유럽중앙은행(ECB)은 다음 달 금리 인하에 그다지 적극적이지 않다

유럽중앙은행(ECB)은 다음 달 금리 인하에 대해 그다지 긍정적인 반응을 보이지 않고 있다.

유럽중앙은행(ECB)의 수석 이코노미스트인 필립 레인은 유로존 전역의 인플레이션 문제 해결에 어느 정도 진전이 있었지만, ECB가 금리 인하를 단행하기까지는 아직 갈 길이 멀다고 밝혔습니다.

그는 중앙은행의 현재 긴축적인 통화정책 기조가 당분간 유지될 필요가 있다고 강조했다. "목표 금리로의 복귀는 아직 확정되지 않았다" 고 말했다.

유럽중앙은행(ECB)은 선진국 중앙은행들보다 앞서 통화정책 완화에 나섰습니다. 지난 6월, ECB는 기준 예금 금리를 0.25%포인트 인하했습니다. 이는 거의 5년 만에 처음 있는 일이었습니다. 

하지만 만약 누군가 그것이 앞으로 일어날 일의 징조라고 생각했다면, 레인의 최근 발언은 그러한 생각을 완전히 불식시켜야 할 것입니다. 그는 사실상 조만간 구제책을 기대하는 대출자들은 운이 없을 가능성이 높다고 말했습니다.

유럽중앙은행(ECB)이 올해 두 차례 더 금리를 인하할 것이라는 기대감으로 시장이 들썩였고, 다음 금리 인하는 9월이 될 가능성이 높다. 레인 총재의 발언은 유럽과 영국에서 비슷한 논의가 벌어지고 있는 가운데 나온 것이다. 

미국에서는 제이 파월 연방준비제도 의장이tron9월 금리 인하 가능성을 시사하는 잭슨홀그는 다음과 같이 말했다.

“이제 정책을 조정할 때가 왔습니다.”

한편, 영국에서는 앤드류 베일리 영란은행 총재가 비슷한 신중론을 제기했습니다. 최근 인플레이션 하락세에 대해 다소 낙관적인 전망을 내놓으면서도, 베일리 총재는 아직 승리를 선언할 단계는 아니라고 밝혔습니다. 그는 다음과 같이 말했습니다

“아직 승리를 선언하기에는 너무 이르다.”

영국 중앙은행은 지난 8월 치열한 접전 끝에 금리를 인하했습니다. 9월에는 금리를 동결할 것으로 예상되며, 11월에 추가 금리 인하 가능성이 있습니다. 

하지만 유럽중앙은행(ECB)과 마찬가지로 영란은행도 차입자들에게 신속한 구제책을 제공하기보다는 인플레이션이 다시 고개를 들지 않도록 하는 데 더 관심을 기울이는 듯 보입니다

레인은 금리를 너무 오랫동안 높게 유지하는 것은 중기적으로 만성적인 저물가로 이어질 수 있다고 경고했습니다. 그는 그러한 상황은 "생산과 고용에 미치는 부작용을 최소화하는 측면에서 비효율적"이라고 말했습니다.

투자자들은 이러한 신중한 분위기를 감지하고 있는 듯합니다. 유럽의 장기 인플레이션 기대치는 거의 2년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다.

이는 시장이 중앙은행이 인플레이션 재상승을 유발하지 않고도 금리를 계속 인하할 수 있다고 믿는다는 것을 의미합니다. 

유로존의 5년 만기 물가상승률 선도체제(Five-Five-Inflation Swap)는 향후 10년 후반기 물가상승률에 대한 시장의 기대치를 나타내는 주요 지표인데, 이번 주에 2022년 10월 이후 처음으로 2.1% 아래로 떨어졌습니다. 

이는 지난달 2.3%를 조금 웃도는 수치에서 눈에 띄게 하락한 것입니다.