As perdas de XRP da Evernorth revelam crescente tensão nos DATs

Uma queda de um mês nos preços das criptomoedas está adicionando nova pressão às empresas de tesouraria de ativos digitais (DATs), e as substanciais perdas da Evernorth em seu recente investimento em XRP estão rapidamente surgindo como uma das marcas mais proeminentes dessa tensão.

A Evernorth recentemente fez manchetes por sua aquisição significativa de grandes alocações de XRP. No entanto, o momento pode não ter sido mais oportuno, ou menos, de acordo com uma nova análise do provedor de dados on-chain CryptoQuant. 

Evernorth e DATs Sentem o Calor à Medida que as Perdas em Cripto Aumentam

Apenas semanas após aumentar sua posição em XRP, a Evernorth agora tem cerca de US$ 78 milhões em perdas não realizadas. A queda demonstra o quão sensíveis os DATs são às flutuações de preços — não apenas em Bitcoin e Ethereum, mas também em outros tokens que podem se mover com menos liquidez e mais volatilidade.

A Evernorth não está sozinha. As ações da Strategy (MSTR), amplamente considerada o primeiro modelo proeminente de tesouraria corporativa de Bitcoin, caíram mais de 26% no último mês à medida que o preço do Bitcoin recuou. As ações da Strategy agora estão abaixo de mais de 50% de seu máximo histórico, de acordo com dados de mercado. 

Apesar de toda essa pressão, a Strategy ainda está em relativa boa forma. Um relatório da O BitcoinTreasuries indica que a empresa tem um custo médio estimado de cerca de US$ 74.000 por BTC para suas reservas, o que implica que ela ainda mantém uma quantidade significativa de lucro contábil em suas participações em Bitcoin. NET.

Mais preocupantes são as empresas cujos principais ativos residem em outras criptomoedas principais. A BitMine, que detém mais Ethereum corporativo do que qualquer outra empresa no mundo, agora tem uma perda de quase US$ 2,1 bilhões em suas reservas de Ether não realizadas. A empresa agora detém quase 3,4 milhões de ETH, com mais de 565.000 adquiridos apenas no último mês, sugerindo que a acumulação persistiu mesmo à medida que o impulso do mercado diminuía.

Deixados observando o setor estão analistas que veem empresas estreitamente ligadas ao desempenho do mercado de criptomoedas — e as avaliações para tais empresas tornando-se mais fortemente correlacionadas — como fornecendo menos proteção para empresas sem modelos de receita diversificados quando os preços desabam.

Um relatório recente destacou que os investidores de varejo perderam coletivamente aproximadamente US$ 17 bilhões como resultado direto de investir em empresas que adotaram o modelo DATs.

Pesquisadores de mercado e analistas de capital de risco estão comparando o ressurgimento do DAT à bolha da internet do final dos anos 1990. Em cada caso, uma onda de empresas surgiu em torno de uma nova tecnologia revolucionária. Crenças de longa data e inovação alimentaram outras. Oportunidades de criação rápida de riqueza e especulação dos investidores impulsionaram outras.

Empresas como a Breed Capital acreditam que as tesourarias centradas no Bitcoin podem estar melhor olhando para o futuro. A liquidez do Bitcoin, o envolvimento institucional e o ambiente regulatório relativamente estável significam que ele está menos em risco de deterioração abrupta do mercado do que tokens com livros de ordens mais rasos.

Indústria de DATs enfrenta pressão crítica 

A situação que está ocorrendo na Evernorth provavelmente aumentará a já elevada fiscalização em torno das empresas de DATs — especialmente aquelas cujas estratégias de negócios dependem mais do aumento dos preços dos tokens do que da receita operacional estável.

Os investidores agora estão focados em saber se esses negócios têm a capacidade de gerar fluxo de caixa sustentável, se suas políticas de tesouraria os isolam contra riscos de baixa e se eles têm diversificação significativa (real ou antecipada) e liquidez em vigor.

Essas são as questões que decidirão quais empresas permanecerão do lado desta tempestade de mercado e quais poderão estar na rua, precisando de uma “reestruturação”.