen debates similares. 

En EE. UU., el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, dejó entrever sutronindicio hasta la fecha de que un recorte de tasas podría estar en camino para septiembre. En Jackson Hole, declaró:

“Ha llegado el momento de hacer ajustes a la política”

Mientras tanto, en el Reino Unido, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, expresó una advertencia similar. Aunque expresó cierto optimismo sobre la reciente caída de la inflación, Bailey aún no estaba listo para cantar victoria. Declaró:

“Es demasiado pronto para declarar la victoria”

El Banco de Inglaterra recortó recientemente los tipos de interés en una votación muy reñida en agosto. Se espera que los mantenga estables en septiembre, con otra posible rebaja prevista para noviembre. 

Pero, al igual que el BCE, el Banco de Inglaterra parece estar más preocupado por garantizar que la inflación no vuelva a aparecer que por apresurarse a proporcionar alivio a los prestatarios

Lane advirtió contra mantener las tasas demasiado altas durante demasiado tiempo, ya que esto podría conducir a una inflación crónicamente baja a mediano plazo. Esto sería «ineficiente para minimizar los efectos secundarios sobre la producción y el empleo», afirmó.

Los inversores parecen estar percibiendo esta cautela. Las expectativas de inflación a largo plazo en Europa han caído a sus niveles más bajos en casi dos años.

Esto significa que el mercado cree que los bancos centrales pueden seguir bajando las tasas de interés sin provocar un resurgimiento de la inflación. 

El swap de inflación a cinco años vista de la eurozona —un indicador clave de las expectativas del mercado sobre el crecimiento de los precios durante la segunda mitad de la próxima década— cayó por debajo del 2,1% esta semana por primera vez desde octubre de 2022. 

Se trata de una caída notable respecto del 2,3% del mes pasado.