ビットコインが『セーフヘブン』なら、なぜコロナウイルスの outbreak 中に下落したのか？

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Cryptopolitan Media 5分で読了公開 21年 2020月

コロナウイルスの outbreak はもはや新しいものではありません。私の村の識字率の低いおばあさんたちでさえ、「国から国へと飛び移る『奇妙な病気』」について知っています。年が始まり、流行がヨーロッパや他のいくつかの国で始まったばかりの頃、市場はその影響を感じ始めました。しかし、ビットコインと主要な暗号通貨のいくつかは大きな需要を見せ、価格が大幅に上昇しました。例えば、BTCUSDペアの価格は数ヶ月ぶりに9,000ドルを超えました。多くの専門家がビットコインをセーフヘブン資産として推奨し始めました。しかし、ビットコインが新たに獲得したセーフヘブンの地位が崩れるのは長くありませんでした。先週、ビットコインは暗号通貨市場にとって血なまぐさい一日となり、1時間未満で価値のほぼ半分を売り渡しました。

ゴールドに次ぐ次の大きなセーフヘブン資産としてビットコインを推奨していた多くの専門家やgurusは混乱しました。いったい何が起こったのでしょうか？なぜコロナウイルスによる市場の恐怖が、ビットコインをこれほどまでに大きく下落させることができたのでしょうか？

この質問に答えるには、「セーフヘブン」資産とは何かを定義し、ビットコインをその枠組みに当てはめて、セーフヘブン資産として認定される資格があるかどうかを見る必要があります。

セーフヘブン資産とは？

セーフヘブン資産は、価値の保存手段であり、市場の暴落やインフレによって投資が吹き飛ばされるのを防ぐのに役立ちます。したがって、セーフヘブン資産は、経済の低迷時に資産を保護したり、負の市場エクスポージャーに対してヘッジしたりするために使用されます。

経済の低迷や市場の混乱が続く期間中、経験豊富な投資家の主な関心は、保有している投資の価値をまず守ることにあります。そのような投資からの利益や資本増価は、通常、二次的な考慮事項です。そのため、このようなセーフヘブン資産は「リスクオフ」資産とも呼ばれます。トレーダーがリスクを取りたくないときに注目される資産です。ご存知のように、市場でのリターンは通常、資本をリスクに晒すことで得られます。ただし、リスクを取りたくない場合でも、追加のリスクを取る価値があるかもしれません。その場合、コロナウイルスの outbreak がビットコインの価格にどの程度影響を与えているかを、リスクなしで学ぶことができるビットコインのデモアカウントを利用することが可能です。

資産がセーフヘブン資産として分類されるには、以下の属性を持っている必要があります：

それらは流動性である必要があります。従来の市場が再び魅力的になったときに、現金を取り戻すために迅速に売却できる必要があります。また、必要に応じて容易に取得できるものであるべきです。
その資産には、需要が絶えず存在し続けるような使用事例が必要です。
資産の供給量は、需要を上回らない程度に制限されている必要があります。言い換えれば、アイテムの相対的な希少性は、絶え間ない需要の結果としてプレミアム価値を維持できるようにする必要があります。
需要の不確実性が必要です。人々は、さまざまな目的のために常にその資産に対する何らかの必要性や使用を持っている必要があります。
その資産は、時間とともに価値を保持できるものでなければなりません。損傷、腐敗、劣化、または過度の減価償却を受けるようなものであってはなりません。

これらの属性をすべて備えた商品や資産を見つけるのは容易ではありません。トレーダーは、一般的に、これらの特性のほとんど、あるいはすべてを提示できる資産がどれかを選択する必要があります。毎年新しい資産や派生商品が作成される世界では、真のセーフヘブン資産と擬似ステータスの資産を見分けることが難しくなっています。

ビットコインは、2009年に作成された際にわずか数セントという価格から、ピーク時には1枚あたり数万ドルという急激な上昇を見せました。しかし、この期間を区切るいくつかの出来事は、そのセーフヘブン資産としての認識された地位に疑問を投げかけます。

ビットコインはセーフヘブン資産の資格がありますか？

世界が新型コロナウイルス（COVID-19）の outbreak と戦い、世界の株式および商品市場がほぼ打ちのめされている中で、ビットコインは本当にセーフヘブン資産と言えるでしょうか？上記のパラメータを使用して検証してみましょう。

ビットコインは現金に変換するのに十分な流動性がありますか？答えは、あなたが住んでいる地域によって異なります。ビットコインやその他の暗号通貨の取引、購入、売却が法律で禁止されている国もあります。そのため、そのような地域ではビットコインを所有しているだけで刑務所に送られる可能性さえあります。中国のような場所で暮らす人々にとって、ビットコインを現金に変換するという質問自体が成立しません。一方で、ビットコインを別のウォレットに数分で転送し、それと引き換えに現金を受け取ることができる場所もあります。ビットコインが普遍的に現金と交換可能ではないため、これは重要な指標をすでに失敗したと言えるでしょう。
ビットコインは絶え間ない需要を牽引していますか？ 2018年のベアマーケットの間、人々は暗号通貨の保有を大量に手放しました。イーサリアムでICOを購入した人々は、損失を出して保有の多くを売却し、市場はエーテルで溢れ、その暗号通貨の価格は事実上崩壊しました。ビットコインは価格が上昇しているときだけ需要を牽引します。価格が下落し始めると、トレーダーは隠れようとします。取引所の清算統計によると、最後の売り逃げは記録的な数のビットコインポジション清算を生み出しました。したがって、ビットコインは絶え間ない需要を牽引していません。
ビットコインの供給量は、需要を上回らない程度に制限されていますか？ある程度上はそうです。作成された総ビットコインの約90%がマイニングされています。その多くは、秘密鍵を失ったウォレットで永遠に失われています。相当な量が法執行機関の管理下にあります。これらは、ダークウェブの操作、薬物取引、マネーロンダリングに関与した個人から没収されたものです。また、多くのビットコインは、取引所から盗まれた後、ハッカーのウォレットに保管されています。したがって、実際には、それらの一部が失われていると推測できます。言い換えれば、アイテムの相対的な希少性は、絶え間ない需要の結果としてプレミアム価値を維持できるようにする必要があります。
ビットコインには需要の不確実性がありますか？取引以外に、人々がビットコインに何らかの必要性や使用を持っているでしょうか？残念ながら、答えはノーです。確認が即時ではないため、オフラインの支払い手段として使用することはできません。ビットコインネットワークは分散型アプリを受け入れるように構築されてもいません。したがって、それは基本的に取引とeコマースの世界の外では無用です。
ビットコインは認識される価値において相対的な安定性を牽引していますか？答えは再びノーです。ビットコインは非常にボラティリティが高いです。30分で価値のほぼ半分を吹き飛ばすことができる資産は、一般大衆の間で認識される価値の安定性を達成する可能性がゼロです。

また、ビットコインの価値は時間とともに保持できません。より良い使用事例を持つ新しい暗号通貨がリリースされています。10年後などに、ビットコインが市場時価総額のトップの座を維持し続けるかどうかは疑問です。

では、ビットコインはセーフヘブン資産ですか？ビットコインは受け入れ可能で普遍的な価値の保存手段ですか？市場の圧力や下落リスクに直面して、自分自身を守ることができますか？この質問は、この記事で包括的に答えられています。ビットコインはセーフヘブン資産ではなく、そう扱われるべきではありません。状況が変化し、市場にシステム的な混乱を引き起こした場合、ビットコインは他の資産と同様にこれらの影響を受けやすくなります。

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