غاري غينسلر، رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الذي يحب الجميع كرهه - أو يكرهون حبه - في طريقه للخروج، تاركاً وراءه سلسلة من الدعاوى القضائية، وحملات قمع العملات المشفرة، وبعض التصريحات التي تحمل آراءً شخصية للغاية.
مقابلته الأخيرة قبل تنحيه، أدلى غاري بتصريح مفاجئ: Bitcoin مختلف. نعم، نفس الشخص الذي أمضى سنوات في مقاضاة شركات العملات الرقمية، أبدى ما بدا وكأنه موافقة ضمنية.
أقرّ بأنّ Bitcoin لن يختفي أبدًا. لكنّه أوضح أيضًا (بشكل مهني بالطبع) أنّ النفور الذي يكنّه له "dentالعملات الرقمية" دونالد ترامب متبادلٌ تمامًا.
Bitcoin ليس ورقة مالية - ولكن عند هذا الحد ينتهي الثناء
لمن يتابعون الأحداث، فقد أمضى غاري السنوات الأربع الماضية في شنّ ما وصفه الكثيرون بالحرب على العملات الرقمية. وقد رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية دعاوى قضائية لا حصر لها ضد شركات العملات الرقمية، مستشهدة بانتهاكات لقوانين الأوراق المالية.
لكن في هذه المقابلة، أوضح غاري جلياً: Bitcoin ليس ورقة مالية. واعترف قائلاً: "إنه ينطوي على قدر كبير من المضاربة، لكنه لا يخضع لقوانين الأوراق المالية مثل تلك العملات الرقمية الأخرى التي يبلغ عددها 10000 عملة"
لم يُخفِ أسباب اعتقاده بأن تلك العملات الرقمية الأخرى تُشكّلmatic. قال: "لم يلتزم قطاع العملات الرقمية بقوانين الأوراق المالية لسنوات. ويتضرر الجمهور عندما لا تُفصح المشاريع عن المعلومات المطلوبة أو عندما تُمارس الاحتيال". وكان استياؤه مما أسماه العملات البديلة "المضاربة" واضحًا جليًا.
مع ذلك، حظي Bitcoin بموافقة استثنائية. فقد شبّهه غاري بالذهب، مُقرًّا بجاذبيته العالمية. وقال: "يرغب سبعة مليارات شخص حول العالم في تداوله، تمامًا كما تداولوا الذهب لآلاف السنين. سيبقىBitcoin لفترة طويلة قادمة". وهذا الكلام، الصادر عن رجل يُوصف بأنه العدو اللدود للعملات الرقمية، له دلالة كبيرة.
ينتقد النقاد نهج غاري الذي يركز على تطبيق القانون أولاً
لم يتهرب غاري من الأسئلة الصعبة حول فترة عمله في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. لطالما انتقد النقاد الهيئة، تحت إدارته، لتركيزها المفرط على إنفاذ القوانين من خلال التقاضي بدلاً من توفير إرشادات تنظيمية واضحة. وتُعد قضية كوين بيس، التي طالب فيها قاضٍ الهيئة بتقديم توضيحات، مثالاً بارزاً على ذلك.
عندما وُوجه غاري بالضغوط، دافع عن نهجه قائلاً: "نحن وكالة لإنفاذ القانون. الكونغرس هو من يسنّ القوانين، ونحن من ننفذها". لكن هذا التفسير لم يُرضِ الجميع. إذ يرى النقاد أن غياب الوضوح قد كبح الابتكار ودفع الشركات إلى مغادرة الولايات المتحدة.
لنأخذ شركة روبن هود كمثال. ففي هذا الأسبوع فقط، وافق اثنان من وسطاء الأوراق المالية التابعين لها على دفع 45 مليون دولار لتسوية تهم انتهاك أكثر من عشرة بنود من قوانين الأوراق المالية. إنه مبلغ باهظ، لكن غاري وصفه بأنه انتصار للمستثمرين. وقال: "القواعد وُضعت لحماية الجمهور"، مؤكداً بذلك على مبدأ تطبيق القانون أولاً.
حظيت الأسواق الأوسع بالأولوية
بينما استحوذت العملات المشفرة على الاهتمام، ذكّر غاري الجميع بأنها لم تكن محور تركيزه الرئيسي. وأشار إلى أسواق رأس المال التي تبلغ قيمتها 120 تريليون دولار وسوق سندات الخزانة الأمريكية التي تبلغ قيمتها 28 تريليون دولار كمجالات أجرت فيها هيئة الأوراق المالية والبورصات إصلاحات جوهرية.
كان من أبرز التغييرات تقصير دورات تسوية معاملات الأسهم. وقال: "أصبح بإمكان المستثمرين الآن الحصول على أموالهم في يوم واحد بدلاً من يومين"، واصفاً ذلك بأنه مكسب للمتداولين العاديين. كما عالجت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قضايا سوق سندات الخزانة، بالتعاون مع جانيت يلين وجاي باول لتحقيق استقرار هذا القطاع الذي تبلغ قيمته 28 تريليون دولار. وأضاف: "كانت هذه الإصلاحات حاسمة، إذ من المتوقع أن ينمو السوق إلى 36 تريليون دولار خلال أربع سنوات".
كان غاري فخوراً بشكل خاص بإصلاحات حوكمة الشركات. وسلط الضوء على القواعد التي تمنع الآن المطلعين على بواطن الأمور من بيع الأسهم فور تقديم خططهم، وتفرض بدلاً من ذلك فترة انتظار مدتها ثلاثة أشهر. كما قدم إجراءات تلزم المديرين التنفيذيين بإعادة التعويضات المرتبطة ببيانات مالية كاذبة.
ثم انتقل الحديث إلى مبادرات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية والتنوع، وهي مجالات أصبحت مثيرة للجدل في عالم الشركات الأمريكية. أوضح غاري أن دور هيئة الأوراق المالية والبورصات لا يقتصر على تنظيم قضايا المناخ أو القوى العاملة، بل يضمن اتساق الإفصاحات. وقال: "كانت أكبر ألف شركة تُفصح بالفعل عن مخاطر المناخ، وقد حرصنا فقط على ضمان اتساق هذه الإفصاحات".
لكن هذه الخطوات لم تخلُ من ردود فعل سلبية. فقد تراجعت العديد من شركات قائمة فورتشن 500 عن برامجها الخاصة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية والتنوع والإنصاف والشمول. وبدا غاري غير مكترث، إذ قال: "المستثمرون هم من يقررون ما هو مهم، وليس الجهات التنظيمية"، متمسكًا بنهجه القائم على الجوهرية.
الذكاء الاصطناعي ومستقبل التمويل
تطرق غاري بإيجاز إلى الذكاء الاصطناعي، واصفاً إياه بأنه "تحويلي" لكنه حذر من "التبييض بالذكاء الاصطناعي". وحث الشركات على أن تكون صادقة بشأن قدراتها، واستعرض أوجه التشابه مع سعي هيئة الأوراق المالية والبورصات لتحقيق الشفافية في مجالات أخرى.
وتطرق أيضاً إلى صعود أسواق التنبؤ، كتلك التي يديرها كالشي. وعندما سُئل عن مشاركة دونالد ترامب الابن في المنصة، تجنب غاري الخوض في الجدل. وقال: "الأسواق، سواء كانت أسهماً أو سندات أو منصات تنبؤ، تدور جميعها حول توقع التدفقات cash المستقبلية".
رغم الانتقادات، دافع غاري عن سجله. وقال: "لقد وضعنا إصلاحات جوهرية لثلاثة أرباع أسواق رأس المال"، مشيراً إلى إنجازات مثل قواعد التداول بناءً على معلومات داخلية والاتفاقيات مع الصين بشأن عمليات التدقيق.
لم يتردد غاري عندما تحول الحديث إلى الرئيسdentدونالد ترامب، الذي اكتسب سمعة بأنه "dentالعملات المشفرة". وتطرق إلى تدفق أموال العملات المشفرة إلى حملة ترامب، واصفاً إياه بأنه جزء مهم، وإن لم يكن defi، من الانتخابات.
قال: "بالتأكيد، جُمعت أموال من مجال العملات المشفرة، لكنني لا أعتقد أن هذا هو محور هذه الانتخابات". ولم يُضيّع غاري أي وقت في الدفاع عن حملته ضد العملات المشفرة خلال صعود ترامب إلى السلطة.
وأشار إلى ما وصفه بالتجاهل المتفشي لقوانين الأوراق المالية في جميع أنحاء الصناعة، قائلاً: "إن مجال العملات المشفرة، على الرغم من كونه مجالاً مضاربياً، لم يلتزم بقوانين مكافحة غسل الأموال أو قوانين العقوبات أو قوانين الأوراق المالية"
عندما سُئل غاري عن رأيه في موقف ترامب المؤيد للعملات المشفرة، ظلّ ثابتاً على موقفه. قال: "القوانين موجودة، ويمكن للكونغرس تغييرها إن شاء. ولكن إلى حين حدوث ذلك، فإن الامتثال ليس اختيارياً. يجب أن تستند القواعد إلى الواقع، لا إلى العواطف والتكهنات"
رد الرئيس التنفيذي Ripple براد جارلينجهاوس، على المقابلة قائلاً: "جينسلر، الذي يتماشى تماماً مع أسلوبه - متجاهلاً تماماً انتخابات 2024 والجمهور الأمريكي - ملتزم تماماً بأجندته الفاشلة القائمة على التنظيم عن طريق الإنفاذ حتى النهاية المريرة"
وهذا مبرر لأن شركته عانت أكثر من غيرها على يد غاري.
