Ex-advogado da SEC, John Reed Stark pede a demissão do presidente Gary Gensler

O ex-advogado da SEC, John Reed Stark, está pedindo a demissão do presidente da SEC, Gary Gensler, e deseja que a equipe da SEC prepare uma lista completa de investigações, processos judiciais e medidas regulatórias relacionadas a criptomoedas para o novo presidente.

Por quê? Para que possam encerrar a repressão de Gensler às criptomoedas sem perder o ritmo. “Gostem ou não, o povo falou, e sua vontade deve ser respeitada,” Stark disse.

A repórter da Fox Business, Eleanor Terrett, respondeu ao post de Stark, questionando se ele estava “provocando”. Stark disse: “Não — sou velho demais para provocar (e de qualquer maneira não sei muito bem o que é “provocar”, Eleanor). Mas sei que o povo falou e deve ser respeitado. A onda de aplicação da lei cripto da SEC (que tem sido extraordinariamente bem-sucedida nos tribunais) deve parar — e a SEC deve, em vez disso, encaminhar questões de criptomoedas para outras agências de aplicação da lei e regulatórias.”

E, em sua visão, não há meio-termo: a criptomoeda é tratada como um valor mobiliário sob a Lei de 1933, ou não é, de acordo com a Lei de 1934. Tentar equilibrar essas regras conflitantes? Não vai dar certo.

Stark foi além, prevendo uma “pausa da SEC” na regulamentação de criptomoedas em breve — talvez por meio de uma força-tarefa especial ou estudo. Dadas as resultados eleitorais, Stark acha que é justo que Gensler respeite o que ele chama de “vitória esmagadora” para o Grande Cripto.

O plano de Trump para reformar a SEC

Gary Gensler pode querer se segurar firme, porque o campo de Donald Trump já está sondando substitutos, como prometido. Embora o mandato de Gensler tecnicamente dure até 2026, Trump prometeu demitir Gensler “no primeiro dia” se retornar ao cargo.

Um dos favoritos para substituir Gensler é Dan Gallagher, ex-comissário da SEC que agora é o Diretor Jurídico da Robinhood. Gallagher não tem sido exatamente sutil sobre seus sentimentos em relação à abordagem de Gensler, que ele descreve como “focada em aplicação da lei”.

Em uma audiência do Congresso em setembro, ele criticou as táticas de Gensler, dizendo que estão sufocando a inovação e prejudicando a posição dos Estados Unidos nos mercados digitais. De acordo com Gallagher, a estratégia de Gensler está prejudicando a indústria.

Outro candidato é Paul Atkins, também ex-comissário da SEC e parte da equipe de transição de Trump em 2016. Atkins lidera a Patomak Global Partners e co-preside a Token Alliance, uma organização que defende a adoção de ativos digitais.

Ele concorda com a posição da SEC de que o Bitcoin não é um valor mobiliário, mas criticou fortemente a regulamentação pesada de Gensler sobre a indústria. Para Atkins, as táticas de Gensler cruzaram a linha.

E há um terceiro nome que está ganhando tração: o comissário da SEC, Mark Uyeda. Reaprovado em janeiro, Uyeda ocupou muitos cargos dentro da SEC, incluindo aconselhamento do ex-presidente Jay Clayton. A crítica de Uyeda à política de criptomoedas de Gensler é afiada. Ele a chama de “desastre” e acredita que a SEC precisa de uma reforma total de cima para baixo.

O histórico de Gensler na SEC e o que pode mudar

O tempo de Gensler na SEC foi definido por suas medidas regulatórias agressivas, especialmente em relação às criptomoedas. Ele conseguiu alguns acordos de alto perfil, como o acordo de US$ 4,5 bilhões com a Terraform. Ainda assim, especialistas da indústria argumentam que as políticas de Gensler carecem de clareza, deixando as empresas de criptomoedas adivinhando como cumprir as regras.

Mas parece que até ele mesmo sabe que seus dias podem estar contados. Em outubro, ele fez um comentário difícil de ignorar: “Tradicionalmente, os presidentes decidem quem preside a SEC.”

A porta-voz de Trump, Karoline Leavitt, confirmou que eles ainda não tomaram uma decisão final sobre seu substituto, mas a pressão está grande, e uma mudança na SEC parece quase inevitável.

A indústria financeira também se cansou da agenda ambiciosa de Gensler. O presidente da SEC atacou os sistemas centrais da Wall Street. Ele defendeu liquidações mais rápidas de ações e revogou regras de divulgação, especialmente em torno de empresas de aquisição de propósito específico (SPACs).

Mas muitas dessas propostas esbarraram em uma parede. Algumas nunca foram adotadas, enfrentando forte oposição, e outras terminaram em batalhas judiciais. No momento, nove regras de Gensler estão envolvidas em litígios, com três já anuladas.

Uma dessas regras afetava consultores de proxy, empresas que influenciam as votações dos acionistas. Outra abordava recompras de ações corporativas, visando estabelecer novos padrões de divulgação. E a terceira aumentaria os requisitos de divulgação para fundos de hedge, capital de risco e empresas de private equity.

Esses casos levantaram questões sobre o alcance da autoridade da SEC, e tanto para o setor de criptomoedas quanto para a Wall Street, as decisões podem ter implicações duradouras.

Também há conversas sobre Hester Peirce, uma comissária republicana da SEC conhecida como “Crypto Mom”, assumir a presidência. Ela tem sido uma das poucas vozes dentro da SEC a defender uma abordagem equilibrada para as criptomoedas. Com Peirce no comando, a indústria de criptomoedas quase certamente obterá a clareza regulatória pela qual tem sede.