La Banque centrale européenne (BCE) semble loin d'être enthousiaste à l'idée de baisser les taux d'intérêt le mois prochain.
Philip Lane, l'économiste en chef de la BCE, nous a indiqué que malgré certains progrès réalisés dans la lutte contre l'inflation dans la zone euro, la BCE est encore loin d'être prête à assouplir sa politique de taux d'intérêt.
Il a souligné que la politique monétaire restrictive actuelle de la banque devrait être maintenue encore quelque temps. « Le retour à l'objectif n'est pas encore assuré », a déclaré Lane.
La BCE a entamé un assouplissement de sa politique monétaire plus tôt que la plupart des banques centrales des économies avancées. En juin dernier, elle a abaissé son principal taux directeur d'un quart de point. C'était la première fois en près de cinq ans qu'elle prenait une telle mesure.
Mais si certains pensaient que c'était un signe annonciateur, les récents propos de Lane devraient les dissiper. Il a en substance indiqué que les emprunteurs qui espéraient un allègement prochain peuvent s'attendre à de sérieuses déceptions.
Les marchés étaient en émoi, anticipant deux nouvelles baisses de taux d'intérêt par la BCE cette année, la prochaine intervention étant probable en septembre. Les propos de Lane interviennent alors que ses homologues d'outre-Atlantique et du Royaume-Uni tiennent des débats similaires.
Aux États-Unis, le président de la Réserve fédérale, Jay Powell, a laissé tron explicite qu'une baisse des taux pourrait être envisagée en septembre. À Jackson Hole , il a déclaré :
« Le moment est venu de modifier les politiques. »
Pendant ce temps, au Royaume-Uni, le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a tenu des propos similaires, empreints de prudence. Bien qu'il ait exprimé un certain optimisme quant à la récente baisse de l'inflation, M. Bailey n'était pas encore prêt à crier victoire. Il a déclaré :
« Il est trop tôt pour crier victoire. »
La Banque d'Angleterre a récemment abaissé ses taux directeurs à l'issue d'un vote serré en août. Elle devrait les maintenir inchangés en septembre, une nouvelle baisse étant envisageable pour novembre.
Mais à l'instar de la BCE, la Banque d'Angleterre semble davantage préoccupée par la prévention d'une nouvelle flambée inflationniste que par l'octroi précipité d'un allègement aux emprunteurs
Lane a mis en garde contre le maintien de taux d'intérêt trop élevés pendant une période prolongée, car cela pourrait entraîner une inflation chroniquement faible à moyen terme. Ce serait « inefficace pour minimiser les effets secondaires sur la production et l'emploi », a-t-il déclaré.
Les investisseurs semblent percevoir ce climat de prudence. Les anticipations d'inflation à long terme en Europe ont chuté à leur plus bas niveau depuis près de deux ans.
Cela signifie que le marché estime que les banques centrales peuvent continuer à baisser les taux d'intérêt sans provoquer une résurgence de l'inflation.
Le swap d'inflation à terme à cinq ans de la zone euro — un indicateur clé des anticipations du marché concernant la croissance des prix au cours de la seconde moitié de la prochaine décennie — est passé sous la barre des 2,1 % cette semaine pour la première fois depuis octobre 2022.
Cela représente une baisse notable par rapport aux 2,3 % du mois dernier.
