Il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 10 anni tocca 3% mentre il sell-off dell'IA scuote il Nikkei
- Il titolo di stato giapponese 10-ennale raggiunge 3%.
- Totan Research stima una probabilità del 93% per un aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone.
- Il produttore di cavi Fujikura ha registrato un calo del 3.5%.
I rendimenti dei titoli di stato sono aumentati in tutti i mercati asiatici martedì, con il benchmark giapponese a 10 anni che ha raggiunto il 3% per la prima volta in 30 anni a causa delle preoccupazioni per l'inflazione e delle crescenti tensioni fiscali.
Questo aumento dei costi di borrowing continua a pesare fortemente sulle azioni giapponesi, in particolare quelle tecnologiche e legate all'intelligenza artificiale. Segue una sessione volatile di lunedì, in cui l'indice Nikkei ha chiuso praticamente invariato in mezzo a un mix di ansie del settore tecnologico e venti contrari macroeconomici.
Questi guadagni azionari rimangono limitati dai rischi geopolitici in Medio Oriente e dalle crescenti paure domestiche per l'inflazione, specialmente mentre il consenso di mercato si costruisce per un'imminente aumento dei tassi di interesse della Banca del Giappone a settembre.
Gli analisti prevedono un'alta probabilità di un aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone
I rendimenti dei titoli di stato sono aumentati in tandem con quelli di altre economie asiatiche e globali martedì mattina. Ad esempio, il rendimento governativo sudcoreano a 10 anni è aumentato di 0,06 punti percentuali, superando il 4,37%. Nel frattempo, il rendimento benchmark australiano ha raggiunto un massimo di cinque settimane sopra il 5,1%, insieme a lievi aumenti nei titoli di stato a 10 anni di Nuova Zelanda e Singapore. Il rendimento dei Treasury USA a 10 anni aveva anche raggiunto un picco di 4,76% durante la notte.
Alcuni di questi aumenti sono strettamente legati ai conflitti in aumento in Medio Oriente, che hanno fatto salire i futures sul greggio Brent dello 0,7% a quasi 91 $ al barile, intensando le paure globali per l'offerta di materie prime. Nonostante ciò, il momento attuale sta alimentando le aspettative per ulteriori aumenti dei tassi da parte delle banche centrali.
Secondo le metriche CME FedWatch, i mercati attualmente prevedono una probabilità superiore al 60% che la Federal Reserve degli Stati Uniti aumenti i tassi di interesse alla sua riunione di settembre.
Oltre ai fattori macro globali, il sentiment del mercato giapponese è influenzato negativamente da fattori fiscali strutturali e dal indebolimento della dinamica domanda-offerta nel mercato obbligazionario domestico. Le probabilità di un aumento del tasso bancario nel prossimo futuro sono al 93%, sulla base dei dati di Totan Research e Totan ICAP.
Nonostante ciò, la Giappone venderà i suoi titoli di stato a 10 anni martedì pomeriggio. Michael Wan, analista senior di valute presso MUFG Bank, Singapore, ha notato che ciò rivelerà la posizione degli investitori sui rendimenti più alti nei titoli di stato dei mercati sviluppati in tutto il mondo
Alcune azioni giapponesi legate all'IA sono diminuite
La maggior parte delle azioni legate all'IA, che hanno un'influenza sostanziale sul principale indice giapponese Nikkei, sono scese lunedì. Il produttore di cavi Fujikura è sceso del 3,5%, mentre il conglomerato SoftBank Group è sceso del 3,3%. Tuttavia, i produttori di attrezzature per semiconduttori sono saliti, con Tokyo Electron in aumento del 2,1%.
L'indice Topix del Giappone ha anche chiuso leggermente in rialzo, in aumento dello 0,1%, in mezzo a nuovi costi che pesano sui margini di profitto aziendali nel settore tecnologico. Il produttore di chip Nvidia ha appena detto ai suoi migliori clienti che dovrebbero prepararsi a un aumento di oltre il 15% dei server IA a causa dei crescenti costi della memoria.
La debole performance delle azioni giapponesi orientate all'IA fa sorgere negli investitori il dubbio se l'eccezionale rally delle azioni tecnologiche possa continuare allo stesso ritmo. Le aziende di semiconduttori e IA hanno beneficiato di una forte domanda per data center, chip avanzati e soluzioni di calcolo, ma l'aumento dei costi di finanziamento sta esercitando una pressione maggiore in un contesto più sfidante.
Gli investitori si chiederanno ora se gli utili aziendali possano ancora giustificare le valutazioni elevate mentre i rendimenti dei titoli di stato salgono. Se si dovessero verificare tagli alla spesa per l'IA o pressioni sui margini di profitto, tali aziende che hanno registrato grandi guadagni durante il boom dell'IA potrebbero vedere scendere le proprie azioni, in particolare quelle con i maggiori aumenti negli utili.
Allo stesso tempo, il settore dei semiconduttori in Giappone rimane strategicamente importante, sostenuto dagli sforzi governativi per aumentare la produzione nazionale di chip e attrarre investimenti nella manifattura avanzata. Questo potrebbe fornire un supporto a lungo termine, anche se tassi di interesse più elevati creano volatilità a breve termine.
Wataru Akiyama, stratega azionario presso Nomura Securities, parlando dei margini futuri per le aziende tecnologiche globali, ha notato: "Consideriamo le preoccupazioni sulla redditività delle aziende legate ai semiconduttori, guidate da Nvidia, come poco più di un pretesto o un trigger per la vendita", dopo "una significativa accumulazione di posizioni aperte nel trading a margine di recente. Credo sia giusto dire che le prospettive di crescita degli utili per le azioni legate all'IA e ai semiconduttori non sono cambiate."
D'altra parte, con i rendimenti dei redditi fissi in aumento a causa delle preoccupazioni inflazionistiche, Wataru ha sottolineato che gli indici del mercato azionario giapponese non sono ben attrezzati per sostenere un rialzo prolungato in questo momento.
Sul fronte più positivo, le aziende in Giappone hanno aumentato le loro spese in conto capitale nel secondo trimestre, indicando fiducia negli affari.
Certani economisti hanno suggerito che un aumento della spesa in conto capitale potrebbe migliorare le prospettive di crescita economica del Giappone, dando così alla Banca del Giappone spazio per aumentare i tassi di interesse nel prossimo futuro.
Secondo i dati pubblicati dal Ministero delle Finanze, le spese in conto capitale giapponesi sono aumentate del 1,6% nel secondo trimestre rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, un significativo miglioramento rispetto alla crescita dello 0,05% registrata nel precedente trimestre.
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Domande frequenti
Perché il rendimento del titolo di stato giapponese 10-ennale ha raggiunto 3%?
Il rendimento del titolo di stato giapponese a 10 anni è salito al 3% in mezzo a persistenti preoccupazioni inflazionistiche, pressioni fiscali e crescenti aspettative che la Banca del Giappone possa aumentare i tassi di interesse a settembre. Rendimenti più elevati sono stati inoltre sostenuti da un aumento più ampio dei rendimenti obbligazionari globali.
Come stanno influenzando le azioni tecnologiche e dell'IA l'aumento dei rendimenti dei titoli giapponesi?
Rendimenti obbligazionari più elevati possono rendere gli investimenti a reddito fisso più attraenti, aumentando al contempo i costi di finanziamento e esercitando pressioni sulle valutazioni delle azioni di crescita. Le azioni giapponesi legate all'IA e ai semiconduttori sono quindi state sotto pressione mentre gli investitori rivalutano se le valutazioni elevate possano essere sostenute dagli utili futuri.
La Banca del Giappone aumenterà i tassi di interesse a settembre?
Le attuali aspettative di mercato indicano un'alta probabilità di un nuovo aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone: i dati di Totan Research e Totan ICAP stimano le probabilità al 93%. L'inflazione persistente, la crescita della spesa aziendale e l'aumento dei rendimenti obbligazionari potrebbero fornire alla banca centrale ulteriori motivi per continuare a normalizzare la politica monetaria.
Nellius Irene
Nellius è una laureata in Gestione Aziendale e Informatica con cinque anni di esperienza nel settore delle criptovalute. È anche diplomata presso Bitcoin Dada. Nellius ha contribuito a principali testate giornalistiche, tra cui BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
