Le rendement des obligations d'État japonaises sur 10 ans atteint 3% alors que la vente d'actions liées à l'IA secoue le Nikkei
- L'obligation japonaise à 10 ans atteint 3%.
- Totan Research estime qu'il y a 93 % de chances d'une hausse des taux par la Banque du Japon.
- Le fabricant de câbles Fujikura a chuté de 3.5%.
Les rendements des obligations d'État ont augmenté sur les marchés asiatiques mardi, le rendement de référence japonais à 10 ans atteignant la barre des 3 % pour la première fois en 30 ans, amid des inquiétudes inflationnistes et des tensions budgétaires croissantes.
Cette augmentation des coûts d'emprunt continue de peser lourdement sur les actions japonaises, en particulier les technologies et les actions liées à l'intelligence artificielle. Cela fait suite à une session volatile lundi, où l'indice boursier Nikkei a clôturé pratiquement à l'équilibre amid un mélange d'anxiété sectorielle technologique et de vents contraires macroéconomiques.
Ces gains actions restent limités par les risques géopolitiques au Moyen-Orient et les craintes inflationnistes domestiques croissantes, surtout alors que le consensus du marché se construit pour une hausse imminente des taux d'intérêt de la Banque du Japon en septembre.
Les analystes prévoient une forte probabilité d'une hausse des taux de la Banque du Japon
Les rendements obligataires ont augmenté de pair avec ceux d'autres économies asiatiques et mondiales mardi matin. Par exemple, le rendement gouvernemental sud-coréen à 10 ans a augmenté de 0,06 point de pourcentage, dépassant 4,37 %. Pendant ce temps, le rendement de référence australien a atteint un sommet de cinq semaines au-dessus de 5,1 %, accompagné de légères hausses des dettes à 10 ans en Nouvelle-Zélande et à Singapour. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans avait également atteint un sommet de 4,76 % pendant la nuit.
Certaines de ces hausses sont étroitement liées aux conflits croissants au Moyen-Orient, qui ont fait grimper les futures Brent de 0,7 % à près de 91 $ le baril, intensifiant les craintes mondiales d'approvisionnement en matières premières. Néanmoins, l'élan actuel renforce les attentes de nouvelles hausses de taux par les banques centrales.
Selon les métriques CME FedWatch, les marchés tablent actuellement sur une probabilité supérieure à 60 % que la Réserve fédérale américaine augmente les taux d'intérêt lors de sa réunion de septembre.
Au-delà des facteurs macroéconomiques mondiaux, le sentiment du marché japonais est affecté négativement par des facteurs budgétaires structurels et l'affaiblissement de la dynamique de l'offre et de la demande sur le marché obligataire domestique. Les chances d'une augmentation du taux bancaire dans un avenir proche sont de 93 %, selon les données de Totan Research et Totan ICAP.
Néanmoins, le Japon vendra ses obligations d'État à 10 ans mardi après-midi. Michael Wan, analyste senior des devises chez MUFG Bank, Singapour, a noté que cela révélerait la position des investisseurs sur les rendements plus élevés des obligations des marchés développés du monde entier
Certaines actions japonaises liées à l'IA ont baissé
La plupart des actions liées à l'IA, qui ont une influence substantielle sur le principal indice Nikkei du Japon, ont baissé lundi. Le câblurier Fujikura a chuté de 3,5 %, tandis que le conglomérat SoftBank Group a reculé de 3,3 %. Cependant, les fabricants d'équipements semi-conducteurs ont augmenté, avec Tokyo Electron en hausse de 2,1 %.
L'indice Topix du Japon s'est également terminé légèrement en hausse, en hausse de 0,1 %, amid de nouveaux coûts pesant sur les marges bénéficiaires des entreprises dans l'industrie technologique. Le fabricant de puces Nvidia vient d'annoncer à ses meilleurs clients qu'ils devraient se préparer à une augmentation de plus de 15 % des serveurs IA en raison de la hausse des coûts de la mémoire.
La faible performance des actions japonaises orientées vers l'IA survient alors que les investisseurs s'interrogent sur la capacité de la rallye extraordinaire des actions technologiques à se poursuivre au même rythme. Les sociétés de semi-conducteurs et d'IA ont bénéficié d'une demande énorme pour les centres de données, les puces avancées et les solutions informatiques, mais la hausse des coûts de financement exerce une pression accrue dans un environnement plus difficile.
Les investisseurs se demanderont désormais si les bénéfices des entreprises peuvent encore justifier des valorisations élevées alors que les rendements obligataires augmentent. Si des coupes dans les dépenses liées à l'IA ou une pression sur les marges bénéficiaires se concrétisent, ces entreprises qui ont connu de fortes hausses pendant le boom de l'IA pourraient voir leurs actions baisser, en particulier celles qui ont enregistré les plus grandes gains en bénéfices.
Dans le même temps, le secteur japonais des semi-conducteurs reste stratégiquement important, soutenu par les efforts gouvernementaux pour stimuler la production nationale de puces et attirer les investissements dans la fabrication avancée. Cela pourrait offrir un certain soutien à long terme, même si des taux d'intérêt plus élevés créent une volatilité à court terme.
Wataru Akiyama, stratège en actions chez Nomura Securities, s'exprimant sur les marges futures des entreprises technologiques mondiales, a noté : « Nous considérons les préoccupations concernant la rentabilité des sociétés liées aux semi-conducteurs — dirigées par Nvidia — comme n'étant guère plus qu'un prétexte ou un déclencheur de vente », suite à « une accumulation significative de positions ouvertes en trading à marge récemment. Je pense qu'il est juste de dire que les perspectives de croissance des bénéfices des actions liées à l'IA et aux semi-conducteurs n'ont pas changé. »
D'autre part, avec la hausse des rendements des revenus fixes dans un contexte d'inflation, Wataru a souligné que les indices boursiers japonais ne sont pas bien équipés pour soutenir une hausse prolongée à ce stade.
Côté positif, les entreprises japonaises ont augmenté leurs dépenses d'investissement au deuxième trimestre, indiquant une confiance dans la conduite des affaires.
Certains économistes ont suggéré qu'une augmentation des dépenses d'investissement pourrait stimuler les perspectives de croissance économique du Japon, donnant ainsi à la Banque du Japon la marge de manœuvre pour relever les taux d'intérêt dans un avenir proche.
Selon les chiffres publiés par le ministère des Finances, les dépenses d'investissement au Japon ont augmenté de 1,6 % au deuxième trimestre par rapport à la même période l'année dernière, une reprise significative par rapport à la croissance de 0,05 % enregistrée au cours de la période de trois mois précédente.
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FAQ
Pourquoi le rendement de l'obligation d'État japonaise à 10 ans a-t-il atteint 3% ?
Le rendement de l'obligation d'État japonaise à 10 ans a grimpé à 3 %, dans un contexte d'inflation persistante, de pressions budgétaires et d'attentes croissantes d'une hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon en septembre. Des rendements plus élevés ont également été soutenus par une hausse générale des rendements obligataires mondiaux.
Comment la hausse des rendements des obligations japonaises affecte-t-elle les actions technologiques et de l'IA ?
Des rendements obligataires plus élevés peuvent rendre les placements à revenu fixe plus attractifs tout en augmentant les coûts de financement et en exerçant une pression sur les valorisations des actions de croissance. Les actions japonaises liées à l'IA et aux semi-conducteurs sont donc sous pression alors que les investisseurs réévaluent si des valorisations élevées peuvent être soutenues par des bénéfices futurs.
La Banque du Japon relèvera-t-elle les taux d'intérêt en septembre ?
Les attentes du marché indiquent actuellement une forte probabilité d'une nouvelle hausse des taux de la Banque du Japon, les données de Totan Research et Totan ICAP situant ces chances à 93 %. Une inflation persistante, un renforcement des dépenses des entreprises et une hausse des rendements obligataires pourraient donner à la banque centrale de nouvelles raisons de poursuivre la normalisation de sa politique monétaire.
Nellius Irene
Nellius est diplômée en gestion d'entreprise et en informatique, avec cinq ans d'expérience dans l'industrie des cryptomonnaies. Elle est également diplômée de Bitcoin Dada. Nellius a contribué à des publications médiatiques de premier plan, dont BanklessTimes, Cryptobasic et Riseup Media.
