O rendimento dos títulos japoneses a 10 anos atinge os 3%, com a venda massiva de ações de empresas de inteligência artificial a abalar o Nikkei
- Os títulos de dívida japonesa com maturidade a 10 anos atingem os 3%.
- A Totan Research afirma que há 93% de probabilidade de o Banco do Japão aumentar a taxa de juro.
- A fabricante de cabos Fujikura teve uma quebra de 3,5%.
Os rendimentos dos títulos do governo subiram nos mercados asiáticos na terça-feira, com o rendimento do título de referência de 10 anos do Japão a atingir a marca dos 3% pela primeira vez em 30 anos, no meio de preocupações com a inflação e crescentes dificuldades fiscais.
O aumento dos custos de empréstimo continua a pressionar fortemente as ações japonesas, particularmente as ações de tecnologia e de inteligência artificial. Isto acontece após uma sessão volátil na segunda-feira, na qual o índice Nikkei fechou praticamente estável, no meio de uma combinação de ansiedade no setor tecnológico e ventos contrários macroeconómicos.
Estes ganhos no mercado bolsista continuam a ser limitados pelos riscos geopolíticos no Médio Oriente e pelos crescentes receios de inflação interna, especialmente à medida que se consolida o consenso do mercado relativamente a um iminente aumento da taxa de juro por parte do Banco do Japão em Setembro.
Os analistas preveem uma elevada probabilidade de aumento da taxa de juro por parte do Banco do Japão
Os rendimentos dos títulos subiram em sintonia com os de outras economias asiáticas e globais na manhã desta terça-feira. Por exemplo, a yield dos títulos do governo sul-coreano com maturidade a 10 anos subiu 0,06 pontos percentuais, ultrapassando os 4,37%. Entretanto, a yield de referência da Austrália atingiu um máximo de cinco semanas, acima dos 5,1%, juntamente com ligeiras subidas nos títulos da Nova Zelândia e de Singapura com maturidade a 10 anos. O rendimento dos títulos do Tesouro norte-americano com maturidade a 10 anos também atingiu um pico de 4,76% durante a noite.
Algumas destas subidas estão intimamente ligadas à escalada dos conflitos no Médio Oriente, que elevaram os contratos futuros do petróleo Brent em 0,7%, para quase 91 dólares por barril, intensificando os receios sobre a oferta global de commodities. Não obstante, o momento actual está a aumentar as expectativas de novos aumentos das taxas de juro por parte dos bancos centrais.
De acordo com as métricas do CME FedWatch, os mercados estão atualmente a precificar uma probabilidade superior a 60% de que a Reserva Federal dos EUA aumente as taxas de juro na sua reunião de setembro.
Para além dos factores macroeconómicos globais, o sentimento do mercado japonês está a ser negativamente afectado por factores fiscais estruturais e pelo enfraquecimento da dinâmica da oferta e da procura no mercado de obrigações doméstico. A probabilidade de um aumento da taxa de juro diretora num futuro próximo é de 93%, com base em dados da Totan Research e da Totan ICAP.
Apesar disso, o Japão venderá os seus títulos do governo com maturidade a 10 anos na tarde de terça-feira. Michael Wan, analista sénior de câmbios do MUFG Bank, em Singapura, observou que isto revelará a posição dos investidores em relação aos rendimentos mais elevados dos títulos dos mercados desenvolvidos em todo o mundo
Algumas ações japonesas relacionadas com a inteligência artificial apresentaram uma queda
A maioria das ações relacionadas com inteligência artificial, que têm uma influência substancial no principal índice Nikkei do Japão, caíram na segunda-feira. A fabricante de cabos Fujikura caiu 3,5%, enquanto o conglomerado SoftBank Group caiu 3,3%. No entanto, os fabricantes de equipamentos semicondutores subiram, com a Tokyo Electrontron uma subida de 2,1%.
O índice Topix do Japão também fechou em ligeira alta, subindo 0,1%, por entre novos custos que pressionam as margens de lucro das empresas do setor tecnológico. A fabricante de chips Nvidia acaba de informar os seus principais clientes que devem preparar-se para um aumento de mais de 15% nos preços dos servidores de IA devido à subida dos custos de memória.
O fraco desempenho das ações japonesas orientadas para a IA ocorre numa altura em que os investidores questionam se a extraordinária valorização das ações tecnológicas pode continuar ao mesmo ritmo. As empresas de semicondutores e de IA têm enjuma enorme procura por centros de dados, chips avançados e soluções de computação, mas o aumento dos custos de financiamento está a pressionar ainda mais um ambiente desafiante.
Os investidores questionarão agora se os lucros das empresas ainda justificam as elevadas avaliações à medida que os rendimentos dos títulos aumentam. Se os cortes nas despesas com IA ou a pressão sobre as margens de lucro se concretizarem, as empresas que obtiveram grandes ganhos durante o boom da IA poderão ver as suas ações cair, particularmente aquelas com os maiores aumentos de lucros.
Ao mesmo tempo, o setor de semicondutores do Japão continua a ser estrategicamente importante, apoiado pelos esforços do governo para impulsionar a produção nacional de chips etracinvestimento em manufatura avançada. Isto pode proporcionar algum apoio a longo prazo, mesmo que taxas de juro mais elevadas criem volatilidade no curto prazo.
Wataru Akiyama, estratega de ações da Nomura Securities, ao falar sobre as margens futuras para as empresas tecnológicas globais, observou: “Consideramos as preocupações com a rentabilidade das empresas relacionadas com semicondutores — lideradas pela Nvidia — como pouco mais do que um pretexto ou gatilho para as vendas”, após “um aumento significativo de posições em aberto em negociações com margem recentemente. Penso que é justo dizer que a perspetiva de crescimento dos lucros em ações de IA e relacionadas com semicondutores não mudou”
Por outro lado, com o aumento dos retornos de rendimento fixo no meio de preocupações inflacionistas, Wataru salientou que os índices bolsistas japoneses não estão bem posicionados para sustentar uma subida prolongada neste momento.
Em contrapartida, as empresas no Japão aumentaram os seus investimentos de capital no segundo trimestre, demonstrando confiança nos negócios.
Alguns economistas sugeriram que um aumento das despesas de capital poderia impulsionar as perspectivas de crescimento económico do Japão, dando assim ao Banco do Japão espaço para aumentar as taxas de juro num futuro próximo.
De acordo com os dados divulgados pelo Ministério das Finanças, os investimentos de capital no Japão aumentaram 1,6% no segundo trimestre face ao período homólogo, uma recuperação significativa face ao crescimento de 0,05% registado no trimestre anterior.
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Perguntas frequentes
Porque é que o rendimento dos títulos do governo japonês com maturidade a 10 anos atingiu os 3%?
A yield dos títulos do governo japonês com maturidade a 10 anos subiu para 3%, no meio de persistentes preocupações com a inflação, pressões fiscais e crescentes expectativas de que o Banco do Japão possa aumentar as taxas de juro em Setembro. A subida dos rendimentos foi também impulsionada por uma valorização generalizada dos rendimentos dos títulos globais.
Como é que o aumento dos rendimentos dos títulos japoneses está a afetar as ações de IA e tecnologia?
Taxas de juro mais elevadas nas obrigações podem tornar os investimentos de rendimento fixo maistrac, ao mesmo tempo que aumentam os custos de financiamento e pressionam a avaliação das ações de crescimento. Consequentemente, as ações japonesas de inteligência artificial e semicondutores têm sofrido pressão, à medida que os investidores reavaliam se as elevadas avaliações podem ser sustentadas por lucros futuros.
O Banco do Japão vai aumentar as taxas de juro em setembro?
As expectativas do mercado apontam atualmente para uma elevada probabilidade de um novo aumento da taxa de juro por parte do Banco do Japão, com os dados da Totan Research e da Totan ICAP a estimarem as probabilidades em 93%. A inflação persistente, otrondas despesas das empresas e a subida dos rendimentos das obrigações podem dar ao banco central mais motivos para continuar a normalizar a política monetária.
Nélio Irene
Nellius é formada em Administração de Empresas e TI, com cinco anos de experiência no setor de criptomoedas. Ela também é graduada pela Bitcoin Dada. Nellius já contribuiu para importantes publicações de mídia, incluindo BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
