JPMorgan vê futuros de Bitcoin como sobrevendidos enquanto investidores giram para ouro e prata

Os analistas do JPMorgan acreditam que há uma alta probabilidade de os futuros de Bitcoin estarem sobrevendidos, enquanto os futuros de metais preciosos, como prata e ouro, estão sobrecomprados. Essa diferença é observada em um momento em que vários investidores, tanto no varejo quanto no institucional, demonstram interesse aumentado nesses metais preciosos em comparação com as criptomoedas.

Os relatórios explicaram que os investidores de varejo participaram ativamente da estratégia de desvalorização, uma estratégia de investimento de deslocar o capital de moedas fiduciárias e títulos governamentais para "ativos sólidos" como ouro ou Bitcoin durante a maior parte de 2025.

No entanto, após várias considerações, este tendência, de acordo com um relatório dos analistas do JPMorgan liderados pelo diretor executivo Nikolaos Panigirtzoglou, caiu em torno de agosto do ano passado, quando os funcionários notaram que o crescimento do investimento global no ETF de Bitcoin diminuiu e depois diminuiu no quarto trimestre.

Os investidores de varejo demonstraram interesse aumentado em metais preciosos 

Enquanto o investimento global em ETFs de Bitcoin diminuiu, os investimentos em ETFs de ouro dispararam, encerrando o ano com entradas totais aproximando-se de US$ 60 bilhões. Os relatórios observaram que uma grande parte dos fundos que fluíram para ETFs de prata também originou-se no último trimestre de 2025, o que está alinhado com as saídas de ETFs de Bitcoin. 

Tal cenário sugere que vários investidores de varejo começaram a se concentrar em metais preciosos, realocando assim seu dinheiro para fora do bitcoin. 

Após essa alegação, os analistas conduziram pesquisas e descobriram que o comportamento institucional apoiou fortemente essa tendência. Para apoiar essa afirmação, sua medida de posicionamento de futuros institucionais, baseada em emendas ao interesse aberto de futuros do CME, mostra um aumento significativo nas posições de compra de prata, particularmente no último trimestre de 2025 e no início de 2026. 

Essa movimentação foi amplamente impulsionada por fundos de hedge. Enquanto isso, assim como a prata, os futuros de ouro subiram na maior parte do ano anterior. Os futuros de Bitcoin, por outro lado, mostram um aumento que não correspondeu ao observado nos futuros de ouro e prata no mesmo período.

Neste ponto, os indicadores de momentum, que os analistas usam para medir traders que seguem tendências, como assessores de negociação de commodities, revelam uma diferença significativa entre os três ativos.

Os analistas permanecem otimistas sobre o destino do ouro no mercado 

Os analistas investigaram mais a fundo a situação atual do mercado e concluíram que os futuros de ouro estão sobrecomprados, os futuros de prata estão extremamente sobrecomprados e os futuros de Bitcoin estão sobrevendidos. 

Com essa descoberta em mente, eles apontaram que há uma alta probabilidade de realização de lucros a curto prazo no ouro e na prata, ou que os preços retornariam às médias históricas. Desde que essa declaração foi tornada pública, os relatórios destacaram que tanto o ouro quanto a prata caíram de seus máximos recentes.

Enquanto isso, outra questão levantada foram as diferenças de liquidez entre os três ativos. Para chegar a essa conclusão, os analistas usaram a razão Hui-Heubel, um indicador de profundidade de mercado: uma razão mais baixa indica maior liquidez (mais volume com menos volatilidade de preço). Em comparação, uma razão mais alta sinaliza um mercado mais frágil. 

De acordo com sua análise, o ouro mostrou consistentemente uma razão mais baixa, indicando que o metal precioso tem maior liquidez e participação mais ampla no mercado.

Em contraste, a prata mostrou uma razão mais alta, sugerindo liquidez mais fina. Essa situação levou os analistas a acreditar que a recente queda na amplitude de mercado do ativo pode ter acelerado as flutuações de preço. 

Neste ponto, eles confirmaram que, entre os três ativos, a prata tem a maior razão Hui-Heubel, indicando menor profundidade de mercado e maior sensibilidade a fluxos de ordens menores. Dadas as condições atuais do mercado, os analistas mantêm uma perspectiva de alta de longo prazo para o ouro, apesar das ameaças a curto prazo ao metal precioso.