Japanische 10-jährige Staatsanleiherendite erreicht 3%, da KI-Verkaufswelle Nikkei erschüttert
- Japans 10-jährige Staatsanleihe erreicht 3%.
- Totan Research geht von einer 93%igen Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der Bank of Japan aus.
- Der Kabelhersteller Fujikura verlor 3.5%.
Die Renditen von Staatsanleihen stiegen am Dienstag in den asiatischen Märkten, wobei der japanische Benchmark-10-Jahres-Yield zum ersten Mal seit 30 Jahren die 3-%-Marke erreichte, getrieben von Inflationsängsten und wachsenden fiskalischen Belastungen.
Dieser Anstieg der Kreditkosten belastet weiterhin stark die japanischen Aktien, insbesondere Technologie- und künstliche Intelligenz-bezogene Aktien. Dies folgt einer volatilen Handelssitzung am Montag, in der der Nikkei-Aktienindex nahezu unverändert schloss, inmitten einer Mischung aus Technologiesektor-Besorgnis und makroökonomischen Gegenwinden.
Diese Aktienzuwächse bleiben durch geopolitische Risiken im Nahen Osten und steigende Inflationserwartungen im Inland begrenzt, insbesondere da sich der Marktkonsens für eine bevorstehende Zinserhöhung der Bank of Japan im September dieses Jahres abzeichnet.
Analysten prognostizieren eine hohe Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Bank of Japan
Staatsanleiherenditen stiegen am Dienstagmorgen parallel zu denen anderer asiatischer und globaler Volkswirtschaften. So stieg die 10-Jahres-Staatsanleihe Südkoreas um 0,06 Prozentpunkte und übertraf 4,37 %. Gleichzeitig erreichte der australische Benchmark-Yield ein Fünf-Wochen-Hoch über 5,1 %, begleitet von leichten Aufwärtsticks in Neuseeland und Singapur bei 10-Jahres-Schuldtiteln. Die 10-Jahres-USD-Staatsanleihe hatte nachts auch einen Höchststand von 4,76 % erreicht.
Einige dieser Anstiege sind eng mit eskalierenden Konflikten im Nahen Osten verknüpft, die die Brent-Rohöl-Futures um 0,7 % auf fast 91 $ pro Barrel angehoben haben und die globalen Befürchtungen hinsichtlich der Rohstoffversorgung verschärft haben. Dennoch steigert die aktuelle Dynamik die Erwartungen auf weitere Zinserhöhungen der Zentralbanken.
Nach CME-FedWatch-Metriken preisen die Märkte derzeit eine bessere als 60-%-Chance ein, dass die US-Notenbank Federal Reserve ihre Zinsen auf ihrer September-Sitzung erhöhen wird.
Jenseits globaler makroökonomischer Faktoren wird die Stimmung auf den japanischen Märkten negativ beeinflusst durch strukturelle fiskalische Faktoren und schwächelnde Angebots- und Nachfrage-Dynamiken im inländischen Anleihemarkt. Die Chancen auf eine Erhöhung des Bank-Leitzinssatzes in naher Zukunft stehen bei 93 %, basierend auf Daten von Totan Research und Totan ICAP.
Trotzdem wird Japan am Dienstag Nachmittag seine 10-Jahres-Staatsanleihen verkaufen. Michael Wan, Senior Currency Analyst bei MUFG Bank, Singapur, bemerkte, dass dies die Haltung der Anleger gegenüber höheren Renditen bei Staatsanleihen in entwickelten Märkten weltweit offenbaren würde
Einige Japans KI-bezogener Aktien sanken
Die meisten KI-bezogenen Aktien, die einen erheblichen Einfluss auf Japans wichtigen Nikkei-Index haben, fielen am Montag. Der Kabelhersteller Fujikura fiel um 3,5 %, während der Konglomerat SoftBank Group um 3,3 % sank. Allerdings stiegen die Halbleiter-Ausrüstungshersteller, wobei Tokyo Electron um 2,1 % zulegte.
Der Topix-Index Japans endete ebenfalls leicht höher, stieg um 0,1 %, während neue Kosten die Gewinnmargen im Technologiesektor belasteten. Der Chip-Hersteller Nvidia teilte seinen besten Kunden gerade mit, dass sie sich auf einen Anstieg der KI-Server um mehr als 15 % aufgrund steigender Speicherkosten vorbereiten sollten.
Die schwache Performance von KI-orientierten japanischen Aktien fällt in eine Zeit, in der sich Anleger fragen, ob die außergewöhnliche Rallye der Technologieaktien mit derselben Geschwindigkeit weitergehen kann. Halbleiter- und KI-Unternehmen haben von einer enormen Nachfrage nach Rechenzentren, fortschrittlichen Chips und Computing-Lösungen profitiert, doch steigende Finanzierungskosten üben in einem herausfordernderen Umfeld weiteren Druck aus.
Anleger werden nun prüfen, ob die Unternehmensgewinne weiterhin hohe Bewertungen rechtfertigen können, während die Staatsanleiherenditen steigen. Wenn Kürzungen der KI-Ausgaben oder Druck auf die Gewinnmargen eintreten, könnten Unternehmen, die während des KI-Booms große Gewinne verzeichnet haben, insbesondere solche mit den stärksten Gewinnsteigerungen, einen Rückgang ihrer Aktienkurse erleben.
Gleichzeitig bleibt Japans Halbleitersektor strategisch wichtig, unterstützt durch staatliche Bemühungen, die heimische Chipproduktion zu stärken und Investitionen in die fortschrittliche Fertigung anzuziehen. Dies könnte auch bei kurzfristiger Volatilität infolge höherer Zinssätze eine gewisse langfristige Stütze bieten.
Wataru Akiyama, Aktienstratege bei Nomura Securities, der sich zu den zukünftigen Margen globaler Tech-Unternehmen äußerte, bemerkte: „Wir betrachten die Bedenken hinsichtlich der Rentabilität halbleiterbezogener Unternehmen – angeführt von Nvidia – als kaum mehr als ein Vorwand oder Auslöser für Verkäufe“, nachdem sich „in jüngster Zeit eine signifikante Anhäufung von offenen Positionen im Margin-Handel gebildet hat“. „Ich denke, man kann fairerweise sagen, dass sich die Aussichten für das Gewinnwachstum bei KI- und halbleiterbezogenen Aktien nicht verändert haben.“
Andererseits wies Wataru darauf hin, dass die japanischen Aktienindizes angesichts steigender Renditen im festverzinslichen Bereich und der Inflationsbedenken derzeit nicht gut gerüstet sind, um einen anhaltenden Anstieg zu stützen.
Auf der positiveren Seite haben Unternehmen in Japan im zweiten Quartal ihre Kapitalausgaben erhöht, was Vertrauen in die Geschäftstätigkeit signalisiert.
Best Ökonomen deuteten an, dass eine Erhöhung der Kapitalausgaben die Wirtschaftswachstumsaussichten Japans stärken und der Bank of Japan damit Raum für eine Zinserhöhung in naher Zukunft geben könnte.
Laut Zahlen des Finanzministeriums stiegen die japanischen Kapitalausgaben im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 1,6 %, was ein deutlicher Anstieg gegenüber dem Wachstum von 0,05 % im vorherigen Dreimonatszeitraum ist.
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Häufig gestellte Fragen
Warum erreichte die Rendite der japanischen 10-jährigen Staatsanleihe 3%?
Die Rendite der japanischen 10-jährigen Staatsanleihe stieg auf 3%, getrieben von anhaltenden Inflationsbedenken, fiskalischen Belastungen und wachsenden Erwartungen, dass die Bank of Japan im September die Zinsen erhöhen könnte. Höhere Renditen wurden zudem durch einen allgemeinen Anstieg der globalen Anleiherenditen gestützt.
Wie wirken sich steigende japanische Anleiherenditen auf KI- und Technologieaktien aus?
Steigende Anleiherenditen können festverzinsliche Anlagen attraktiver machen, gleichzeitig aber die Finanzierungskosten erhöhen und den Bewertungen von Wachstumsaktien Druck verleihen. Daher stehen japanische KI- und Halbleiteraktien unter Druck, da Investoren neu bewerten, ob die hohen Bewertungen durch künftige Gewinne getragen werden können.
Wird die Bank of Japan im September die Zinsen erhöhen?
Die aktuellen Markterwartungen deuten auf eine hohe Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung der Bank of Japan hin. Daten von Totan Research und Totan ICAP beziffern die Chancen auf 93%. Anhaltende Inflation, stärkere Unternehmensausgaben und steigende Staatsanleiherenditen könnten der Zentralbank weitere Gründe liefern, ihre Politik zur Normalisierung des Geldmarktes fortzusetzen.
Nellius Irene
Nellius ist Absolventin der Betriebswirtschaftslehre und Informatik mit fünf Jahren Erfahrung in der Kryptowährungsbranche. Sie hat zudem Bitcoin Dada absolviert. Nellius hat bereits für führende Medienpublikationen wie BanklessTimes, Cryptobasic und Riseup Media geschrieben.
