Gary Gensler, o presidente da SEC que todos adoram odiar — ou odeiam adorar — está de saída, deixando para trás um rastro de processos judiciais, repressão às criptomoedas e algumas declarações bastante controversas.
Em sua última entrevista antes de se demitir, Gary soltou uma frase surpreendente: Bitcoin é diferente. Sim, o mesmo cara que passou anos processando empresas de criptomoedas acabou de dar o que soou suspeitosamente como um aceno de aprovação.
Ele admitiu que Bitcoin nunca vai desaparecer. Mas também deixou claro (profissionalmente, é claro) que a aversão que o "dentdas criptomoedas", Donald Trump, nutria por ele era totalmente recíproca.
Bitcoin não é um valor mobiliário — mas é aí que os elogios terminam
Para quem está acompanhando, Gary passou os últimos quatro anos travando o que muitos chamaram de guerra contra as criptomoedas. A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) entrou com inúmeros processos contra empresas de criptomoedas, alegando violações das leis de valores mobiliários.
Mas nesta entrevista, Gary deixou claro: Bitcoin não é um valor mobiliário. "É altamente especulativo", admitiu, "mas não está sujeito às leis de valores mobiliários como aquelas outras 10.000 criptomoedas."
Ele não foi nada sutil ao explicar por que considera esses outros tokensmatic. "O setor de criptomoedas tem descumprido as leis de valores mobiliários há anos", disse ele. "O público sai prejudicado quando os projetos não fazem as divulgações adequadas ou se envolvem em fraudes." Seu desprezo pelo que chamou de altcoins "especulativas" ficou bem claro.
Ainda assim, Bitcoin recebeu uma rara exceção. Gary o comparou ao ouro, reconhecendo seu apelo global. "Sete bilhões de pessoas ao redor do mundo querem negociá-lo, assim como negociam ouro há milhares de anos", disse ele. "Bitcoin veio para ficar." Vindo de um homem que já foi considerado o pior inimigo das criptomoedas, isso diz muito.
Críticos atacam a abordagem de Gary, que prioriza a aplicação da lei
Gary não se esquivou das perguntas difíceis sobre seu período na SEC. Os críticos argumentam há tempos que a agência, sob sua gestão, focou demais na aplicação da lei por meio de litígios, em vez de fornecer diretrizes regulatórias claras. O caso Coinbase, em que um juiz pediu à SEC que se explicasse, foi um excelente exemplo disso.
Quando pressionado, Gary defendeu sua abordagem. “Somos uma agência de aplicação da lei. O Congresso cria as leis; nós as aplicamos”, disse ele. Mas essa explicação não satisfez a todos. Os críticos argumentam que a falta de clareza sufocou a inovação e afastou empresas dos EUA.
Tomemos como exemplo a Robinhood. Esta semana, duas de suas corretoras concordaram em pagar US$ 45 milhões para encerrar acusações de violação de mais de dez disposições da lei de valores mobiliários. É um preço alto, mas Gary apresentou isso como uma vitória para os investidores. "As regras existem para proteger o público", disse ele, reforçando sua mentalidade de priorizar a aplicação da lei.
Os mercados em geral tiveram prioridade
Embora as criptomoedas tenham monopolizado os holofotes, Gary lembrou a todos que esse não era seu foco principal. Ele destacou os mercados de capitais de US$ 120 trilhões e o mercado de títulos do Tesouro dos EUA, de US$ 28 trilhões, como áreas em que a SEC realizou reformas significativas.
Uma das principais mudanças foi a redução dos prazos de liquidação para negociações de ações. "Os investidores agora podem receber seu dinheiro em um dia, em vez de dois", disse ele, descrevendo isso como uma vitória para os investidores do dia a dia. A SEC também abordou questões no mercado de títulos do Tesouro, trabalhando com Janet Yellen e Jay Powell para estabilizar o setor de US$ 28 trilhões. "Essas reformas foram cruciais, já que se espera que o mercado cresça para US$ 36 trilhões em quatro anos", acrescentou.
Gary tinha particular orgulho das reformas de governança corporativa. Ele destacou as regras que agora impedem os executivos de venderem ações imediatamente após a apresentação de planos, exigindo, em vez disso, um período de espera de três meses. Ele também introduziu medidas que obrigam os executivos a devolverem a remuneração vinculada a demonstrações financeiras falsas.
A conversa então passou para as iniciativas ESG (Ambiental, Social e de Governança) e de diversidade, áreas que se tornaram pontos críticos no mundo corporativo americano. Gary esclareceu que o papel da SEC não era regular questões climáticas ou trabalhistas, mas sim garantir a consistência das divulgações. “As 1.000 maiores empresas já divulgavam informações sobre riscos climáticos. Nós apenas garantimos que essas divulgações fossem consistentes”, disse ele.
No entanto, essas mudanças não ocorreram sem reações negativas. Muitas empresas da Fortune 500, desde então, reduziram seus programas de ESG e DEI (Diversidade, Equidade e Inclusão). Gary pareceu não se importar. "Os investidores decidem o que é relevante, não os reguladores", disse ele, mantendo sua abordagem focada na materialidade.
Inteligência artificial e o futuro das finanças
Gary mencionou brevemente a inteligência artificial, chamando-a de "transformadora", mas alertando contra o "lavagem de imagem com IA". Ele instou as empresas a serem honestas sobre suas capacidades, traçando paralelos com a pressão da SEC por transparência em outras áreas.
Ele também abordou a ascensão dos mercados de previsão, como os administrados por Kalshi. Quando questionado sobre o envolvimento de Donald Trump Jr. com a plataforma, Gary evitou polêmicas. "Os mercados, sejam eles de ações, títulos ou plataformas de previsão, têm como objetivo prever fluxos cash futuros", disse ele.
Apesar das críticas, Gary defendeu seu histórico. "Implementamos reformas fundamentais em três quartos dos mercados de capitais", disse ele, apontando para conquistas como as regras contra o uso de informações privilegiadas e os acordos com a China sobre inspeções de auditoria.
Gary não se conteve quando a conversa se voltou para odenteleito Donald Trump, que ganhou a reputação de "dentdas criptomoedas". Ele abordou o influxo de dinheiro de criptomoedas na campanha de Trump, chamando-o de uma parte significativa, embora não defi, da eleição.
“Com certeza, houve arrecadação de dinheiro no setor de criptomoedas”, disse ele. “Mas não acho que essa eleição tenha sido o foco.” Gary não perdeu tempo em defender sua repressão às criptomoedas durante a ascensão de Trump ao poder.
Ele apontou para o que chamou de desrespeito generalizado às leis de valores mobiliários em todo o setor, afirmando: "O campo das criptomoedas, por mais especulativo que seja, não tem cumprido as leis de combate à lavagem de dinheiro, as leis de sanções ou as leis de valores mobiliários."
Ao ser questionado sobre sua opinião a respeito da posição pró-criptomoedas de Trump, Gary manteve-se firme. “As leis existem e o Congresso pode alterá-las se quiser. Mas, até que isso aconteça, o cumprimento delas não é opcional”, afirmou. “As regras devem ser baseadas na realidade, não em sentimentos e especulações.”
O CEO Ripple Brad Garlinghouse, reagiu à entrevista, dizendo: "Gensler, fiel ao seu estilo – completamente desdenhoso das eleições de 2024 e do público americano – mantém-se firme em sua fracassada agenda de regulamentação por meio de medidas coercitivas até o fim, amargamente."
Justificado, visto que a empresa dele foi a que mais sofreu nas mãos de Gary.
