Le rendement des obligations japonaises à 10 ans atteint 3 % alors que la vente massive d'actions liées à l'IA secoue l'indice Nikkei
- Le taux des obligations japonaises à 10 ans atteint 3 %.
- Selon Totan Research, il y a 93 % de chances que la Banque du Japon relève ses taux.
- Le fabricant de câbles Fujikura a vu son cours chuter de 3,5 %.
Les rendements des obligations d'État ont progressé sur les marchés asiatiques mardi, le rendement de référence japonais à 10 ans atteignant la barre des 3 % pour la première fois en 30 ans, sur fond d'inquiétudes liées à l'inflation et de tensions budgétaires croissantes.
Cette flambée des coûts d'emprunt continue de peser lourdement sur les actions japonaises, notamment sur les valeurs technologiques et celles liées à l'intelligence artificielle. Elle fait suite à une séance volatile lundi, durant laquelle l'indice Nikkei a clôturé quasiment stable, dans un contexte mêlant inquiétudes du secteur technologique et difficultés macroéconomiques.
Ces gains boursiers restent limités par les risques géopolitiques au Moyen-Orient et les craintes croissantes d'inflation intérieure, d'autant plus que le consensus du marché se dessine quant à une hausse imminente des taux d'intérêt de la Banque du Japon en septembre prochain.
Les analystes prévoient une forte probabilité de hausse des taux directeurs de la Banque du Japon
Les rendements obligataires ont progressé mardi matin, suivant la tendance des autres économies asiatiques et mondiales. Par exemple, le rendement des obligations d'État sud-coréennes à 10 ans a augmenté de 0,06 point de pourcentage, dépassant 4,37 %. Parallèlement, le rendement de référence australien a atteint un sommet en cinq semaines, à plus de 5,1 %, tandis que les taux à 10 ans de la Nouvelle-Zélande et de Singapour ont légèrement progressé. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a également culminé à 4,76 % dans la nuit.
Ces hausses sont en partie liées à l'escalade des conflits au Moyen-Orient, qui a fait grimper le prix du Brent de 0,7 % à près de 91 dollars le baril, accentuant les craintes concernant l'approvisionnement mondial en matières premières. Néanmoins, la dynamique actuelle alimente les anticipations de nouvelles hausses de taux directeurs par les banques centrales.
Selon les indicateurs de CME FedWatch, les marchés intègrent actuellement plus de 60 % de chances que la Réserve fédérale américaine relève ses taux d'intérêt lors de sa réunion de septembre.
Au-delà des facteurs macroéconomiques mondiaux, le moral des marchés japonais est affecté négativement par des facteurs structurels budgétaires et un affaiblissement de la dynamique de l'offre et de la demande sur le marché obligataire domestique. Selon les données de Totan Research et de Totan ICAP, la probabilité d'une hausse du taux directeur à court terme est de 93 %.
Néanmoins, le Japon procédera à une émission d'obligations d'État à 10 ans mardi après-midi. Michael Wan, analyste de change senior chez MUFG Bank à Singapour, a souligné que cette opération révélerait la position des investisseurs quant à l'opportunité d'obtenir des rendements plus élevés sur les marchés obligataires développés à travers le monde
Certaines actions japonaises liées à l'IA ont baissé
La plupart des valeurs liées à l'IA, qui ont une influence considérable sur l'indice Nikkei, principal indice boursier japonais, ont reculé lundi. Le fabricant de câbles Fujikura a perdu 3,5 %, tandis que le conglomérat SoftBank Group a reculé de 3,3 %. En revanche, les fabricants d'équipements pour semi-conducteurs ont progressé, Tokyo Electronicstron une hausse de 2,1 %.
L'indice Topix japonais a également clôturé en légère hausse, progressant de 0,1 %, dans un contexte de nouveaux coûts pesant sur les marges bénéficiaires des entreprises du secteur technologique. Le fabricant de puces Nvidia vient d'informer ses principaux clients qu'ils doivent se préparer à une augmentation de plus de 15 % du coût de leurs serveurs d'IA en raison de la hausse des prix de la mémoire.
La faible performance des actions japonaises liées à l'IA intervient alors que les investisseurs s'interrogent sur la capacité des valeurs technologiques à maintenir le même rythme de croissance. Les entreprises de semi-conducteurs et d'IA ont enjune forte demande en centres de données, puces avancées et solutions informatiques, mais la hausse des coûts de financement accentue la pression sur un environnement déjà difficile.
Dans un contexte de hausse des rendements obligataires, les investisseurs vont désormais se demander si les bénéfices des entreprises justifient encore des valorisations élevées. Si les réductions des dépenses liées à l'IA ou la pression sur les marges bénéficiaires se concrétisent, les entreprises ayant enregistré de fortes hausses durant le boom de l'IA pourraient voir leurs actions chuter, notamment celles dont les bénéfices ont le plus progressé.
Dans le même temps, le secteur japonais des semi-conducteurs demeure stratégique, soutenu par les efforts du gouvernement pour stimuler la production nationale de puces ettracles investissements vers la fabrication de pointe. Cela pourrait apporter un soutien à plus long terme, même si la hausse des taux d'intérêt engendre une volatilité à court terme.
Wataru Akiyama, stratégiste actions chez Nomura Securities, s'exprimant sur les marges futures des entreprises technologiques mondiales, a déclaré : « Nous considérons les inquiétudes concernant la rentabilité des entreprises du secteur des semi-conducteurs, notamment Nvidia, comme un simple prétexte ou un déclencheur de vente », suite à « une augmentation significative des positions ouvertes sur marge ces derniers temps. Il me semble juste d'affirmer que les perspectives de croissance des bénéfices des actions liées à l'IA et aux semi-conducteurs restent inchangées. »
D'autre part, face à la hausse des rendements des titres à revenu fixe dans un contexte de craintes inflationnistes, Wataru a souligné que les indices boursiers japonais ne sont pas bien armés pour soutenir une hausse prolongée à l'heure actuelle.
Du côté positif, les entreprises japonaises ont augmenté leurs dépenses d'investissement au deuxième trimestre, ce qui témoigne de leur confiance dans les affaires.
Certains économistes ont suggéré qu'une augmentation des dépenses d'investissement pourrait stimuler les perspectives de croissance économique du Japon, donnant ainsi à la Banque du Japon la possibilité de relever les taux d'intérêt dans un avenir proche.
Selon les chiffres publiés par le ministère des Finances, les dépenses d'investissement japonaises ont augmenté de 1,6 % au deuxième trimestre par rapport à la même période de l'année précédente, soit une nette amélioration par rapport à la croissance de 0,05 % enregistrée au cours des trois mois précédents.
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FAQ
Pourquoi le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a-t-il atteint 3 % ?
Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a atteint 3 % sous l'effet des inquiétudes persistantes liées à l'inflation, des pressions budgétaires et des anticipations croissantes d'une possible hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon en septembre. Cette hausse des rendements s'explique également par une progression plus générale des rendements obligataires mondiaux.
Comment la hausse des rendements des obligations japonaises affecte-t-elle les actions des secteurs de l'IA et des technologies ?
La hausse des rendements obligataires peut rendre les placements à revenu fixe plustrac, tout en augmentant les coûts de financement et en exerçant une pression à la baisse sur la valorisation des actions de croissance. Les actions japonaises des secteurs de l'IA et des semi-conducteurs subissent donc des pressions, les investisseurs réévaluant si les valorisations élevées peuvent être justifiées par les bénéfices futurs.
La Banque du Japon va-t-elle relever ses taux d'intérêt en septembre ?
Les anticipations du marché laissent entrevoir une forte probabilité d'une nouvelle hausse des taux directeurs de la Banque du Japon, les données de Totan Research et Totan ICAP estimant cette probabilité à 93 %. L'inflation persistante, latrondes dépenses des entreprises et la hausse des rendements obligataires pourraient inciter la banque centrale à poursuivre la normalisation de sa politique monétaire.
Nellius Irène
Nellius est diplômée en gestion d'entreprise et en informatique et possède cinq ans d'expérience dans le secteur des cryptomonnaies. Elle est également diplômée de Bitcoin Dada. Nellius a collaboré avec des publications médiatiques de premier plan, notamment BanklessTimes, Cryptobasic et Riseup Media.
