다음 달 금리 인하에 ECB는 그리 호의적이지 않다

유럽중앙은행(ECB)은 다음 달 금리 인하에 대해 전혀 기대감을 보이지 않는다는 분위기입니다.

ECB 수석 이코노미스트인 필립 레인은 유로존 전반에서 인플레이션 대응에 일부 진전이 있었음을 인정하면서도, ECB가 여전히 금리 긴축 기조를 완화할 준비가 멀었다고 말했습니다.

그는 은행의 현재 긴축적인 통화정책 기조가 좀 더 오래 지속되어야 할 것이라고 강조했습니다. “목표로의 회귀가 아직 확실시되지 않는다,” 레인이 말했습니다.

ECB는 선진국 중앙은행들보다 앞서 정책 완화 과정을 시작했습니다. 작년 6월 주요 예금금리를 0.25%p 인하했는데, 이는 약 5 년 만에 처음 있는 일입니다. 

하지만 이것이 향후 상황을 암시하는 신호라고 생각했다면, 레인의 최근 발언으로 그 생각을 접어야 합니다. 그는 곧 대출금 이자 부담 완화를 기대하는 차주들은 사실상 희망이 없다고 essentially 말했습니다.

시장에서는 유럽중앙은행(ECB)이 금년 중 추가로 두 차례 금리를 인하할 것이라는 기대감으로 요동치고 있으며, 다음 조치는 9월에 있을 가능성이 높습니다. 레인의 발언은 대서양 건너편과 영국 counterparts들이 유사한 논의를 진행 중인 시점에 나왔습니다. 

미국에서는 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장이 9월 금리 인하가 현실화될 수 있다는 가장 강력한 힌트를 던졌습니다. 잭슨홀, 그는 이렇게 말했습니다.

"정책의 조정이 필요한 시점이 왔습니다."

한편, 영국에서는 앤드루 베일리英格兰은행 총재도 비슷한 경계심을 표명했습니다. 그는 최근 물가 상승률 하락에 대해 일부 낙관론을 피력했지만, 아직 승리를 선언하기에는 이르다는 입장입니다. 그는 말했습니다.

"승리를 선언하기에는 너무 이릅니다."

영국은행은 지난 8월 치열한 표결 끝에 금리를 인하했습니다. 9월에는 금리를 동결할 것으로 예상되며, 11월에는 추가 인하가 논의될 가능성도 있습니다. 

하지만 ECB와 마찬가지로 영국은행은 차입자에게 신속한 구제를 제공하는 것보다 인플레이션이 다시 끔찍한 모습을 드러내지 않도록 하는 데 더 관심을 보이고 있는 듯합니다.

레인은 금리를 너무 오랫동안 너무 높게 유지하면 중기적으로 인플레이션이 지속적으로 낮아질 수 있다고 경고했습니다. 이는 "산출과 고용에 대한 부작용을 최소화하는 측면에서 비효율적"이라고 그는 말했습니다.

투자자들은 이러한 신중한 분위기를 파악하고 있는 것으로 보입니다. 유럽의 장기 인플레이션 기대치는 거의 2 년 만에 최저 수준으로 하락했습니다.

이는 시장이 중앙은행이 인플레이션 재부상을 촉발하지 않고도 금리를 계속 인하할 수 있다고 믿고 있음을 의미합니다. 

유로존의 5 년 후 5 년 선물 인플레이션 스왑—다음 10 년 후반의 가격 상승에 대한 시장 기대치를 나타내는 핵심 지표—는 이번 주 2022 년 10 월 이후 처음으로 2.1% 미만으로 떨어졌습니다. 

이는 지난달 2.3%를 약간 웃돌던 수치에서 눈에 띄게 하락한 것입니다.