Foto di Gli analisti di JPMorgan ritengono che vi sia un'alta probabilità che Bitcoin siano ipervenduti, mentre i future su metalli preziosi come argento e oro siano ipercomprati. Questa differenza è stata notata in un momento in cui diversi investitori, sia nei mercati retail che istituzionali, mostrano un maggiore interesse per questi metalli preziosi rispetto alle criptovalute.
I rapporti spiegano che gli investitori al dettaglio hanno partecipato attivamente al degradement trading, una strategia di investimento che consiste nello spostare capitali dalle valute fiat e dai titoli di Stato verso "attività durevoli" come l'oro o Bitcoin per la maggior parte del 2025.
Tuttavia, dopo diverse considerazioni, questa tendenza , secondo un rapporto degli analisti di JPMorgan guidati dal direttore generale Nikolaos Panigirtzoglou, è diminuita intorno ad agosto dell'anno scorso, quando i funzionari hanno notato che la crescita degli investimenti globali dell'ETF Bitcoin ha rallentato e poi è diminuita nel quarto trimestre.
Gli investitori al dettaglio hanno dimostrato un interesse crescente per i metalli preziosi
Mentre gli investimenti globali negli Bitcoin sono diminuiti, gli investimenti negli ETF sull'oro sono aumentati notevolmente, chiudendo l'anno con afflussi totali che si sono avvicinati ai 60 miliardi di dollari. I report hanno evidenziato che una parte significativa dei fondi confluiti negli ETF sull'argento è stata originata nell'ultimo trimestre del 2025, in linea con i deflussi degli ETF bitcoin
Uno scenario del genere suggerisce che diversi investitori al dettaglio hanno iniziato a concentrarsi sui metalli preziosi, riallocando così il loro denaro lontano da bitcoin.
A seguito di questa affermazione, gli analisti hanno condotto una ricerca e hanno scoperto che comportamento istituzionale tron questa tendenza. A supporto di questa affermazione, la loro misura di posizionamento sui future istituzionali, basata sulle modifiche all'open interest dei future CME, mostra un forte aumento delle posizioni lunghe sull'argento, in particolare nell'ultimo trimestre del 2025 e all'inizio del 2026.
Questa mossa è stata in gran parte alimentata dagli hedge fund. Nel frattempo, analogamente all'argento, i future sull'oro sono saliti per gran parte dell'anno precedente. I future Bitcoin , d'altra parte, mostrano un aumento che non corrisponde a quello osservato nei future sull'oro e sull'argento nello stesso arco temporale.
A questo punto, gli indicatori di momentum, che gli analisti utilizzano per misurare i trader che seguono i trend, come i consulenti di trading sulle materie prime, rivelano una differenza significativa tra i tre asset.
Gli analisti restano ottimisti sul destino dell'oro sul mercato
Gli analisti hanno analizzato più a fondo l'attuale situazione del mercato e hanno concluso che i future sull'oro sono ipercomprati, i future sull'argento sono estremamente ipercomprati e i future Bitcoin sono ipervenduti.
Alla luce di questa scoperta, hanno sottolineato l'elevata probabilità di prese di profitto a breve termine su oro e argento, o che i prezzi tornino alle medie storiche. Da quando questa dichiarazione è stata resa pubblica, i resoconti hanno evidenziato che sia l'oro che l'argento sono scesi dai loro recenti massimi.
Nel frattempo, un'altra questione sollevata riguardava le differenze di liquidità tra i tre asset. Per giungere a questo risultato, gli analisti hanno utilizzato il rapporto Hui-Heubel, un indicatore della profondità del mercato: un rapporto più basso indica maggiore liquidità (più volume con minore volatilità dei prezzi). Al contrario, un rapporto più alto segnala un mercato più fragile.
Secondo la loro analisi, l'oro ha mostrato costantemente un rapporto più basso, il che indica che il metallo prezioso ha una maggiore liquidità e una più ampia partecipazione al mercato.
Al contrario, l'argento ha mostrato un rapporto più elevato, suggerendo una minore liquidità. Questa situazione ha spinto gli analisti a ritenere che il recente calo dell'ampiezza di mercato dell'asset potrebbe aver accelerato le fluttuazioni dei prezzi.
A questo punto, hanno confermato che, tra i tre asset, l'argento presenta il rapporto Hui-Heubel più elevato, a indicare una minore profondità di mercato e una maggiore sensibilità ai flussi di ordini minori. Date le attuali condizioni di mercato, gli analisti mantengono una prospettiva rialzista a lungo termine per l'oro, nonostante le minacce a breve termine per il metallo prezioso.
