Se Bitcoin é um "porto seguro", por que seu valor caiu durante o surto de Coronavírus?

O surto de coronavírus já não é novidade. Até as avós analfabetas da minha aldeia conhecem a "doença estranha que está se espalhando de um país para outro", como algumas delas a chamam. No início do ano, quando a epidemia começava a se alastrar pela Europa e alguns outros países, os mercados começaram a sentir o impacto. No entanto, Bitcoin e algumas das principais criptomoedas começaram a apresentar grande demanda, levando a uma forte alta de preços. Por exemplo, o par BTC/USD viu seu preço ultrapassar os US$ 9.000 pela primeira vez em vários meses. Muitos especialistas começaram a promover Bitcoin como um ativo de refúgio seguro. Contudo, o status de refúgio seguro recém-adquirido pelo Bitcoinnão demorou a ruir. Na semana passada, Bitcoin perdeu quase metade do seu valor em menos de uma hora, em um dia sangrento para o mercado de criptomoedas.

Muitos dos especialistas e gurus que anunciaram Bitcoin como o próximo grande ativo de refúgio seguro depois do ouro estavam confusos. O que realmente aconteceu? Como foi possível que os temores do mercado, impulsionados pelo coronavírus, tenham conseguido derrubar Bitcoin a esse ponto?

Para responder à pergunta, é pertinente defio que é um ativo de "porto seguro" e, em seguida, enquadrar Bitcoin nesse modelo para ver se ele pode ser considerado um ativo de porto seguro.

O que é um ativo de refúgio seguro?

Ativos de refúgio são ativos que funcionam como reserva de valor e ajudam a proteger investimentos de perdas causadas por crises de mercado ou pela inflação. Portanto, esses ativos são utilizados para proteger patrimônio em períodos de recessão econômica ou como proteção contra exposições negativas do mercado.

Durante períodos de recessão econômica ou turbulência no mercado, o foco da maioria dos investidores experientes é, em primeiro lugar, preservar o valor de seus investimentos. Lucrar com esses investimentos, ou seja, obter valorização do capital, geralmente é uma consideração secundária. É por isso que esses ativos de refúgio também são chamados de ativos de "aversão ao risco". Eles estão em voga em um momento em que os investidores não estão dispostos a correr riscos. Como você já deve saber, a recompensa nos mercados geralmente é obtida expondo o capital ao risco. Ocasionalmente, um risco adicional pode valer a pena, mas se você não quiser correr nenhum risco, é possível optar por uma Bitcoin conta demo como o surto de coronavírus está afetando o preço do Bitcoin, sem riscos,

Para que um ativo seja classificado como ativo de refúgio seguro, ele deve possuir os seguintes atributos:

1. Elas precisam ser líquidas. Você deve conseguir vendê-las rapidamente para recuperar seu cash quando os mercados convencionais voltarem a sertrac. Elas também devem ser fáceis de adquirir quando você precisar delas.
2. O ativo deve ter um caso de uso que garanta uma demanda constante.
3. A oferta do ativo deve ser suficientemente limitada para não superar a demanda. Em outras palavras, a relativa escassez do item deve permitir que ele mantenha seu valor premium em decorrência de uma demanda constante.
4. Deve haver certeza quanto à demanda. As pessoas devem sempre ter alguma necessidade ou uso para o ativo, para diversos fins.
5. O ativo deve ter um valor que possa ser preservado ao longo do tempo. Não deve ser um ativo que possa ser danificado, deteriorado, apodrecido ou sofrer depreciação excessiva.

Não é fácil encontrar uma commodity ou ativo que possua todos esses atributos. Os investidores geralmente precisam escolher qual ativo apresenta a maioria, senão todas, as características mencionadas. Em um mundo onde novos ativos e instrumentos derivativos são criados a cada ano, torna-se cada vez mais difícil distinguir os verdadeiros ativos de refúgio daqueles que possuem status de pseudo-refúgio.

Bitcoin teve uma ascensão meteórica, passando de um preço de apenas alguns centavos quando foi criado em 2009 para dezenas de milhares de dólares por moeda em seu auge. Mas certos eventos que marcaram esse período colocam em questão seu status percebido como um ativo de refúgio seguro.

Bitcoin se qualifica como um ativo de refúgio seguro?

Enquanto o mundo luta contra o surto da doença do coronavírus (COVID-19), com os mercados globais de ações e commodities praticamente devastados, podemos realmente afirmar que Bitcoin é um ativo de refúgio seguro? Vamos analisá-lo minuciosamente usando os parâmetros descritos acima.

1. tem Bitcoin liquidez suficiente para ser convertido em cash? A resposta é que depende de onde você mora no mundo. Existem países onde a negociação, compra ou venda de Bitcoin , ou qualquer outra criptomoeda, é proibida por lei. Portanto, possuir Bitcoin pode até levar à prisão nessas regiões. Para pessoas que vivem em lugares como a China, a questão de converter Bitcoin em cash sequer se coloca. Há também lugares onde leva apenas alguns minutos para transferir Bitcoin para outra carteira e receber cash em troca. Devido ao fato de Bitcoin não ser universalmente conversível em cash, podemos dizer que ele já falhou nesse importante critério.
2. Bitcoin possui demanda constante? Durante o mercado de baixa de 2018, as pessoas se desfizeram em massa de suas criptomoedas. Aqueles que investiram em ICOs com Ethereum venderam grande parte de seus ativos com prejuízo, inundando o mercado com Ether e praticamente derrubando o preço dessa criptomoeda. Bitcoin só tem demanda quando seu preço está subindo. Assim que os preços começam a cair, os investidores tendem a se proteger. Estatísticas de liquidação de exchanges mostraram que a última onda de vendas gerou um número recorde de liquidações de posições Bitcoin Portanto, Bitcoin não possui demanda constante.
3. A oferta de Bitcoin é limitada o suficiente para não superar a demanda? Em certa medida, sim. Quase 90% do total Bitcoin criados já foi minerado. Grande parte se perdeu para sempre em carteiras cujas chaves privadas foram extraviadas. Uma quantia considerável está sob custódia das autoridades, apreendida de indivíduos envolvidos em operações na dark web, tráfico de drogas e lavagem de dinheiro. Outra parte permanece em carteiras pertencentes a hackers, após ter sido roubada de corretoras. Portanto, podemos supor que a oferta seja menor que a demanda. Em outras palavras, a relativa escassez do ativo deve permitir que ele mantenha seu valor elevado devido à demanda constante.
4. Bitcointem demanda garantida? As pessoas têm alguma necessidade ou uso para Bitcoin além de negociações? Infelizmente, a resposta é não. Ele não pode ser usado como meio de pagamento offline, pois as confirmações não são instantâneas. A rede Bitcoin também não foi projetada para aceitar aplicativos descentralizados. Portanto, é basicamente inútil fora do mundo das negociações e do comércio eletrônico.
5. Bitcoin possui alguma estabilidade relativa em termos de valor percebido? A resposta, novamente, é não. Bitcoin é extremamente volátil. Um ativo que pode perder quase metade do seu valor em 30 minutos não tem a menor chance de alcançar estabilidade em termos de valor percebido pelo público.

Além disso, o valor do Bitcoinnão pode ser preservado ao longo do tempo. Novas criptomoedas estão sendo lançadas com aplicações mais adequadas. É duvidoso que Bitcoin continue a ocupar a posição de liderança em capitalização de mercado daqui a, digamos, dez anos.

Então, Bitcoin é um ativo de refúgio seguro? Bitcoin é uma reserva de valor aceitável e universal? Ele consegue se manter firme diante das pressões do mercado ou dos riscos de queda? Essa pergunta parece ter sido respondida de forma abrangente neste artigo. Não é um ativo de refúgio seguro e, portanto, não deve ser tratado como tal. Se surgirem circunstâncias que causem uma ruptura sistêmica nos mercados, Bitcoin é tão vulnerável a elas quanto qualquer outro ativo.

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